景嘉微-公司研究报告-国产GPU先驱者定增加码高性能GPU-250405（33页）.pdf

1、 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 国产 GPU 先驱者，定增加码高性能 GPU 景嘉微(300474)国内国内 GPUGPU 行业领先企业，持续研发迭代芯片行业领先企业，持续研发迭代芯片 景嘉微成立于 2006 年 4 月，是国内首家实现图形处理器芯片（GPU）产业化应用的上市企业。公司主营业务为图形显控业务、小型专用化雷达业务和 GPU 芯片业务，2023 年营收占比分别为 65%、18%、14%。其中 GPU 芯片是公司重点布局和未来核心业务，目前 GPU 产品历经了 5 系、7 系、9 系三代系列产品的迭代，JM7 和 JM9 系列产品快速放量，以 JM7200、JM9 系列为代表

2、的一系列 GPU 芯片，应用场景由图形渲染领域扩展至科学计算等高性能领域。目前最新一代 JM11 系列图形处理器芯片已经完成流片、封装以及初步测试阶段，据公司公布测试结果来看，JM11 系列可满足各种云端应用场景，同时可广泛应用于服务器、图形工作站、台式机以及笔记本等设备。随着JM11 系列的研发成功与公司加大对高性能 GPU 领域的研发投入与 GPU 领域多年的技术沉淀，公司核心竞争力有望进一步提升。AIAI 拉动拉动 GPUGPU 需求，国产算力异军突起需求，国产算力异军突起 GPUGPU 在算力体系中承担着并行计算和图形渲染的核心任务，尤在算力体系中承担着并行计算和图形渲染的核心任务，尤

3、其在人工智能、高性能计算及图形处理领域大幅加速运算效其在人工智能、高性能计算及图形处理领域大幅加速运算效率。率。根据 Verified Market Research 预测，2025 年全球 GPU 芯片市场规模将达到 1050 亿美元，同比增长 32.8%，2028 年将增长至 2465 亿美元。目前全球 GPU 市场主要由海外公司英伟达、AMD 和两家家垄断。据市场调查机构 Jon Peddie Research最新数据显示，2024 年 Q3 全球独立 GPU 市场份额分别占据了90%、10%，国产化替代空间巨大。此外，随着 AI 应用加速落地及算力平权两大趋势下，国产 GPU 厂商有望

4、迎来快速发展。目前 AI 与各个领域结合并落地，同时带动训练端与推理端对 GPU芯片的需求。且随着 DeepSeek-R1 的推出，大大降低了大模型推理和训练对于 GPU 芯片各方面性能的要求，这让原本在性能上相对落后的国产 GPU 芯片公司迎来重大发展机遇。积极导入民用市场，定增积极导入民用市场，定增布局布局高性能高性能 GPUGPU 芯片芯片打造打造第二曲线第二曲线 公司近年来大力研发且向市场积极推广，成功打开并拓宽了民公司近年来大力研发且向市场积极推广，成功打开并拓宽了民用市场空间用市场空间，同时在高性能同时在高性能 GPUGPU 领域定增投入打造第二成长曲领域定增投入打造第二成长曲线线

5、。7 系列与 9 系列 GPU 芯片在信创行业广泛落地，应用领域涵盖游戏、媒体处理、地理信息系统、CAD 设计辅助等多种使用场景。公司积极与国内厂商建立合作，与包括龙芯、飞腾、银河麒麟等国内主要的 CPU 厂商和操作系统厂商展开适配工作，并与十余家国内主要计算机整机厂商建立合作关系，共建国产化计算机应用生态。同时，公司重点布局高性能 GPU 与通用GPU，打造第二成长曲线。2024 年 10 月，公司公告称向特定对象发行 A 股股票，实际募集资金净额 38.33 亿元，主要投向高 评级及分析师信息 Table_Rank 评级：评级：增持 上次评级：首次覆盖 目标价格：目标价格：最新收盘价：77

6、.88 Table_Basedata 股票代码：股票代码：300474 52 周最高价/最低价：114.44/51.75 总市值总市值(亿亿)407.02 自由流通市值(亿)254.55 自由流通股数(百万)326.85 Table_Pic 分析师：单慧伟分析师：单慧伟 邮箱： SAC NO：S1120524120004 联系电话：分析师：贾国瑞分析师：贾国瑞 邮箱： SAC NO：S1120525020002 联系电话：相关研究相关研究 -25%-8%8%24%41%57%2024/042024/072024/102025/012025/04相对股价%景嘉微沪深300Table_Date 2