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1、-宏观研究 国内经济 证券研究报告“反脆弱”系列 2025 年 04 月 14 日“稳就业”的核心抓手？“反脆弱”系列专题之五 证券分析师 赵伟 A0230524070010 贾东旭 A0230522100003 侯倩楠 A0230524080006 联系人 侯倩楠(8621)23297818 近期，青年就业承压明显，失业保险支出持续提速，稳就业政策或亟待加码。本文基于就业与失业数据拆解，长期挑战与短期冲击，分析当前稳就业的核心和抓手，可供参考。就业压力攀升的症结所在？产业结构调整导致结构性失业及关税可能带来的摩擦性失业拆分失业人群学历结构，初中学历群体占比较高，大学本科、研究生等占比持续提升

2、。2017-2022 年，初中学历群体占失业人员比例均维持在 35%左右，本科生与研究生群体占比自 2020 年起持续提升，2022 年占比分别达 15.5%、2.2%。本科以下学历群体或与农民工群体重合度较高，两者近年呈现出从制造业、建筑业流出，更多从事第三产业。初中学历群体多从制造业转向商业、服务业。2022 年失业前岗位为生产设备操作人员占比达 37.9%、较 2018 年提升 7.5 个百分点。农民工多从建筑业、制造业转向第三产业。2023 年农民工从事批发零售和居民服务业占比均超 10%。本科、研究生失业群体占比提升或主要缘于产业结构调整下的结构性失业。猎聘数据显示，2021-202

3、3 年，房地产、互联网、教培的行业招聘需求收缩，分别下降 3.9%、2.6%、1.8%。2023 年，教育、互联网、金融等吸纳的本科毕业生仍旧较多，教育吸纳比例超过 13%。除产业结构调整带来的挑战外，贸易摩擦或是后续稳就业不容忽视的风险点。2023 年计算机通信、电气机械、通用设备等行业，进口规模对美依赖度高于 15%，且平均用工人数占比分别达 11.9%、7.9%、5.9%。稳固就业大盘，或需对其给予针对性支持。哪些领域吸纳或更多就业？新需求、新技术催生新就业岗位，灵活就业人数加速攀升长期就业数据显示，新需求、新技术催生新就业岗位，这在社会服务与生活服务领域表现突出。第三产业逐渐成为吸纳就

4、业人员的重点领域。2023 年第三产业就业人数占比较2018 年提升 2.8%，达 33.8%；53.8%的农民工和 83%的个体经营户从事于第三产业。网约车司机、外卖员、职业主播等新业态催生的灵活就业岗位，容纳了更多就业群体。近年灵活就业新职位就业人数近年加速攀升。2024 年，职业主播同比增长 157%。灵活就业规模快速增长，或缘于相关岗位招聘对学历要求更少、对累计经验时长要求更低。高学历群体也面临新岗位持续扩招、传统行业就业持续收缩问题。上市公司数据或能一定程度代表高学历人群就业情况。从分行业上市公司平均员工数来看，2019-2023 年，电子设备、电器机械等新技术行业持续扩招，企业员工

5、数平均增速分别为 9%、8%、8%；黑色矿采、保险等传统行业企业员工数持续减少，2019-2023 年平均增速为-5%、-3%、-2%。当前稳就业的核心和抓手？加大对需求端服务业支持，同时缓解供给端技能不匹配问题由于高学历人群多为结构性失业，稳就业或重在缓解人才供给端与职位需求不匹配问题。近年新职业岗位，多为新消费与新技术结合诞生。但高校及社会相关专业培训的更新速度滞后，难以快速契合这些新岗位需求。近日，广州宣布支持高校毕业生进行带薪就业见习，这一政策或重在加大对毕业生校外职业培训支持，弥补学校教育与职场需求的差距。基于低学历、农民工群体持续流向服务业，大力发展服务业可缓解其就业压力。住宿餐饮

6、、批发零售等行业每单位增加值对应较多就业人数。结合当前服务消费尚未完全修复、相关投资增速较低，加强服务消费供需支持或可缓解农民工等就业压力。同时，强化对灵活就业的政策扶持，完善失业保障制度，或能够助力失业群体平稳过度，加速再就业。个体经营户作为小微企业和民营经济典型代表，或需更多提振市场需求、降低经营成本的财税金融政策支持。最新中国小微企业调查报告显示，小微经营者面临的主要经营压力来源于市场需求疲软、经营成本较高。同时，2024 年三季度调查报告显示，小微经营者对成本减免、金融支持的政策需求较高，分别达 47.4%、40.6%。风险提示：政策变化超预期，经济变化超预期。请务必仔细阅读正文之后的

7、各项信息披露与声明 国内经济 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第2页 共22页 简单金融 成就梦想 1“稳就业”的核心抓手？.5 1.1 就业压力攀升的症结所在？.5 1.2 哪些领域吸纳或更多就业？.8 1.3 当前稳就业的核心和抓手？.11 2.政策跟踪：根据形势需要及时推出新的增量政策.14 2.1 中央周边工作会议：构建周边命运共同体.14 2.2 经济形势专家和企业家座谈会：根据形势需要及时推出新的增量政策.15 2.3 中国关税反制措施：加征关税税率提高至 125%.16 2.4 多部门推出政策应对关税“冲击”.17 2.5 各央企公告增持回购行动.18 2.6 中共中

8、央、国务院印发 加快建设农业强国规划（20242035 年）.20 2.7 中办国办公厅印发关于加快构建普通高等学校毕业生高质量就业服务体系的意见.20 目录 yWyWgVjWoNnQsQrQ7NcM9PoMnNoMmReRoOrNeRoPrM8OnMpPNZnNpPwMtQtM 国内经济 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第3页 共22页 简单金融 成就梦想 图表目录 图表 1：失业率情况.5 图表 2：失业保险支出增速.5 图表 3：近年失业人员学历分布.6 图表 4：近年就业人员学历分布.6 图表 5：农民工和个体户占就业人员比重.6 图表 6：2023 年农民学历结构.6 图

9、表 7：2018-2023 年农民工就业分布变化.7 图表 8：初中学历失业群体失业前职位分布.7 图表 9：不同学历群体失业原因.7 图表 10：近年本科生招聘需求变化.7 图表 11：2017-2018 分行业对美出口依赖度.8 图表 12：分行业对美出口依赖度及用工情况.8 图表 13：我国不同劳动力就业人数占比.8 图表 14：2020 年就业人口职业分布.8 图表 15：2023 年就业人员行业分布.9 图表 16：2023 年农民工就业行业分布.9 图表 17：2023 年个体户就业行业分布.9 图表 18：近年来新职业就业人数快速增长.10 图表 19：灵活就业职业学历要求更少.

