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1、 请务必阅读正文后的声明及说明请务必阅读正文后的声明及说明 Table_Info1 中坚科技中坚科技(002779)通用设备通用设备/机械设备机械设备 Table_Date 发布时间：发布时间：2025-02-10 Table_Invest 买入买入 上次评级：买入 Table_Market 股票数据 2025/02/10 6 个月目标价（元）130.2 收盘价（元）102.20 12 个月股价区间（元）24.96106.40 总市值（百万元）13,490.40 总股本（百万股）132 A股（百万股）132 B股/H股（百万股）0/0 日均成交量（百万股）5 Table_PicQuote 历史

2、收益率曲线 Table_Trend 涨跌幅（%）1M 3M 12M 绝对收益 30%110%337%相对收益 26%115%322%Table_Report 相关报告 中坚科技（002779）：业绩短期承压，机器人布局加速-20241104 Table_Author 证券分析师：韩金呈证券分析师：韩金呈 执业证书编号：S0550521120001 18021008991 证券分析师：林绍康证券分析师：林绍康 执业证书编号：S0550523100003 18507146953 L Table_Title 证券研究报告/公司深度报告 全方位全方位打造打造领先性的领先性的具身智能具身智能平台平台 报

3、告摘要：报告摘要：Table_Summary 深耕园林机械，积极布局机器人。深耕园林机械，积极布局机器人。创办于 1993 年，目前公司的主要产品包括汽油类和锂电类园林机械，主要用于园林绿化的修理及养护。2011-2023 年，公司营业收入从 4.18 亿元增长至 6.67 亿元，CAGR 达4%，其中，受益于海外去库存和需求爆发，近几年收入增速明显提升，24 年前三季度公司实现营收 6.21 亿元，同比增长为 31%。分产品分产品看，看，割草机和链锯占营收的主导，2023 年割草机和链锯的收入占比分别为 46%和 28%。分地区来看，分地区来看，公司以海外市场为主，2023 年海外市场占比达

4、 89%。随着 AI 浪潮到来，在坚守传统主业的同时，公司积极拥抱 AI+，依托自身制造经验和渠道优势，切入机器人领域，有望打开新的增长极。行业行业稳定稳定增长增长，公司顺势而为公司顺势而为。根据统计，全球园林机械市场规模在2021 年约为 347 亿美元，而到 2025 年预计达到 450 亿美元，CAGR 达7%。分市场来看，美国、欧洲长期处于园林机械产品市场需求和供给的中心。而智能割草机器人解决了传统割草机的痛点，可以实现自动避障、解决杂乱割草、应对复杂环境、制定草坪护理计划等，市场需求正在快速增长。2023 年公司成立了上海中坚高氪机器人有限公司，组建行业内领先的研发团队，专门研发新一

5、代割草机器人产品，为公司向智能制造转型奠定了基础。机器人时代到来，公司有望打造全球性机器人平台。机器人时代到来，公司有望打造全球性机器人平台。人形机器人领人形机器人领域，域，公司在 2024年 3 月投资了 1X Holding AS 公司，以对 1X 的投资为契机，与软银、OPEN AI、三星、EQT 等国际大型机构共同参与了 1X 机器人的发展机会。四足机器狗领域，四足机器狗领域，公司在 2024 年 5 月设立控股子公司江苏坚米智能机器人有限公司，并推出首款四足机器人品牌灵睿型号 P1，产品初步成型并将按计划推向市场。人形机器人正处于 0-1的爆发阶段，根据我们的测算，到 2030年工业

6、场景的需求量将达到 328.4万台，家庭&商用场景的需求量达到 43.5 万台，整体市场规模接近 400 亿美元。届时公司有望通过人形机器人+四足机器狗的平台，充分受益下游需求爆发，打开新增长极。盈利预测：盈利预测：公司作为国内园林机械的优秀企业，未来有望开拓更多的下游领域，进一步提高市场地位。我们预计公司 2024-2026 年实现归母净利润 0.72/1.23/1.94 亿元，对应 PE为 188/110/69倍。给予公司 2025年估值为 140 倍，对应目标价 130.2元，维持“买入”评级。风险提示：风险提示：下游需求不及预期、盈利预测与估值判断不及预期。下游需求不及预期、盈利预测与