亿渡数据：产业链的源头短期供给过剩行业篇章二（16页）.pdf

1、产业链的源头，短期供给过剩2024.1版权所有2024深圳市亿渡数据科技有限公司。本文件提供的任何内容（包括但不限于数据、文字、图表、图像等）均系亿渡数据独有的高度机密性文件（在报告中另行标明出处者除外）。未经亿渡数据事先书面许可，任何人不得以任何方式擅自复制、再造、传播、出版、引用、改编、汇编本报告内容，若有违反上述约定的行为发生，亿渡数据公司保留采取法律措施，追究相关人员责任的权利。行业篇章（二）目录 1、行业规模4-5 2、驱动因素6 3、行业趋势7-8 4、产业链9-12 5、行业格局13 6、行业壁垒14引言下游对上游传导性强，长期硅料仍是主逻辑02004006008001,0001

2、,2001,4001,6002022-02-072022-07-072022-12-072023-05-07硅能源沪深300光伏概念价格走势硅料即多晶硅，近年来全球能源革命推进，光伏行业整条产业链推进，硅料行业规模呈现日趋增长态势。2022年全球多晶硅产量突破100万吨，同比增长56%，近五年复合增长率约为18%。在2021年国内多晶硅紧缺的背景下，多晶硅利润率达到70%以上，促使国内企业纷纷加速投产。到2023年各企业产能陆续释放，短期内市场硅料增长过快，行业进入产能过剩阶段。多晶硅是光伏产业链最上游环节，具备高技术、资金密集、扩产周期长等特性，硅料扩建周期约为18个月，高于中下游环节硅片/

3、电池片/组件的12/9/6个月，较光伏装机需求存在错配。数据来源：同花顺iFinD，亿渡数据整理1.1、全球规模光伏发电高景气，硅料市场高增长碳中和进程加速碳中和进程加速，硅料刚性需求不改；硅料刚性需求不改；各国政府努力实现对传统能源的替代，2022年全球光伏新增装机容量占比可再生能源发电新增装机容量的66%。硅料作为光伏产业的最上游，需求传导是最快的。光伏装机情绪高涨光伏装机情绪高涨，硅料增长率不断突破；硅料增长率不断突破；全球光伏新增规模保持高增速，2022年全球光伏新增装机240GW，同比增长37%，而2022年全球光伏硅料产量突破100万吨，同比+56%，为历年来增长率新高。44.14

4、4.650.852.164.2100.1141.450.0 59.8 67.5 60.8 77.4 134.1 260.0 10.25%1.13%13.90%2.56%23.22%55.92%41.26%2.04%19.60%12.88%-9.93%27.30%73.26%93.89%-20%0%20%40%60%80%100%0501001502002503002017年2018年2019年2020年2021年2022年2023年E全球多晶硅产能及产量情况全球多晶硅产量（万吨）全球多晶硅产能（万吨/年）产量增速产能增速数据来源：中国光伏协会、公开信息，亿渡数据整理1.2、国内规模硅料规模领先

5、全球，进口需求逐渐减少数据来源：中国光伏协会、公开信息，亿渡数据整理国内产量规模领先国内产量规模领先，步入产能爆发期步入产能爆发期；2022年，我国多晶硅产量82.7万吨，同比增长63.76%，占比全球产量的82.6%，新增产能54.3万吨，占比全球新增产能的95%以上，包括复产、扩产和新建项目大部分在中国。进口显著回落进口显著回落，出口需求上升；出口需求上升；目前我国多晶硅几乎用于国内生产硅片，很少外售海外，进口的多晶硅多为半导体级。2022年，我国多晶硅进口量约为8.7万吨，同比下降20.9%，而出口量同比增加8.65%，随着国内多晶硅产能的扩张，对多晶硅进口的需求进一步下降，出口需求将变

6、大。24.225.934.239.250.582.712427.638.80 45.245.762.3116.623024.74%7.02%32.05%14.62%28.83%63.76%49.94%31.40%40.57%16.50%1.11%36.32%87.16%97.26%0%20%40%60%80%100%120%0501001502002502017年2018年2019年2020年2021年2022年2023年E中国多晶硅产能及产量情况中国多晶硅产量（万吨）中国多晶硅产能（万吨/年）产量增速产能增速2、驱动因素工业硅维持低位，硅片产量持续扩大上游：上游：工业硅行情进入持续性的下行通