计算机行业业绩预告情况分析：2021年盈利能力有下滑迹象延迟业务有望给2022H1带来超预期因素-20220215（19页）.pdf

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1、第 1 页 / 共 20 页 本报告版权属于中原证券股份有限公司 请阅读最后一页各项声明 计算机计算机 2021 年盈利能力有下滑迹象，延迟业务年盈利能力有下滑迹象，延迟业务有望给有望给 2022H1 带来超预期因素带来超预期因素 计算机行业计算机行业业绩预告情况业绩预告情况分析分析 证券研究报告证券研究报告-行业分析报告行业分析报告 同步大市同步大市(下调下调) 计算机计算机相对沪深相对沪深 300 指数表现指数表现 资料来源：中原证券 相关报告相关报告 计算机行业年度策略： 数字经济时代， 行业迎新机遇 2021-11-30 计算机行业专题：2021 年网络安全行业人员成本压力分析 202

2、1-06-03 楼 发布日期：2022 年 02 月 15 日 投资要点：投资要点： 近近 6 成公司公布了业绩情况。成公司公布了业绩情况。截止 2022 年 2 月 10 日，中信计算机行业 289 只个股中，总计 167 家公布了业绩情况，占比 58%，考虑到交易所对于业绩预告披露的规定，我们认为当前未披露业绩预告的公司 2021 年业绩是相对较为稳定的。 从业绩增速角度来看，已经披露业绩的公司中，净利润 80 家同比增长，82 家同比下滑，5 家具有不确定性。从同时披露了收入情况和净利润情况的 92 家公司来看，收入同比增长的公司要多于净利收入同比增长的公司要多于净利润同比增长的公司，显

3、示出盈利能力的下滑迹象。润同比增长的公司，显示出盈利能力的下滑迹象。 从盈亏情况来看，2021 年已经披露业绩的公司中，净利润亏损公司 53 家，扣非净利润亏损的 64 家，对比 2020 年 39 家和 61 家的数量来看，亏损公司数量明显增加亏损公司数量明显增加。 由于由于 2020 年行业收入确认进一步向年行业收入确认进一步向 Q4 集中， 市场以集中， 市场以 2021 年半年年半年报、三季报增速作为全年景气度的判断，很容易对报、三季报增速作为全年景气度的判断，很容易对 2021 年全年业年全年业绩产生较为乐观的判断。加之绩产生较为乐观的判断。加之 2021 年年 4 季度奥密克戎的出

4、现，全季度奥密克戎的出现，全国多地疫情反复， 较上年同期控制难度加大， 也给实施、 项目验收、国多地疫情反复， 较上年同期控制难度加大， 也给实施、 项目验收、收入确认、项目回款、招投标都带来不同收入确认、项目回款、招投标都带来不同程度的影响。但是推迟的程度的影响。但是推迟的业务如能够在业务如能够在 2022 年顺利推进，或将给上半年上市公司业绩带来年顺利推进，或将给上半年上市公司业绩带来超预期因素。超预期因素。 社保减免因素、股权激励、会计准则影响、人员和营销因素、新业务投入、人力成本上涨、原材料短缺和价格上涨等因素对 2021 年行业盈利能力带来比较明显的负面影响。 2021 年商誉减值风

5、险或大幅下滑，资产减值问题或将进一步向存货、应收账款等方面因素倾斜。2021 年行业还出现了较多的长期资产减值问题、区域性客户收款困难问题、合约无法执行问题、欠款难以归还问题，对于拥有优质客户、风控意识更强的头部公司来对于拥有优质客户、风控意识更强的头部公司来说，当前的市场环境下其投资价值将得到进一步凸显。说，当前的市场环境下其投资价值将得到进一步凸显。 近年来上市公司的并购行为在持续减少，转而在剥离盈利不佳的业近年来上市公司的并购行为在持续减少，转而在剥离盈利不佳的业务，进一步聚焦主业。务，进一步聚焦主业。行业商誉账面价值到 2020 年达到峰值 1384亿元，在 2021 年半年报已经显出

6、下滑的趋势，2021 年年报下滑的趋势将进一步明显。 风险提示：风险提示：国际局势的不确定性；通货膨胀下上游企业削减开支；地方债务风险释放；疫情发展超预期。 -21%-17%-13%-9%-5%-1%3%7%2021.022021.062021.102022.02计算机沪深300 11372第 2 页 / 共 20 页 计算机 本报告版权属于中原证券股份有限公司 请阅读最后一页各项声明 内容目录内容目录 1. 2021 年业绩预告、业绩快报、年报的披露情况年业绩预告、业绩快报、年报的披露情况 . 3 1.1. 近 6 成公司公布了 2021 年业绩概况 . 3 1.2. 已经披露业绩的公司中，