银行业研究框架及24A&25Q1业绩综述：负债成本改善力度加大息差降幅有望继续收窄—如何看财务报表、经营情况、识别风险-250505（60页）.pdf

1、银行研究框架及银行研究框架及24A&25Q1业绩综述：业绩综述：负债成本改善力度加大，息差降幅有望继续收窄负债成本改善力度加大，息差降幅有望继续收窄证券研究报告|行业专题打造极致专业与效率打造极致专业与效率分析师分析师 马婷婷马婷婷分析师分析师 陈惠琴陈惠琴执业证书编号：执业证书编号：S0680519040001执业证书编号：执业证书编号：S0680524010001邮箱：邮箱：邮箱：邮箱：如何看财务报表、经营情况、识别风险如何看财务报表、经营情况、识别风险年 月 日2025 05 052上市银行上市银行24A&25Q1业绩概览业绩概览2025Q1上市银行整体营收、利润同比增速分别为上市银行整

2、体营收、利润同比增速分别为-1.7%、-1.2%，分别较分别较24A降幅扩大降幅扩大1.8pc、3.5pc。1）利息净收入：）利息净收入：受一季度贷款重定价、新发放贷款利率持续走低、同业竞争加剧等多因素影响，利息净收入同比下降1.7%，但得益于负债端成本改善力度加大，25Q1息差降幅明显收敛，25Q1息差相较24A下降9bps（24Q1下降13bps，25家银行季度数据）。2）手续费及佣金净收入：）手续费及佣金净收入：上市银行整体收入同比下降0.7%，降幅速较24A收窄8.7pc，主要源于上年同期低基数以及代理保险、基金费率政策调整的影响逐渐减退。3）其他非息收入：）其他非息收入：上市银行整体

3、收入（主要是债券投资相关收入）同比下降3.2%（较24A明显下降29pc），主要是一季度债市波动明显加大，使得公允价值变动损益出现浮亏。4）资产质量：）资产质量：上市银行整体不良率1.23%，较24Q4末下降1bp，拨备覆盖率238%，较上年末略微下降2pc。资产质量相对稳健的情况下，拨备同比少计提，支撑归母净利润增速好于营收。综合来看，受益于存款到期后重定价、银行加强负债成本管控等因综合来看，受益于存款到期后重定价、银行加强负债成本管控等因素影响，息差降幅收敛趋势有望持续，后续来看，债市波动影响减素影响，息差降幅收敛趋势有望持续，后续来看，债市波动影响减小、资产质量整体保持平稳，信用成本计提

4、压力不大，预计全年利小、资产质量整体保持平稳，信用成本计提压力不大，预计全年利润增速仍将延续季度改善的趋势。润增速仍将延续季度改善的趋势。资料来源：Wind资讯，国盛证券研究所图表图表1：上市银行：上市银行24A&25Q1业绩情况业绩情况营收营收PPOPPPOP利润利润营收营收PPOPPPOP利润利润利息利息净收入净收入手续费及手续费及佣金净收入佣金净收入其他非其他非息收入息收入利息利息净收入净收入手续费及手续费及佣金净收入佣金净收入其他非其他非息收入息收入不良率不良率环比环比（bp）（bp）拨备拨备覆盖率覆盖率环比环比（pc）（pc）工商银行-3.2%-3.6%-4.0%-0.7pc+0.7

5、pc-4.5pc-2.9%-1.2%-10.4%-0.2pc+7.2pc-19.6pc1.33%-1216%+1建设银行-5.4%-5.8%-4.0%-2.9pc-1.8pc-4.9pc-5.2%-4.6%-10.3%-0.8pc+4.7pc-60.9pc1.33%-1237%+3农业银行0.4%-0.3%2.2%-1.9pc-1.8pc-2.5pc-2.7%-3.5%45.3%-4.3pc+2.1pc+19.0pc1.28%-2298%-2中国银行2.6%-1.2%-2.9%+1.4pc-0.0pc-5.5pc-4.4%2.1%37.3%-0.6pc+5.0pc+2.3pc1.25%持平19

6、8%-3交通银行-1.0%-4.2%1.5%-1.9pc-4.3pc+0.6pc2.5%-2.4%-10.6%-1.0pc+11.8pc-15.8pc1.30%-1200%-2邮储银行-0.1%6.2%-2.6%-1.9pc+1.7pc-2.9pc-3.8%8.8%21.7%-5.3pc+19.3pc+6.5pc0.91%+1266%-20招商银行-3.1%-4.0%-2.1%-2.6pc-4.6pc-3.3pc1.9%-2.5%-22.2%+3.5pc+11.8pc-56.3pc0.94%-1410%-2中信银行-3.7%-3.9%1.7%-7.5pc-7.4pc-0.7pc2.1%0.7%