泰坦股份-公司研究报告：高端纺机先进企业致力于进口替代走向全球-250423（16页）.pdf

1、 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 高端纺机先进企业，致力于进口替代走向全球 泰坦股份(003036)动态报告 营收恢复增长，利润营收恢复增长，利润短期短期承压承压 公司 2024 年实现营业收入 16.58 亿元，较上年同期增长 18.40%，其中实现境内销售收入 14.87 亿元，较上年同期增长22.83%。2024 年实现归母净利润 0.89 亿元，较上年同期下降 31.71%，短期利润承压。2024 年，公司立足核心产品，不断研发升级转杯纺纱机、剑杆织机和加弹机等，积极研发新机型，纺织机械产品种类不断丰富和完善；与此同时，公司向下游延伸的纺纱、织布产品，取得了较好的经营成果。产品产

2、品种类丰富，种类丰富，进入加弹机等市场进入加弹机等市场 公司主要产品包括纺纱设备、织造设备等系列产品，其中纺纱设备主要包括转杯纺纱机、倍捻机、自动络筒机等，织造设备主要包括剑杆织机、喷气织机等，同时通过研发积极进入加弹机等新市场打开成长性。同时，随着近年来公司向产业链下游延伸，纺纱织布业务开始形成规模。公司建立了完善的质量管理体系，已通过 ISO9001:2015 质量管理体系认证，并依据体系要求建立了一套完善的质量、环保管理制度保证产品质量的可靠性。纺机行业进入恢复性增长，出口扩大纺机行业进入恢复性增长，出口扩大 2023 年四季度尤其是 12 月份以来，纺机行业呈现弱恢复态势，2024 年

3、全国规模以上纺机企业资产总额同比增长 3.62%，行业营业收入同比增加 7.84%，展现出了恢复性增长态势。出口方面，2024 年我国共向 202 个国家及地区出口纺织机械46.86 亿美元，同比增长 3.31%。今年以来，美国宣布对全球其他国家加征“对等关税”，纺织产业链收到冲击。为降低影响，产能转移将成为重要的应对之策。其中，一带一路沿线国家和地区是产能承接的主要选择。公司多年来布局全球业务，未来出口预计将有增长潜力。投资建议投资建议 公司受益于设备更新和进口替代；在关税冲突背景下，公司的外销客户主要在意大利、韩国、土耳其、印度等一带一路国家和地区，受到的影响较小。同时，纺织行业的产能转移

4、将驱动公司的出口业务增长。预计随着公司内外部市场的开拓以及产品向下游的延伸，盈利能力将不断改善。我们预计2025-2027 年，公司实现营业收入分别为 18.45/22.05/26.75 亿元，同比增速分别为 11.3%/19.5%/21.3%，归母净利润分别为 0.92/1.14/1.47 亿元，同比增速分别为 3.2%/24.4%/28.7%，对应 EPS 分别为 0.42/0.53/0.68 元，对应于 4 月 23 日 12.62 元收盘价的PE 评级及分析师信息 Table_Rank 评级：评级：增持 上次评级：首次覆盖 目标价格：目标价格：最新收盘价：12.62 Table_Bas

5、edata 股票代码股票代码：003036 52 周最高价/最低价：14.29/6.94 总市值总市值(亿亿)26.79 自由流通市值(亿)26.79 自由流通股数(百万)216.04 Table_Pic 分析师：戚舒扬分析师：戚舒扬 邮箱： SAC NO：S1120523110001 联系电话：分析师：侯钧皓分析师：侯钧皓 邮箱： SAC NO：S1120524100003 联系电话：-13%5%22%40%57%75%2024/042024/072024/102025/01相对股价%泰坦股份沪深300证券研究报告|公司动态报告 Table_Date 2025 年 04 月 23 日 158

6、439 证券研究报告|公司动态报告 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 2 分别为 29.75/23.92/18.59X。考虑到纺机行业外需市场应用空间大、前景广阔，成长性高，首次覆盖给予“增持”评级。风险提示风险提示 海外市场拓展风险；主要原材料价格波动和供货周期导致的风险；汇率波动风险。盈利预测与估值盈利预测与估值 Table_profit 财务摘要 20202323A A 20202424A A 2 20 02525E E 2 20 02626E E 2 202027 7E E 营业收入(百万元)1,400 1,658 1,845 2,205 2,675 YoY（%）-12.5%18.