10、10 图表 20：灵活就业职业经验要求更低.10 图表 21：分行业单位上市公司平均员工增速（人员扩招行业）.11 图表 22：分行业单位上市公司平均员工增速（人员收缩行业）.11 图表 23：新技术和新消费创造的部分新职业.12 图表 24：近年高考热搜榜变化.12 图表 25：服务业单位增加值对应就业人数更多.12 图表 26：当前服务消费恢复水平偏低.13 图表 27：近年服务业投资同比增速.13 图表 28：小微经营者主要经营压力来源.13 国内经济 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第4页 共22页 简单金融 成就梦想 图表 29：小微经营者政策需求变化.13 图表 30：

11、中央周边工作会议召开.15 图表 31：经济形势专家和企业家座谈会.16 图表 32：近期我国关税反制措施.17 图表 33：关于调整保险资金权益类资产监管比例有关事项的通知等.18 图表 34：机构增持回购行动.19 图表 35：加快建设农业强国规划（20242035 年）主要内容.20 图表 36：关于加快构建普通高等学校毕业生高质量就业服务体系的意见主要内容.21 国内经济 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第5页 共22页 简单金融 成就梦想 1“稳就业”的核心抓手？1.1 就业压力攀升的症结所在？稳就业或是当前稳定经济、稳定预期的关键要点之一。2024 年，城镇就业净增人数

12、降至 313 万人，高校毕业生人数却超过千万；同时，青年失业率自 2024 年底再度上升，截至 2 月，16-24 岁（不含在校生）群体的失业率已超 16%。此外，失业保险支出自 2023 年四季度起持续加快，2 月累计同比达 29%。上述就业与失业相关数据共同表明，稳就业或是眼下政策重点发力的方向之一。图表 1：失业率情况 图表 2：失业保险支出增速 资料来源：Wind，申万宏源研究 资料来源：Wind，申万宏源研究 拆分失业人群结构，初中学历群体占比较高，大学本科、研究生等占比持续提升。从失业人员学历分布情况看，2017-2022 年，初中学历群体占失业人员比例较高，维持在 35%左右。本

13、科生与研究生群体占失业人员比例自 2020 年起持续提升，2022 年分别达 15.5%、2.2%，较 2019 年分别提升 5 个百分点和 1.4 个百分点。与之相比，就业人员学历分布较为稳定，2020 年以来本科生和研究生占比未有明显抬升。失业与就业人群变化不同步，或指向高学历失业群体占比提升并非总体劳动力学历提升导致。4.55.05.56.06.55101520252018-022018-082019-022019-082020-022020-082021-022021-082022-022022-082023-022023-082024-022024-082025-02(%)(%)失业

14、率情况16-24岁(含在校生)16-24岁(不含在校生)城镇调查失业率(右)-100-60-2020601002014-022014-082015-022015-082016-022016-082017-022017-082018-022018-082019-022019-082020-022020-082021-022021-082022-022022-082023-022023-082024-022024-082025-02（%）失业保险支出情况失业保险支出当月同比失业保险支出累计同比 国内经济 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第6页 共22页 简单金融 成就梦想 图表 3：近

15、年失业人员学历分布 图表 4：近年就业人员学历分布 资料来源：中国劳动力统计年鉴，申万宏源研究 资料来源：中国劳动力统计年鉴，申万宏源研究 本科以下学历群体或与农民工群体重合度较高，两者近年均从制造业、建筑业流出，更多从事第三产业服务业。农民工群体及个体就业群体占总就业人数比重较高，2019 年数据显示，农民工群体约 2.0 亿人，个体经营户约 1.8 亿人，二者占总就业人数比重达 62%。2023 年，约 85%的农民工为高中及以下学历，或与本科以下学历群体重合度较高。从初中学历人群失业前职位及农民工从事行业变化来看，二者近年均从第二产业向第三产业转移。初中学历失业群体，多从生产设备操作人员

16、的制造业转向商业服务业，农民工群体多从建筑业、制造业转向批发零售、居民服务业。图表 5：农民工和个体户占就业人员比重 图表 6：2023 年农民学历结构 资料来源：Wind，申万宏源研究 资料来源：国家统计局，申万宏源研究 0510152025303540未上过学小 学初 中高 中大学专科 大学本科研究生(%)失业人员学历分布2017201820192020202120220510152025303540未上过学小 学初 中高 中大学专科大学本科研究生(%)就业人员学历分布2017201820192020202120220%9%18%27%36%45%010,00020,00030,00040

17、,00050,00020082009201020112012201320142015201620172018201920202021202220232024(万人)农民工和个体就业占比农民工人数个体就业农民工人数占就业人数比重(右轴)个体占就业人数比重(右轴)1%14%52%17%16%2023年农民工学历结构未上过学小学文化初中高中大专及以上 国内经济 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第7页 共22页 简单金融 成就梦想 图表 7：2018-2023 年农民工就业分布变化 图表 8：初中学历失业群体失业前职位分布 资料来源：国家统计局，申万宏源研究 资料来源：中国劳动力统计年鉴，

18、申万宏源研究 本科、研究生失业群体占比持续提升或主要缘于结构性失业。2019 年以来，本科和研究生失业原因为“从未工作过“的比例明显提升，2022 年分别达 47.5%、69.7%，而总失业人群“从未工作过“比例稳定在 20%以下；“被公司解聘或公司倒闭“的摩擦性失业在本科、研究生中占比较少，明显低于总体水平的 10%。高学历群体的结构性失业，或源于传统技能服务业招聘需求收缩。猎聘数据显示，2021-2023 年，房地产、互联网、教培的行业招聘需求占比分别下降 3.9%、2.6%、1.8%；而 2023 年数据显示，教育、互联网、金融等吸纳的本科毕业生较多；教育吸纳本科生比例超过 13%。图表

19、 9：不同学历群体失业原因 图表 10：近年本科生招聘需求变化 资料来源：中国劳动力统计年鉴，申万宏源研究 资料来源：猎聘大数据，申万宏源研究 除经济转型、产业结构调整带来的挑战外，贸易摩擦或是后续稳就业不容忽视的风险点。回顾 2018 年贸易摩擦对就业影响，由于营收对美依赖度较高，印刷、家具制造、文教体娱、木材加工等行业规模以上工业企业 2018 年平均用工人数增速较 2017年大幅下降，降幅超 5 个百分点。当前，计算机通信、电气机械制造等行业就业或需重点关注。2023 年计算机与通信设备制造、电气机械制造、通用设备制造等行业，营收对美依赖度高于 15%，且就业人数较多，平均用工人数占比分

20、别达 11.9%、7.9%、5.6%。稳固就业大盘，或需对重点行业给予针对性支持。-1200-600060012001800第三产业批发零售居民服务交运仓储住宿餐饮第一产业制造业建筑业第二产业(万人)2018至2023年各行业农民工从业人员变化09182736455463商业、服务业人员生产设备操作人员及有关人员办事人员和有关人员专业技术人员农林牧渔行业单位负责人其他(%)初中失业前行业分布20182019202020212022020406080总体大学本科研究生总体大学本科研究生从没工作过(结构性失业)被解聘或倒闭(摩擦性失业)（%）不同群体失业原因占比201920202021202202

