2025整车行业市场竞争核心要素、爆款策略及相关标的分析报告（46页）.pdf

1、 2025 年深度行业分析研究报告 敬请参阅最后一页特别声明 内容目录内容目录 一、整车的竞争：爆款周期明显，关注市场竞争格局、品牌力、性价比三要素.6 1.1 整车的竞争：爆款大单品逻辑明显，股价围绕产品周期和爆款波动.6 1.2 整车的产品：受市场竞争格局、产品力、品牌力三要素影响，评判的是整车的综合素质.11 1.3 整车的产品打造策略：由爆款大单品的特质引出，形成新兴市场玩家、性价比玩家、品牌力玩家三大类.13 1.4 整车的底层逻辑：销量与爆款大单品为王，竞争策略围绕爆款大单品展开，背后的决定性因素是一家公司的战略视角.14 二、复盘整车产品打造策略：新兴市场策略、性价比策略、品牌力

2、策略.14 2.1 新兴市场策略综述：长城、理想最为典型，成败在于对供给不足还是需求不足的判断.14 2.2 产品力策略综述：主打跟随策略和极致性价比，精细化打造&差异化竞争确保产品生命力.19 2.3 品牌力策略综述：小米&华为&特斯拉最为典型，消耗核心粉丝群体，品牌力会伴随产品数量增加而分散.31 2.4 总结：三种乘用车爆款产品的打造策略及其细节上各有优劣.35 三、由爆款策略而来：低成本、强爆款打造能力的公司在当前的市场中最具竞争力.36 3.1 基于车企爆款打造能力看下一个爆款：短期角度仍需博弈产品性价比，静待智驾认知奇点.36 3.2 站在当前时间点，采用性价比策略的爆款成功概率更

3、高，更具有赔率.37 3.3 性价比路线要求公司具备较强降本能力，市场竞争中低成本路线公司将获胜.40 四、相关标的：关注低成本路线、爆款打造能力强、处于新车周期的比亚迪、小鹏、零跑等.41 4.1 低成本龙头比亚迪：技术大年&新车大年引领，市场龙头成本优势卓越.41 4.2 吉利汽车：成本低、爆款强、新车周期助力公司 25 年量利齐升.42 4.3 小鹏汽车：基本面改善明显，智能化核心标的持续看好.43 4.4 零跑汽车：精细化关系下的爆款能力是最大优势，关注国内业绩超预期机会.45 图表目录图表目录 图表 1：整车销量存在明显的季节性波动（辆）.6 图表 2：特斯拉引领，国内主机厂加速 A

4、I+智驾+机器人研发.6 图表 3：长城汽车分品牌年度销量汇总（销量单位：辆）.7 图表 4：主要车企历年销量（万辆）.8 图表 5：主要车企历年营收（亿元）.8 图表 6：比亚迪-吉利汽车-长城汽车历史股价（元，港币已转换人民币，长城/比亚迪选取 A 股）.8 图表 7：小鹏汽车月交付量（辆）.9 图表 8：小鹏汽车 23 年 11 月-25 年 4 月股价走势图.9 图表 9：小鹏汽车分车型月销量（辆）.9 图表 10：理想汽车月交付量（辆）.10 图表 11：理想汽车 23 年 8 月-25 年 4 月股价走势图.10 图表 12：吉利汽车月交付量（辆）.10 图表 13：吉利汽车 23

5、 年 8 月-25 年 4 月股价走势图.10 图表 14：比亚迪各车型销量其中大多数均以破万（2025 年 3 月，辆）.11 图表 15：比亚迪 25 年股价走势.11 图表 16：整车产品竞争的市场竞争格局、产品力、品牌力三大核心影响因素.12 图表 17：月度看，国内豪华/合资/自主/总体乘用车折扣力度在逐渐拉大.12 图表 18：受制于渠道因素，当前新势力销量主要集中于一二线城市（以 2023 年为例，辆）.13 图表 19：整车市场的三种爆款打造策略：新兴市场策略、极致性价比策略、品牌力策略.14 图表 20：整车的底层逻辑一览.14 图表 21：2008 年中国市场乘用车轿车/S

6、UV/MPV 销量占比.15 图表 22：2008 年市场 SUV 车企销量前 5 名（销量单位：辆）.15 图表 23：东安三菱发动机曾为自主品牌广泛应用.15 图表 24：自主油车变速箱多从海外直接采买.15 图表 25：在哈弗 H6 之后，国内乘用车市场快速 SUV 化.16 图表 26：早期市场电车以纯电为主，插混销量占比近年来提高.17 图表 27：理想 L9 上市前，30-50 万各车身形式销量（万辆）.17 图表 28：2021 年的 30 万以上插混市场竞争格局.17 图表 29：理想 L9 上市前，20-30 万各车身形式销量（万辆）.17 图表 30：理想汽车分车型月销量（