标普信评：标普信评汽车金融公司分析方法详解（55页）.pdf

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1、 标普信评汽车金融公司分析方法详解2024年4月 分析框架以及信用质量概况 业务状况 资本与盈利性 风险状况 融资与流动性 集团影响2目录 分析框架以及信用质量概况3 金融机构评级方法框架4注：在分析受评主体的个体特征后，我们还会将其信用质量做一个整体的评估，并与同业进行对比分析，以此判断是否需要对级别做出补充调整，从而得出最终的个体信用状况。资料来源:标普信评。版权 2024 标普信用评级（中国）有限公司。版权所有。汽车金融公司适用于标普信评金融机构方法论框架，该套方法论通常适用于通过承担和管理信用风险和市场风险以获取利润，并往往维持一定金融杠杆的金融机构。对于非银金融机构（包括证券公司和金

2、融公司等），我们会在银行评级基准上进行调整，以考虑银行和非银金融机构之间的行业差异。金融公司指的是以信贷类业务为核心业务的金融业企业。该类机构的投资和信贷业务的资金来源包括资本金、债券发行和银行借款等，主要的客户群包括消费者、企业和商业地产等。典型的金融公司包括租赁公司、消费金融公司、汽车金融公司等，但不包括证券公司。金融公司不包括特殊目的载体或投资基金。5评级基准是不同类型金融子行业平均个体信用状况的相对排序考虑银行和非银金融机构之间的行业差异不同的融资风险不同的业务风险受到的监管强度不同一般情况下，金融公司的评级基准比银行的评级基准低三个子级，证券公司的评级基准比银行的评级基准低两个子级。

3、首先确定银行的评级基准 我们通常将汽车金融公司的评级基准定为“a-”6一般而言，汽车金融公司的评级基准比银行的评级基准低两个子级。我们对银行采用的评级基准为“a+”，因此汽车金融公司的评级基准为“a-”。我们认为，相对于银行而言，非银金融机构的额外行业和经济风险通常包括：与银行相比，汽车金融公司通常无法吸收公众存款，不得不依赖批发资金，从而面临更高的流动性风险和融资风险。与银行相比，大部分非银金融机构通常缺乏央行的直接流动性支持，从而面临更高的融资和流动性风险。金融公司的融资成本通常高于银行，因此业务竞争力可能弱于银行。由于进入壁垒低，业务波动性更高，呈现碎片化市场竞争格局，金融公司相对银行面

4、临更大的竞争压力。同时，a-的评级基准也考虑了汽车金融公司是受到国家金融监督管理总局严格监管的持牌金融机构的信用优势；相比之下，从事相似业务的汽车租赁公司的评级基准为bbb+，因为融资租赁公司为非持牌非银机构。我们的国内评级序列中，评级基准是不同类型金融子行业信用状况的相对排序。我们通常首先确定银行的评级基准。对于非银金融机构（包括证券公司和金融公司等），我们会在银行评级基准上进行调整，以考虑银行和非银金融机构之间的行业差异。不同金融子行业的评级基准可能会不同，主要因为非银金融机构面临更多的融资、经济或竞争风险，或者监管力度相对薄弱。不同金融子行业的评级基准7评级基准典型的金融子行业a+商业银

5、行a-证券公司，汽车金融公司汽车金融公司，金融租赁公司，企业集团财务公司，消费金融公司，持牌资产投资公司、四大不良资产管理公司等由国家金融监督管理总局或证监会颁发金融牌照并受到严格金融监管的金融公司bbb+融资租赁公司，小额贷款公司，融资担保公司，保理公司，地方性不良资产管理公司，以及其他非持牌金融公司资料来源：标普信评。版权2024标普信用评级（中国）有限公司。版权所有。600家主要国内金融机构评级基准分布版权2024标普信用评级（中国）有限公司。版权所有。资料来源：标普信评。a+55.3%a-22.4%bbb+22.4%a+a-bbb+在评级基准的基础上，我们通过四项个体信用分析要素进行调

6、整，得出机构的个体信用状况8机构的个体信用状况反映了具体金融机构自身独特的信用优势和挑战。对四项个体分析要素的评估可能会导致机构的个体信用状况高于或低于评级基准。1.业务状况2.资本与盈利性3.风险状况得分子级调整得分子级调整得分子级调整1+21+21+22+12+12+13030304-14-14-15-25-25-26-36-36-37-47-48-58-54.融资与流动性子级调整 融资流动性12345高于平均水平+2/+1+1/0-1-2-3平均水平00-1-2-3低于平均水平-1-1-1-2-3注：在个别极端情况下，如果我们认为“-3”的子级调整不足以充分反映机构非常严重的流动性风险，