21、46810121416-6-4-202468教育培训交通/物流/贸易/零售IT/互联网/游戏金融机械/制造房地产/建筑电子/通信/半导体医疗健康能源/化工/环保广告/传媒/体育/文化(%)（%）本科毕业生招聘需求占比与就业分布本科毕业生招聘需求2021-2023年变化2023年本科毕业生就业主要行业占比（右轴）国内经济 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第8页 共22页 简单金融 成就梦想 图表 11：2017-2018 分行业对美出口依赖度 图表 12：分行业对美出口依赖度及用工情况 资料来源：海关总署，Wind，申万宏源研究 资料来源：海关总署，Wind，申万宏源研究 1.2 哪

22、些领域吸纳或更多就业？长期就业数据显示，新需求和新技术催生新就业岗位，在社会服务与生活服务领域尤为明显。1990-2020 年就业数据表明，社会服务、生活服务业人员以及专业技能人员就业占比持续提升，2020 年这两类人员就业占比相较于1990年，分别提升28.5、5.1 个百分点。两类人员就业占比提升趋势，或映射出我国劳动力市场对服务型、技能型劳动力的需求日益增长。进一步对比 1990 年与 2020 年统计职业，新职业中就业贡献最大的职业大类是社会生产服务和生活服务人员，其相关新就业人员占比达 60%。图表 13：我国不同劳动力就业人数占比 图表 14：2020 年就业人口职业分布 资料来源

23、：国家统计局，申万宏源研究 资料来源：国家统计局，申万宏源研究 近五年就业分布数据也显示，第三产业逐渐成为吸纳就业人员的重点领域。2023 年第三产业就业人数占比较 2018 年提升 2.8 个百分点，达 33.8%。2023 年经济普查数据显示，四个行业净流入超 500 万人，分别是批发和零售业（3098 万人）、租赁和商务服务业（1819 万人）、信息传输软件和信息服务业（617 万人）、科学研究和技术服务业（580 万人），就业人员占比较 2018 年分别提升 1.3、1.2、0.4、0.3 个百石油与天然气有色金属采选非金属矿采选酒饮料和茶制造烟草纺织服装皮毛羽鞋制造木材加工家具制造医

24、药制造交通设备电气机械计算机通信造纸和纸制品印刷媒介复制文教体娱制造石油与煤加工化学原料和制品制造化学纤维制造橡胶制品塑料制造非金属矿物制品黑色金属加工金属制品通用设备专用设备仪器仪表农副食品食品制造汽车制造-25-20-15-10-505101505101520253035402017与2018年平均用工人数增速差（%）2017年不同行业对美依赖度（%）分行业对美出口依赖度及平均用工人数变化24681012144681012141618计算机与通信制造电气机械制造汽车制造非金属矿物制品通用设备制造金属制品专用设备制造化学原料和制品制造橡胶和塑料制品农副食品加工(%)(%)2023年对美依赖度

25、与分行业用工人数占比2023年对美依赖度2023年平均用工人数占比(右轴）-35-25-15-551525党的机关、国家机关、群众团体和社会组织、企事业单位负责人专业技术人员办事人员和有关人员社会生产服务和生活服务人员农林牧渔业生产及辅助人员生产制造及有关人员（%）我国不同职业劳动力就业人数占比变化1990-20002000-20102010-20200500100015002000党的机关、国家机关、群众团体和社会组织、企事业单位负责人专业技术人员办事人员和有关人员社会生产服务和生活服务人员农林牧渔业生产及辅助人员生产制造及有关人员(万人)2020 年人口普查公报就业职业分布2020年非新职

26、业就业人数2020年新职业就业人数 国内经济 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第9页 共22页 简单金融 成就梦想 分点。第三产业亦重点吸纳农民工和个体经营户。2023 年，53.8%的农民工于第三产业就业，从事批发零售和居民服务业占比均超 10%；83%的个体经营户从事于第三产业，以从事批发零售和住宿餐饮为主，占比分别为 45.8%、14.2%。图表 15：2023 年就业人员行业分布 资料来源：国家统计局，申万宏源研究 图表 16：2023 年农民工就业行业分布 图表 17：2023 年个体户就业行业分布 资料来源：国家统计局，申万宏源研究 资料来源：国家统计局，申万宏源研究

27、随着平台经济、数字经济加快发展，网约车司机、外卖员、职业主播等灵活就业职业，容纳了更多全职和兼职就业群体。与传统就业相比，灵活就业人数近年加速攀升。2024 年，职业主播（含在机构账号中开播的职业主播以及在个人账号中开播的职业主播）规模达到 3880 万，同比增长 157%；截至 2024 年 10 月 31 日，各地共发放网约车驾驶员证 748 万本，同比增长约 14%；美团骑手 2023 年人数达 745 万人，同比增长约 19%。灵活就业规模快速增长，或缘于相关岗位招聘对学历要求更少、对累计经验时长要求更低。-3-2-10123024681012批发零售制造业建筑租赁商务服务住宿餐饮交运

28、仓储公共管理教育居民服务科学技术服务信息传输软件卫生社会房地产业金融文体娱水利公管电热燃水采矿农林牧渔（%）（%）就业人员行业分布情况2023年占比2023年较2018年变化(右轴)-3-2-101230102030405060第三产业第二产业第一产业制造业建筑业批发零售交运仓储住宿餐饮居民服务（%）(%)农民工就业分布变化2023年占比2023年较2018年变化（右轴）-2-10123020406080100第三产业第二产业第一产业批发零售住宿餐饮制造业居民服务交运仓储建筑业租赁商务服务文体娱农林牧渔信息传输软件卫生科学技术服务教育房地产业水利环境电热燃水采矿业(%)(%)个体经营行业分布情

29、况2023年就业占比2023年较2018年变化（右轴）国内经济 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第10页 共22页 简单金融 成就梦想 图表 18：近年来新职业就业人数快速增长 资料来源：美团，交通运输部，人社部，申万宏源研究 图表 19：灵活就业职业学历要求更少 图表 20：灵活就业职业经验要求更低 资料来源：人社部，申万宏源研究 资料来源：人社部，申万宏源研究 上市公司员工数据或能一定程度代表本科、研究生等高学历人群就业情况。从分行业上市公司平均员工数来看，2019-2023 年，电子设备、电器机械等新技术行业企业持续扩招，黑色矿采、油气开采、保险等传统行业企业持续收缩。具体地

