医疗信息化行业品牌企业卫宁健康调研分析报告（92页）.pdf

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1、 医疗信息化医疗信息化行业品牌企业行业品牌企业卫宁健康卫宁健康调研分析报告调研分析报告 目录目录 1.1.发展历程：风雨三十年，终成参天树 1.2.股权结构：周炜、王英为实控人，蚂蚁战略入股 1.3.管理层：产业老兵领航，内外部人才联合引领发展 1.4.生产经营模式：自研产品面向用户，直销为主 1.5.可转债募投：新一代智慧医疗产品及云服务、互联网医疗及创新运营产品 1.风雨三十年，终成医疗健康数字化引领者 2.1.总论：智慧医院、智慧卫生是基础，创新业务是提升 2.2.智慧医院：HIS、CIS、一体化护理平台、移动医生站等 2.3.智慧卫生：全民健康信息平台、医联体、云HIS等 2.4.互联

2、网+健康服务：纳里健康、沄钥科技等 2.5.产品升级：WiNEX、WinCloud、WinDHP引领医疗数字化转型 2.产品业务：医疗卫生信息化、互联网+医疗健康 3.1.医疗信息化：医疗知识、信息科技的融合体；以医院为核心，但远大于医院 3.2.发展历程：HIS、CIS、GMIS，从院内走向院外 3.3.成长动力：政策催化、技术进步、业务创新是成长之源 3.格局初定，份额集中 目录目录 3.4.竞争对手：多数行业公司成立于1995-2005年间，主要头部公司已上市 3.5.份额集中：幵购重组、强强联合、规模效应导致集中度提升 3.6.卫宁健康已经建立起头部优势，技术、销售、产品等多维度构筑壁

3、垒 5.1.盈利预测 5.2.估值 5.3.风险提示 5.盈利预测与估值 4.1.结构与成长：软件销售、技术服务占比73%，20年疫情影响下营收增长19%4.2.盈利与质量：毛利率、净利率稳中有升，盈利质量有所提升 4.3.营运与偿债：2018-2020年应收账款周转率提高，资产负债率稳定 4.4.人员与效率：2020年达到5294人，2015-2020年人均创收稳步提升 4.财务数据 目录目录 01 风雨三十年，终成医疗健康数字化引领者 1.1.发展历程：风雨三十年，终成参天树 1.2.股权结构：周炜、王英为实控人，蚂蚁战略入股 1.3.管理层：产业老兵领航，内外部人才联合引领发展 1.4.

4、生产经营模式：自研产品面向用户，直销为主 1.5.可转债募投：新一代智慧医疗产品及云服务、互联网医疗及创新运营产品 数据来源：卫宁健康官网、卫宁健康公告、方正证券研究所 图表：卫宁健康发展历程 发展历程：风雨三十年，终成参天树发展历程：风雨三十年，终成参天树 20002000 并购复旦金仕达计算机有限公司医院事业部、昱普科技 19941994 进入医疗健康行业 20132013 成立卫宁创新研究院、新疆子公司 20042004 成立上海金仕达卫宁软件有限公司 20162016 更名卫宁健康，成立卫宁互联网科技公司，成立广东子公司、四川子公司，参股广东云医、梦天门 20182018 蚂蚁集团旗下

5、上海云鑫战略入股 成立快享医疗 20112011 创业板上市 卫宁1994年进入医疗健康行业，2011年上市，2013-2015年并购加速，同时自2015年起，积极布局医疗健康服务领域，推动互联网+模式下的医疗健康云服务等创新业务的发展。2016年以后公司主要以新设子公司和参股子公司为主来进行创新业务的探索。1994年至今，卫宁经过接近30年的时间，已成为中国数字化医疗解决方案的领头羊。20142014 并购宇信网景、山西导通、上海天健 20192019 成立陕西云医，卫心科技，成立甘肃子公司，参股湖北通卫、广西数字医疗 20152015 参股纳里健康、钥世圈（沄钥科技）、好医通、北京天鹏、中

6、康尚德、纳龙科技 20152015 并购浙江万鼎、杭州东联、深圳医点通、合肥汉思、津微首佳 20202020 发布新一代医疗健康科技产品WiNEX和卫宁云计划WinCloud 20172017 成立人工智能实验室，成立黑龙江云医 20212021 推出数字空间新基座WinDHP 数据来源：Wind、方正证券研究所 图表：公司股权结构(2021年9月30日）卫宁健康科技集团股份有限公司 纳里健康 卫心科技 快享医疗 一致行动人 股权结构：实控人为周炜、王英夫妇，蚂蚁集团战略入股股权结构：实控人为周炜、王英夫妇，蚂蚁集团战略入股 周炜 王英 刘宁 香港中央结算有限公司 睿远成长价值基金 上海云鑫