安信证券：国家级新区城投平台梳理报告6南京江北新区（18页）.pdf

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1、 本报告版权属于安信证券股份有限公司，各项声明请参见报告尾页。1 20232023 年年 0505 月月 2727 日日 国家级新区城投平台梳理（国家级新区城投平台梳理（6 6）:南京江北南京江北新区新区 固定收益主题报告固定收益主题报告 江北新区于江北新区于 20152015 年年 6 6 月经国务院批复成为我国第月经国务院批复成为我国第 1313 个国家级新区，个国家级新区，是江苏省内唯一的国家级是江苏省内唯一的国家级新区新区，也是，也是自自贸试验区南京片区所在地，具有贸试验区南京片区所在地，具有“三区一“三区一平台”的高战略定位。江北新区位于南京市长江以北，包括浦平台”的高战略定位。江北

2、新区位于南京市长江以北，包括浦口区、六合区部分区域和栖霞区八卦洲街道，覆盖南京高新区、南京海口区、六合区部分区域和栖霞区八卦洲街道，覆盖南京高新区、南京海峡两岸科工园等峡两岸科工园等 5 5 个国家级或省级园区和南京港西坝、七坝个国家级或省级园区和南京港西坝、七坝2 2 个港区，个港区，规划面积规划面积 788788 平方公里。新区划分为直管区、共建区、协调区三部分，平方公里。新区划分为直管区、共建区、协调区三部分，其中直管区面积其中直管区面积 386386 平方公里，常住人口约平方公里，常住人口约 108108 万人，由新区管委会万人，由新区管委会负责经济管理、城市建设管理、社会事务和社会管

3、理，行使省、市依法负责经济管理、城市建设管理、社会事务和社会管理，行使省、市依法赋予的和区级的行政管理权限赋予的和区级的行政管理权限。江北江北新区基本面：新区基本面：经济实力方面，经济实力方面，江北新区直管区近年来经济增长较快，GDP 总量占南京市 GDP 比重逐年上升，但在几个东部新区中处于中下水平。财政收入方面，财政收入方面，江北新区直管区财政自给率较高，2018-2021年维持在 140%以上，但受疫情及退税减税降费政策影响，2022 年财政自给率大幅下滑至 96.6%；财力对土地出让收入较为依赖，政府性基金收入占比（政府性基金收入/（政府性基金收入+一般公共预算收入+上级补助收入）均在

4、 55%左右。债务方面，债务方面，江北新区窄口径负债率及窄口径债务率均较低，近年来窄口径负债率稳定在12%-15%之间，窄口径债务率不足 60%，但 2022 年受一般公共预算收入和政府性基金收入大幅减少影响，窄口径债务率大幅上升至 94.0%。人口方面，人口方面，江北新区是南京市新增人口的重要承载区，近年人口持续净流入，2017-2021 年新区重要组成部分的浦口区人口净流入高达 40.3 万人，在南京各区县中位列第二位。江北新区具备一定产业基础，区域内拥有5 个国家级、省级园区，自成立以来锚定“三区一平台”战略定位，紧扣“两城一中心”产业方向，依托原有产业基础，实施“做强做精优势产业”和“

5、积极培育新兴产业”发展的战略，目前已形成“3+3+X”的现代化产业体系，即传统产业方面，已形成新材料、高端装备制造、汽车及轨道交通 3 大优势产业；新兴产业方面，集成电路、生命健康、现代服务业产业集群初显成效，正聚力打造集成电路、生命健康两大千亿级产业集群。江北新区内共江北新区内共 8 8 家发债平台，整体呈现出“家发债平台，整体呈现出“1+1+N1+1+N”的开发模式，”的开发模式，即“扬子国资+江北建投+各开发子平台”，其中扬子国资为江北新区管委会全资子公司，其作为主平台，通过控股多家子平台统筹整个江北新区开发建设；江北建投则由江北新区管委会通过全资子公司江北国资控股。业务分工方面，业务分

6、工方面，江北新区内各平台职能定位清晰，分工明确，扬子国资聚焦于江北新区核心区及自贸区建设，项目投建主要由子公司江北产投和江北公用负责；江北建投则负责江北新材料科技园市政基础设施建设及园区服务。平台债务方面，平台债务方面，本文对江北建投、扬子国资及其一级发债子平台江北产投、江北公用进行分析，具有以下特征：（1）主平台扬子国资有息债务规模增长较快，但近年扬子国资及其他多数发债平台增速均有所放缓,其中扬子国资本部、江北建投与江北公用 2022 年有息债务规模有小幅压降；（2）江北新区各平台中，扬子国资以银行贷款为证券研究报告证券研究报告 池光胜池光胜 分析师分析师 SAC 执业证书编号：S14505