30、，2019-2023年，电气机械、非金属矿采选、林业等单位公司员工数量持续增长，平均员工数增速较高，平均增速分别达 9%、8%、8%；油气开采、保险、铁路运输行业单位公司员工数量持续减少，2019-2023 年平均增速达-5%、-3%、-2%。0900180027003600450002004006008002018201920202021202220232024(万人)(万人)部分新职业就业人数职业主播(右轴)美团骑手网约车驾驶证发放数0102030405060学历不限高中及以下大专本科研究生（%）2023年传统就业及灵活就职位业学历要求传统就业灵活就业0102030405060经验不限1年

31、以下经验1-3年3-5年5-10年10年以上（%）2023年传统就业与灵活就业职位经验要求分布传统就业灵活就业 国内经济 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第11页 共22页 简单金融 成就梦想 图表 21：分行业单位上市公司平均员工增速（人员扩招行业）资料来源：Wind，申万宏源研究 图表 22：分行业单位上市公司平均员工增速（人员收缩行业）资料来源：Wind，申万宏源研究 1.3 当前稳就业的核心和抓手？由于高学历人群多为结构性失业，稳高学历群体就业或重在缓解人才供给端与职位需求不匹配问题。近年出现的新职业多为新消费与新技术结合诞生。而高校及社会相关专业培训的更新相对滞后，或难以

32、快速契合新岗位需求。这使得近年高学历失业人群结构性失业占比提升。缓解高学历群体结构性失业，或需加大校内、校外职业培训政策支持。近日，广州宣布支持高校毕业生进行带薪就业见习，政府按照每人每月按不高于当地最低工资标准且不高于用人单位实际支付的工作补贴金额给予补贴。这一政策或重在加大对毕业生校外职业培训支持，弥补学校教育与职场需求的差距。050100150200250300-20%-15%-10%-5%0%5%10%15%20%25%30%农林牧渔非金属采选燃气生产农业专业技术橡塑制品邮政金属制品通用设备电气机械电子设备（万人）分行业单位上市公司平均员工增速201920202021202220232

33、023年员工总数（右轴）01020304050607080-15%-10%-5%0%5%10%15%黑色矿采木材加工印刷新闻出版铁路运输电信服务油气开采保险万人分行业单位上市公司平均员工增速201920202021202220232023年员工总数（右轴）国内经济 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第12页 共22页 简单金融 成就梦想 图表 23：新技术和新消费创造的部分新职业 图表 24：近年高考热搜榜变化 资料来源：国家人力资源和社会保障部，申万宏源研究 资料来源：百度热搜，申万宏源研究（注：橙色为文科专业，蓝色为理工专业，红色为医科专业）基于低学历、农民工群体持续流向批发零售

34、等服务业，大力发展服务业、加强服务消费供需支持力度或可缓解其就业压力。2018 年分行业就业数据已显示，住宿餐饮、批发零售、居民服务等行业每单位增加值对应较多就业人数。且 2018 年以来，低学历、农民工群体等持续从制造业、建筑业流向批发零售等服务业。结合当前服务消费尚未恢复至 2019 年趋势线、且服务投资增速较低。大力发展服务业、加强服务消费供需支持力度或可缓解农民工群等体就业压力。此外，强化对灵活就业的政策扶持，如提供税收优惠、简化行政手续；完善失业保障制度，提高保障金发放效率、拓宽保障覆盖范围，或能助力失业群体平稳过渡，加速实现再就业。图表 25：服务业单位增加值对应就业人数更多 资料

35、来源：国家统计局，申万宏源研究 定义所属职业新职业通过移动互联网平台等，从事接收、验视客户订单，根据订单需求，按照平台智能规划路线，在一定时间内将订单物品递送至指定地点的服务人员交通运输、仓储物流和邮政业服务人员网约配送员驾驶客运机动车，运送乘客并提供服务的人员。包括客车司机、城市公共汽电车司机、巡游出租汽车司机和网络预约出租汽车司机四个工种交通运输、仓储物流和邮政业服务人员网约车司机通过远程控制设备,操控无人机完成既定飞行任务的人员交通运输、仓储物流和邮政业服务人员无人机驾驶员从事大数据采集、清洗、分析、治理、挖掘等技术研究，并加以利用、管理、维护和服务的工程技术人员工程技术人员人工智能工程

36、技术人员从事数据安全需求分析挖掘、技术方案设计、项目实施、运营管理等工作的工程技术人员工程技术人员数据安全工程技术人员从事机器人结构、控制、感知技术和集成机器人系统及产品研究、设计的工程技术人员工程技术人员机器人工程技术人员使用智能训练软件,在人工智能产品实际使用过程中进行数据库管理、算法参数设置、人机交互设计、性能测试跟踪及其他辅助作业的人员信息传输、软件和信息技术服务人员人工智能训练师在数字化信息平台上，运用网络的交互性与传播公信力，对企业产品进行营销推广的人员批发与零售服务人员互联网营销师基于互联网，以直播、实时交流互动、上传音视频节目等形式发声、出镜，提供网络表演、视听信息服务的人员文

37、化和教育服务人员网络主播在电竞产业从事活动组织及内容运营的人员文化和教育服务人员电子竞技运营师从事家庭教育知识传播、家庭教育指导咨询、家庭教育活动组织等的人员文化和教育服务人员家庭教育指导师从事二氧化碳等温室气体排放监测、统计核算、核查、交易和咨询等工作的人员水利、环境和公共设施管理服务人员碳排放管理员运用基本医学护理知识与技能,从事家庭、医院、社区及长期护理服务机构等场所照护对象的健康照护及生活照料服务的人员健康、体育和休闲服务人员健康护照师从事宠物良好习性的训练、培养,使其完成指定的动作和任务等工作的人员居民服务人员宠物训导师高考热搜行业2013 2014 2015 2016 2017 2

38、018 2019 2020 2021 20222023TOP1财务管理工商管理法学国际经贸金融学电子商务土木工程人工智能人工智能人工智能临床医学TOP2市场营销电子商务计算机英语电子商务人工智能电子商务机器人工程通信工程大数据技术教育学TOP3英语法学土木工程工商管理人工智能临床医学工商管理电子商务土木工程机械工程经济学TOP4工商管理会计学国际经贸计算机法学心理学人工智能物联网工程大数据技术电器工程计算机科学与技术TOP5法学临床医学会计学法学土木工程金融学市场营销大数据技术临床医学临床医学信息工程0200400600800100012001400160018002000住宿餐饮批发零售居民

39、服务建筑业租赁商务文体娱水利环境教育交运仓储卫生社会科学技术服务公共管理制造业信息软件采矿业金融业房地产业电热燃气水农林牧渔(万元/人)2018年分行业每万元增加值对应就业人数 国内经济 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第13页 共22页 简单金融 成就梦想 图表 26：当前服务消费恢复水平偏低 图表 27：近年服务业投资同比增速 资料来源：Wind，申万宏源研究 资料来源：Wind，申万宏源研究 个体经营户作为小微企业和民营经济代表，或需更多提振市场需求、降低经营成本的财税金融政策支持。最新中国小微企业调查报告显示，小微经营者面临经营压力主要源于市场需求疲软、经营成本较高。从政策

