鲁证期货：农产品市场年报-2021年农产品市场行情回顾及2022年展望（102页）.pdf

1、 请务必阅读正文之后的声明部分 1 投资咨询资格号：证监许可2012112 农产品年报 2021 年 12 月 27 日 鲁证期货鲁证期货农产品市场年报农产品市场年报 2021 年农产品市场行情回顾及 2022 年展望 研究报告全部内容不代表协会观点仅供交流使用，不构成任何投资建议。 请务必阅读正文之后的声明部分 2 投资咨询资格号：证监许可2012112 农产品年报 鲁证期货农产品研究团队鲁证期货农产品研究团队 分析师：史恒昱 从业资格： F3053587 投资咨询： Z0014323 分析师：蒋博恒 从业资格： F3084484 投资咨询： Z0013742 分析师：陈乔 从业资格： F0

2、310227 投资咨询： Z0015805 公司地址： 济南市市中区经七路 86 号证券大厦 15、16 层 分析师：刘光春 从业资格： F3037786 投资咨询： Z0017110 分析师：梁作盼 从业资格： F3048593 投资咨询： Z0015589 分析师：侯广铭 从业资格： F3059865 投资咨询： Z0013117 客服电话：400-618-6767 公司网址： 研究报告全部内容不代表协会观点仅供交流使用，不构成任何投资建议。 请务必阅读正文之后的声明部分 3 投资咨询资格号：证监许可2012112 农产品年报 目录 摘 要 . 4 辛丑之后，再无大年 . 6 2021 年

3、油脂油料市场回顾及 2022 年展望 市场供需维持偏紧态势，新年玉米价格高位运行 . 23 2021 年玉米与淀粉市场回顾及 2022 年展望 牛熊之争，糖价或先扬后抑 . 36 2021 年白糖市场回顾及 2022 年展望 产降需缓，牛尾行情 . 48 2021 年棉花市场回顾及 2022 年展望 供给已定，市场或是新季苹果行情的 “试金石” . 64 2021 年苹果市场回顾及 2022 年展望 养殖信心起，蛋价存忧患 . 72 2021 年鸡蛋市场回顾及 2022 年展望 旧格局的撕裂，新时代的黎明 . 81 2021 年生猪市场回顾及 2022 年展望 扶摇直上变过山车，红枣行情终归何

4、处 . 95 2021 年红枣市场回顾及 2022 年展望 研究报告全部内容不代表协会观点仅供交流使用，不构成任何投资建议。 请务必阅读正文之后的声明部分 4 投资咨询资格号：证监许可2012112 农产品年报 摘摘 要要 油脂油料油脂油料市场方面：市场方面：2021 年，全球油籽市场整体上依旧处于相对紧张的状态，作物周期内天气因素的异常和全球疫情持续对劳动力和物流的影响是造成这个局面的主要原因；马来劳工问题在季节性高产月份的负面影响，市场将马来的劳工问题作为关键矛盾在 21 年下半年进行了持续性较强的炒作；随着国际运价指数的上涨，进口大豆及其他油料和油脂运费也出现了同步的上涨，高企的升贴水对

5、 CBOT 大豆的价格形成了负反馈；生物能源政策的调整推高油脂消费预期，油粕比不断创造历史；全球央行“大放水”造成了大宗商品的流动性牛市，今年国内油脂油料上涨的主要驱动因素是国外油料或原料油价格的上涨，然而，国内油脂流通领域的消费疲软导致各产业节点利润低甚至亏损。展望 2022，ENSO 逐渐转为中性，2022 年中以后开始进入弱厄尔尼诺模式，然而，在此之前，在南美大豆关键生长期内，强度较大的拉尼娜可能将对巴西和阿根廷部分地区的大豆生长构成危害；对于棕榈油来说，之前困扰着马来的劳动力匮乏的问题将暂时得到缓解，我们需要密切关注马来一二季度产量的表现，劳动力暂时的实质性恢复能否带来持续的产量同比增

6、长，以及一季度在拉尼娜天气模式影响下，单月产量是否会受到损害；对于菜油来说，当前年度加拿大菜籽的减产使全球市场更多的份额和定价权开始向欧洲倾斜，我们需要密切观察欧洲的菜油需求和价格，在 2022 年上半年，菜系品种大概率仍然是油脂油料中的多头配置；宏观方面，新冠疫情在全球的蔓延和发展仍然没有缓和的迹象，累计确诊人数尚没有出现拐点，各国政府央行不得不在保障就业和经济平稳以及稳定物价保障民生之间不断平衡，货币政策的转向，可能也不会出现非常极端的情况。 玉米、淀粉市场方面：玉米、淀粉市场方面：2021/22 年度，国内及全球玉米供需将维持偏紧局面，中国的产需缺口将持续支撑国内玉米价格维持高位。玉米替