40、支持角度看，2024 年三季度税收支持政策覆盖率高达 21%，稳岗稳就业政策支持覆盖率仅 6.2%。同时，2024 年三季度调查报告数据显示，小微经营者对成本减免、金融支持的政策需求较高，分别达 47.4%、40.6%。而从需求端看，当前个体经营户超八成为服务业，近五成为批发零售业，指向关于服务业投资与需求的政策支持或既有助于扩内需稳投资，亦有助于稳定就业。图表 28：小微经营者主要经营压力来源 图表 29：小微经营者政策需求变化 资料来源：中国小微企业调查报告，申万宏源研究 资料来源：中国小微企业调查报告，申万宏源研究 经过研究，本文发现：（1）当前稳就业压力或主要缘自产业结构调整导致结构性

41、失业及关税可能带来的摩擦性失业。近年失业人群中，初中群体仍占比较高，大学本科、研究生占比持续提升。其中，本科以下学历群体或与农民工群体重合度较高，两者近年均从制造业、建筑业流出，更多从事第三产业；本科、研究生失业群体占比提升或主要缘于结构性失业。除产业结构调整带来的挑战外，贸易摩擦或是后续稳就业不容忽视的风险点。600080001000012000140001600020162017201820192020202120222023元2023年服务消费恢复水平明显偏低商品消费商品消费趋势线服务消费服务消费趋势线-20%-10%0%10%20%30%40%201620172018201920202

42、0212022202320242025服务业投资同比增速生活性服务业生产性服务业政府驱动型服务业0102030405060市场需求经营成本偿贷压力政策不确定性税费压力其他（%）小微经营者面临的主要经营压力来源2023Q32023Q42024Q12024Q22024Q30102030405060成本减免金融支持税收支持稳岗稳就业（%）最近5个季度小微经营者的政策需求变化2023Q32023Q42024Q12024Q22024Q3 国内经济 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第14页 共22页 简单金融 成就梦想（2）近年第三产业中，由新需求、新技术催生新就业岗位容纳了更多就业群体。长期

43、就业数据显示，新需求、新技术催生新就业岗位，这在社会服务与生活服务领域表现突出。眼下，第三产业逐渐成为吸纳就业人员的重点领域。网约车司机、外卖员、职业主播等新业态催生的灵活就业岗位，容纳了更多就业群体。类似地，高学历群体也面临新技术相关行业持续扩招、传统行业就业持续收缩问题。（3）稳就业供需两端均需加力，需求端或在加大对服务业支持，供给端或在缓解技能不匹配问题。稳高学历人群就业或重在缓解供给端与职位需求不匹配问题。而基于低学历、农民工群体持续流向服务业，大力发展服务业可缓解其就业压力。而个体经营户作为小微企业和民营经济代表，或需更多提振市场需求、降低经营成本的政策支持。2.政策跟踪：根据形势需

44、要及时推出新的增量政策 2.1 中央周边工作会议：构建周边命运共同体 4 月 8 日至 9 日中央周边工作会议在北京举行，习近平主席在重要讲话中系统总结新时代以来我国周边工作的成就和经验，科学分析形势，明确了今后一个时期周边工作的目标任务和思路举措，强调要聚焦构建周边命运共同体，努力开创周边工作新局面。会议强调，构建周边命运共同体，要与周边国家巩固战略互信，支持地区国家走稳自身发展道路，妥善管控矛盾分歧；深化发展融合，构建高水平互联互通网络，加强产业链供应链合作；共同维护地区稳定，开展安全和执法合作，应对各类风险挑战；扩大交往交流，便利人员往来。国内经济 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与

45、声明 第15页 共22页 简单金融 成就梦想 图表 30：中央周边工作会议召开 时间 事件 内容概要 主要内容 2025 年4 月 9 日 中央周边工作会议在北京举行，习近平主席发表重要讲话 必要性 我国幅员辽阔、边界线长，周边是实现发展繁荣的重要基础、维护国家安全的重点、运筹外交全局的首要、推动构建人类命运共同体的关键。要以全球视野审视周边，增强做好周边工作的责任感使命感。过往成就和经验 党的十八大以来，在以习近平同志为核心的党中央坚强领导下，我们提出亲诚惠容周边外交理念，倡导推动构建周边命运共同体，以元首外交为引领，同周边国家深化全方位合作、加强各领域交流、共同维护和平稳定，形成务实高效的

46、周边工作框架，推动周边工作取得历史性成就、发生历史性变革。方针思路 当前我国同周边关系处于近代以来最好的时期，同时也进入周边格局和世界变局深度联动的重要阶段。要坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，紧紧围绕党和国家中心任务，统筹国内国际两个大局、发展安全两件大事，高举人类命运共同体旗帜，以建设和平、安宁、繁荣、美丽、友好“五大家园”为共同愿景，以睦邻、安邻、富邻、亲诚惠容、命运与共为理念方针，以和平、合作、开放、包容的亚洲价值观为基本遵循，以高质量共建“一带一路”为主要平台，以安危与共、求同存异、对话协商的亚洲安全模式为战略支撑，携手周边国家共创美好未来。具体举措 构建周边命运共同体，

47、要与周边国家巩固战略互信，支持地区国家走稳自身发展道路，妥善管控矛盾分歧；深化发展融合，构建高水平互联互通网络，加强产业链供应链合作；共同维护地区稳定，开展安全和执法合作，应对各类风险挑战；扩大交往交流，便利人员往来。资料来源：中国政府网，申万宏源研究 2.2 经济形势专家和企业家座谈会：根据形势需要及时推出新的增量政策 4 月 9 日，国务院总理李强主持召开经济形势专家和企业家座谈会，听取对当前经济形势和下一步经济工作的意见建议。李强强调，面对国内外形势的新变化，要实施好更加积极有为的宏观政策，靠前发力推动既定政策尽快落地见效，根据形势需要及时推出新的增量政策。要做大做强国内大循环，把扩大内

48、需作为长期战略，加大力度稳就业促增收，在抓好消费品以旧换新的同时加快释放服务消费潜力，推动科技创新和产业创新融合发展，以高质量供给引领需求、创造需求。要充分激发各类经营主体活力，深入落实各项支持性政策，着力规范涉企执法，进一步解决账款拖欠、融资难融资贵等问题，实打实帮助企业解决发展中的困难，努力为企业提供更好的发展环境和政策服务。国内经济 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第16页 共22页 简单金融 成就梦想 图表 31：经济形势专家和企业家座谈会 时间 事件 内容概要 主要内容 2025 年4 月 9 日 李强总理主持召开经济形势专家和企业家座谈会 当前经济形势 我们沉着冷静应对

49、各种风险挑战，一季度经济运行延续回升向好态势。同时要清醒看到，外部冲击对我国经济平稳运行造成一定压力。我们对此已经作了充分估计，做好了应对各种不确定因素的准备。我国的发展从来都是在克服困难挑战中前进的，只要我们坚定信心、团结奋斗，坚定不移办好自己的事，就一定能够化危为机，推动中国经济行稳致远。下一步经济工作的意见建议 要实施好更加积极有为的宏观政策，靠前发力推动既定政策尽快落地见效，根据形势需要及时推出新的增量政策，以有力有效的政策应对外部环境的不确定性。要做大做强国内大循环，把扩大内需作为长期战略，加大力度稳就业促增收，在抓好消费品以旧换新的同时加快释放服务消费潜力，推动科技创新和产业创新融

50、合发展，以高质量供给引领需求、创造需求。要充分激发各类经营主体活力，深入落实各项支持性政策，着力规范涉企执法，进一步解决账款拖欠、融资难融资贵等问题，实打实帮助企业解决发展中的困难，努力为企业提供更好的发展环境和政策服务。资料来源：中国政府网，申万宏源研究 2.3 中国关税反制措施：加征关税税率提高至 125%4 月 4 日，中国宣布对原产于美国的所有进口商品在现行适用关税税率基础上加征34%关税，这是继 2 月对美能源、车辆等商品，以及 3 月对美农产品加征 10%-15%关税后的第三轮反制措施。同时，商务部将 16 家美国实体列入出口管制管控名单，将11 家美国企业列入不可靠实体清单，并对

51、中重稀土相关物项实施出口管制。4 月 10日，中国宣布调整加征关税税率由 34%至 84%。同时，商务部将 12 家美国实体列入出口管控名单、将 6 家美国实体列入不可靠实体清单。4 月 11 日，中国宣布调整加征关税税率由 84%至 125%。国内经济 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第17页 共22页 简单金融 成就梦想 图表 32：近期我国关税反制措施 时间 美国关税政策 中国关税反制措施 2025年4月 4 日 3 月 4 日起 20%，4 月 9 日起新增 34%，总计 54%自 2025 年 4 月 10 日起对所有美国原产商品征收额外 34%的关税。自 2025 年

52、3 月 10 日起，(a)对美国原产的鸡肉、棉花、玉米和小麦征收15%的从价关税；(b)对美国原产的水产、牛肉、乳制品、水果、猪肉、高粱、大豆和蔬菜征收 10%的从价关税。自 2025 年 3 月 4 日起暂停进口美国原产的原木。自 2025 年 2 月 10 日起(a)对美国的超冷天然气（LNG）和煤炭征收 15%的从价关税；(b)对美国原产的原油征收 10%的从价关税。生效日期待定：对以下产品实施出口管制：钨、碲、铋、钼、铟制品；以及七类中重稀土相关项目，包括：钐、钆、锆、镝、镥、钪和钇。2025年4月 10 日 4 月 8 日，美国政府宣布对中国输美商品征收“对等关税”的税率由 34%提

53、高至84%。调整加征关税税率，由 34%提高至 84%。将美国光子公司等 12 家美国实体列入出口管制管控名单。禁止向这 12 家美国实体出口两用物项；正在开展的相关出口活动应当立即停止。特殊情况下确需出口的，出口经营者应当向商务部提出申请。将 6 家美国实体列入不可靠实体清单，禁止企业从事与中国有关的进出口活动；禁止企业在中国境内新增投资。2025年4月 11 日 2025 年 4 月 10 日，美国政府宣布对中国输美商品征收“对等关税”的税率进一步提高至 125%。调整加征关税税率，由 84%提高至 125%。鉴于在目前关税水平下，美国输华商品已无市场接受可能性，如果美方后续对中国输美商品

54、继续加征关税，中方将不予理会。资料来源：商务部，财政部，申万宏源研究 2.4 多部门推出政策应对关税“冲击”4 月 8 日，中国人民银行、金融监督管理总局、国务院国资委等部门推出增量政策稳定资本市场。国家金融监督管理总局发布关于调整保险资金权益类资产监管比例有关事项的通知，上调权益资产配置比例上限，将部分档位偿付能力充足率对应的权益类资产比例上调 5%，为实体经济提供更多股权性资本。中国人民银行发言表明坚定支持中央汇金公司加大力度增持股票市场指数基金，并在必要时向中央汇金公司提供充足的再贷款支持，坚决维护资本市场平稳运行。国内经济 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第18页 共22页

55、 简单金融 成就梦想 图表 33：关于调整保险资金权益类资产监管比例有关事项的通知等 部门 时间 文件/会议 主要内容 中国人民银行 2025 年4月8日 中国人民银行新闻发言人答记者问 中国人民银行坚定支持中央汇金公司加大力度增持股票市场指数基金，并在必要时向中央汇金公司提供充足的再贷款支持，坚决维护资本市场平稳运行。国家金融监督管理总局 2025 年4月8日 关于调整保险资金权益类资产监管比例有关事项的通知 一是上调权益资产配置比例上限。简化档位标准，将部分档位偿付能力充足率对应的权益类资产比例上调 5%，进一步拓宽权益投资空间，为实体经济提供更多股权性资本。二是提高投资创业投资基金的集中

56、度比例。引导保险资金加大对国家战略性新兴产业股权投资力度，精准高效服务新质生产力。三是放宽税延养老比例监管要求。明确税延养老保险普通账户不再单独计算投资比例，助力第三支柱养老保险高质量发展。国务院国资委 2025 年4月8日 全力支持央企控股上市公司不断加大增持回购力度公告 将全力支持推动中央企业及其控股上市公司主动作为，不断加大增持回购力度，切实维护全体股东权益，持续巩固市场对上市公司的信心，努力提升公司价值，充分彰显央企责任担当。同时，加大对央企市值管理工作的指导，引导中央企业持续为投资者打造负责任、有实绩、可持续、守规矩的价值投资优质标的，为促进资本市场健康稳定发展作出贡献。商务部 20

57、25 年4月8日 商务部新闻发言人在答记者问 美方威胁进一步对华加征 50%关税，中方对此坚决反对。如果美方升级关税措施落地，中方将坚决采取反制措施维护自身权益。美方对华加征所谓“对等关税”毫无根据，是典型的单边霸凌做法，中方已经采取的反制措施是为了维护自身主权安全发展利益，维护正常的国际贸易秩序，完全是正当之举。美方威胁升级对华关税，是错上加错，再次暴露了美方的讹诈本质，中方对此绝不接受。如果美方一意孤行，中方必将奉陪到底。商务部 2025 年4 月 10日 商务部例行新闻发布会 关于中方是否就关税问题与美展开谈判，中方的立场是明确的、一贯的。谈，大门敞开，但对话必须在相互尊重的基础上以平等

58、方式进行；打，中方也将奉陪到底。施压、威胁和讹诈不是同中方打交道的正确方式。希望美方与中方相向而行，本着相互尊重、和平共处、合作共赢的原则，通过对话协商妥善解决分歧。美国以各种借口宣布对包括中国在内的所有贸易伙伴滥施关税，严重侵犯中方企业正当权益，严重冲击全球经济秩序稳定，中方对此强烈谴责、坚决反对。近日，商务部已组织有关商协会、大型商超和流通企业座谈，研究更好发挥各自优势，帮助外贸企业扩宽内销渠道。资料来源：中国人民银行，金融监督管理总局，国务院国资委，商务部，中央汇金公司，申万宏源研究 2.5 各央企公告增持回购行动 国务院国资委发布公告全力支持央企控股上市公司不断加大增持回购力度，各央企

59、、国务院国资委资本运营平台采取增持回购行动。4 月 7 日，中国诚通、中国国新发布公告增持交易型开放式指数基金（ETF）和中央企业股票，后续将进一步发挥国有资本运营公司功能作用，持续大额增持央国企股票和科技创新类股票，当好上市公司的长期投资者，有力支持上市公司高质量发展。4 月 8 日，中央汇金公司发言表明坚定看 国内经济 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第19页 共22页 简单金融 成就梦想 好资本市场发展前景，充分认可当前 A 股配置价值，将坚定增持各类市场风格的 ETF，加大增持力度，均衡增持结构。图表 34：机构增持回购行动 公司 时间 主要内容 中央汇金公司 2025年4

60、月 8 日 经多年发展,中央汇金公司已建立起覆盖短中长期限、成熟稳定的市场融资渠道,还可获得人民银行流动性支持。下一步,中央汇金公司将坚定增持各类市场风格的 ETF,加大增持力度,均衡增持结构。中央汇金公司具有充分信心、足够能力,坚决维护资本市场平稳运行。中国诚通控股集团 2025年4月 7 日 中国诚通旗下诚通金控和诚旸投资增持交易型开放式指数基金（ETF）和中央企业股票，坚决维护资本市场平稳运行。中国诚通表示，作为国务院国资委资本运营平台，坚定看好中国资本市场发展前景，后续将进一步发挥国有资本运营公司功能作用，持续大额增持央国企股票和科技创新类股票，当好上市公司的长期投资者，有力支持上市公

61、司高质量发展。中国国新控股有限责任公司 2025年4月 7 日 中国国新坚定看好中国资本市场发展前景，坚决当好长期资本、耐心资本、战略资本，其旗下国新投资有限公司增持中央企业股票、科技创新类股票及 ETF，积极支持关键领域科技创新，为维护市场稳定运行贡献力量。中国电子科技集团有限公司 2025年4月 8 日 中国电科基于对我国经济长期向好的坚定信心，积极履行对资本市场承诺，已完成增持回购旗下上市公司股票超过 20 亿元。招商局集团 2025年4月 8 日 招商局集团旗下 7 家上市公司招商蛇口、招商港口、招商轮船、招商公路、中国外运、辽港股份、招商积余，4 月 8 日盘前集体发布公告，基于对公

62、司未来发展前景的坚定信心及内在价值的高度认可，计划提速实施股份回购计划，切实维护上市公司全体股东权益，持续巩固市场对上市公司的信心，提升上市公司投资价值。中国华能集团有限公司 2025年4月 8 日 为维护广大投资者利益，中国华能将促使控股上市公司不断提高公司质量，提升公司中长期投资价值，并积极开展股票增持，实现各方共赢。目前，中国华能控股的内蒙华电（600863）已经公告增持。中国石油集团 2025年4月 8 日 基于对未来发展前景的信心，中国石油集团计划未来 12 个月内，增持中国石油天然气股份有限公司 A 股及 H 股股份。中国电子信息产业集团 2025年4月 8 日 中国电子基于对我国

63、经济长期向好的信心，坚定看好中国资本市场发展前景，着力推进高水平科技自立自强，打造国家网信事业战略科技力量，通过加快回购、增持、并购重组等手段，不断推动所属上市公司加强市值管理，促进上市公司高质量发展，维护广大投资者利益，增强投资者信心。中国铝业集团有限公司 2025年4月 9 日 目前，中国铝业已公告控股股东中铝集团及一致行动人增持股份计划，增持规模预计 10亿元至 20 亿元人民币。中国五矿集团有限公司 2025年4月 9 日 为维护资本市场平稳运行，提振投资者信心，实现各方共赢，目前，中国五矿控股上市公司盐湖股份已公告实控人增持计划，增持股数不低于总股本的 4%，本次增持计划的实施将进一

64、步优化上市公司股权结构，切实维护上市公司全体股东权益，稳定及提升上市公司价值。中国三峡集团 2025年4月 9 日 基于对公司未来发展前景的坚定信心及维护资本市场稳定的社会责任，中国三峡集团即日起启动新一轮增持计划，拟增持三峡能源（股票代码“600905”）股份不低于 15 亿元，不高于 30 亿元，提振投资者信心，提升上市公司投资价值。资料来源：公司官网，新华社，申万宏源研究 国内经济 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第20页 共22页 简单金融 成就梦想 2.6 中共中央、国务院印发 加快建设农业强国规划（20242035 年）4 月 7 日，中共中央、国务院印发 加快建设农业

65、强国规划（20242035 年），规划明确到 2027 年，农业强国建设取得明显进展；到 2035 年，我国农业强国建设取得显著成效；到本世纪中叶，农业强国全面建成，乡村全面振兴，农业农村现代化全面实现。规划提出促进乡村产业融合发展，推进生产、加工、流通等全环节升级，拓展产业增值增效空间。扶优培强农业产业化龙头企业，做大引领行业发展的产业链“链主”企业和区域头部企业，做优中小企业，形成生产协同、技术互补、要素共享的企业发展阵型。大力培育乡村新产业新业态，推动农业与旅游、教育、康养等产业深度融合，丰富休闲农业和乡村旅游产品。图表 35：加快建设农业强国规划（20242035 年）主要内容 文件

66、举措 主要内容 加快建设农业强国规划（20242035 年）全方位夯实粮食安全根基，把中国人的饭碗端得更牢更稳 全面加强耕地保护和建设。提升粮食和重要农产品生产水平。健全粮食生产扶持政策。强化粮食和重要农产品储备调控。构建多元化食物供给体系。全领域推进农业科技装备创新，加快实现高水平农业科技自立自强 加快农业科技创新水平整体跃升。推动种业自主创新全面突破。推进农机装备全程全面升级。促进数字技术与现代农业全面融合。全环节完善现代农业经营体系，促进小农户和现代农业发展有机衔接 提升家庭经营集约化水平。推进农村集体经济活权赋能。推进新型农业经营主体提质增效。健全便捷高效的农业社会化服务体系。全链条推

67、进农业产业体系升级，提升农业综合效益 推动农产品加工流通优化升级。推动农业优质化品牌化提升。加快发展乡村特色产业。促进乡村产业融合发展。加快推进农业全面绿色转型。进一步深化农业对外合作，培育农业国际竞争新优势 提高农业国际竞争力。鼓励国内优势农产品参与国际竞争，推动农产品外贸转型升级。高质量推进宜居宜业和美乡村建设，提升农村现代生活水平 持续提升乡村建设水平。整体提升乡村治理效能。深化农村精神文明建设。促进城乡融合发展，缩小城乡差别 拓宽农民增收致富渠道。推进城乡融合发展。增强脱贫地区和脱贫群众内生发展动力。资料来源：中国政府网，申万宏源研究 2.7 中办国办公厅印发关于加快构建普通高等学校毕

68、业生高质量就业服务体系的意见 4 月 8 日，中共中央办公厅、国务院办公厅印发关于加快构建普通高等学校毕业生高质量就业服务体系的意见，对构建高质量就业服务体系促进高校毕业生高质量充分就业有关工作作出部署。意见把优化培养供给体系放在构建高校毕业生高质量就业服务体系的首位。聚焦人才需求侧，提出科学研判人才发展趋势及供需状况，推进 国内经济 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第21页 共22页 简单金融 成就梦想 人才需求数据共享归集，建设人才需求数据库，定期发布急需学科专业引导发展清单等。聚焦教育供给侧，提出动态调整高等教育专业和资源结构布局，优化高校层次类型和区域布局，引导高校明确办学

69、定位、分类特色发展、主动对接科技发展、国家战略需求等。图表 36：关于加快构建普通高等学校毕业生高质量就业服务体系的意见主要内容 文件 举措 主要内容 关于加快构建普通高等学校毕业生高质量就业服务体系的意见 优化培养供给体系 科学研判人才发展趋势及供需状况。以促进供需适配为导向动态调整高等教育专业和资源结构布局。完善招生计划、人才培养与就业联动机制。强化就业指导体系 强化生涯教育与就业指导。加强就业教育引导。健全就业实习与见习制度。健全求职招聘体系 强化校园招聘和就业市场服务。推进重点领域人才服务。优化规范招聘安排和秩序。发挥多元主体作用。完善帮扶援助体系 健全困难帮扶机制。加强帮扶对象能力培

70、训。创新监测评价体系 加强就业形势研判和进展监测。推进就业评价改革。巩固支持保障体系 建强高校毕业生就业服务机构。打造专业化就业指导教师队伍。深化高校毕业生就业研究。推广数字化就业服务新模式。营造公平就业环境和良好氛围。强化组织实施。资料来源：中国政府网，申万宏源研究 风险提示：1）经济变化超预期。海内外形势变化使内需修复偏慢。2）政策变化超预期。稳增长政策可能会影响内需修复的斜率。国内经济 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第22页 共22页 简单金融 成就梦想 信息披露 证券分析师承诺 本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，以勤勉的职业态

71、度、专业审慎的研究方法，使用合法合规的信息，独立、客观地出具本报告,并对本报告的内容和观点负责。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。与公司有关的信息披露 本公司隶属于申万宏源证券有限公司。本公司经中国证券监督管理委员会核准，取得证券投资咨询业务许可。本公司关联机构在法律许可情况下可能持有或交易本报告提到的投资标的，还可能为或争取为这些标的提供投资银行服务。本公司在知晓范 围 内 依 法 合 规 地 履 行 披 露 义 务。客 户 可 通 过 索 取 有 关 披 露 资 料 或 登录 信息披露栏目查询从业人员资质情况、静默期安排及其他有关的信息

72、披露。机构销售团队联系人 华东组 茅炯 021-33388488 银行团队 李庆 021-33388245 华北组 肖霞 010-66500628 华南组 张晓卓 13724383669 华东创新团队 朱晓艺 021-33388860 华北创新团队 潘烨明 15201910123 证券的投资评级 证券的投资评级：以报告日后的 6 个月内，证券相对于市场基准指数的涨跌幅为标准，定义如下：买入（Buy）：相对强于市场表现 20以上；增持（Outperform）：相对强于市场表现 520；中性（Neutral）：相对市场表现在55之间波动；减持（Underperform）：相对弱于市场表现 5以下。

73、行业的投资评级：以报告日后的 6 个月内，行业相对于市场基准指数的涨跌幅为标准，定义如下：看好（Overweight）：行业超越整体市场表现；中性（Neutral）：行业与整体市场表现基本持平；看淡(Underweight）：行业弱于整体市场表现。我们在此提醒您，不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准。我们采用的是相对评级体系，表示投资的相对比重建议；投资者买入或者卖出证券的决定取决于个人的实际情况，比如当前的持仓结构以及其他需要考虑的因素。投资者应阅读整篇报告，以获取比较完整的观点与信息，不应仅仅依靠投资评级来推断结论。申银万国使用自己的行业分类体系，如果您对我们的行业分类有兴趣，可以

74、向我们的销售员索取。本报告采用的基准指数：沪深 300 指数 法律声明 本报告由上海申银万国证券研究所有限公司（隶属于申万宏源证券有限公司，以下简称“本公司”）在中华人民共和国内地（香港、澳门、台湾除外）发布，仅供本公司的客户（包括合格的境外机构投资者等合法合规的客户）使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。客户应当认识到有关本报告的短信提示、电话推荐等只是研究观点的简要沟通，需以本公司 网站刊载的完整报告为准，本公司接受客户的后续问询。本报告是基于已公开信息撰写，但本公司不保证该等信息的真实性、准确性或完整性。本报告所载的资料、工具、意见及推测只提供给客户作参考之用，并非作为或被视为

75、出售或购买证券或其他投资标的的邀请。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可能会波动。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。客户应当考虑到本公司可能存在可能影响本报告客观性的利益冲突，不应视本报告为作出投资决策的惟一因素。客户应自主作出投资决策并自行承担投资风险。本公司特别提示，本公司不会与任何客户以任何形式分享证券投资收益或分担证券投资损失，任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。本公司未确保

76、本报告充分考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。本公司强烈建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况，以及（若有必要）咨询独立投资顾问。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。市场有风险，投资需谨慎。若本报告的接收人非本公司的客户，应在基于本报告作出任何投资决定或就本报告要求任何解释前咨询独立投资顾问。本报告的版权归本公司所有，属于非公开资料。本公司对本报告保留一切权利。除非另有书面显示，否则本报告中的所有材料的版权均属本公司。未经本公司事先书面授权，本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件或复制品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记，未获本公司同意，任何人均无权在任何情况下使用他们。