铁大科技-公司研究报告-政策及行业发展带动需求提升（首次覆盖）：轨交通信信号领域专精特新“小巨人”企业-250207（20页）.pdf

1、江海证券有限公司及其关联机构在法律许可的情况下可能与本报告所分析的企业存在业务关系，并且继续寻求发展这些关系。因此，投资者应当考虑到本公司可能存在影响本报告客观性的利益冲突，不应视本报告为投资决策的唯一因素。敬请参阅最后一页之免责条款证券研究报告证券研究报告公司深度报告公司深度报告2025 年年 2 月月 7 日日江海证券研究发展部江海证券研究发展部机械军工行业研究组机械军工行业研究组分析师：张诗瑶分析师：张诗瑶执业证书编号：执业证书编号：S1410524040001市场数据市场数据总股本(百万股)136.70A 股股本(百万股)136.70B/H 股股本(百万股)-/-A 股流通比例(%)）

2、65.8812 个月最高/最低(元)16.66/4.44第一大股东广东博源基金管理有限公司-中山市联汇股权投资合伙企业(有限合伙)第一大股东持股比例(%)22.34上证综指/沪深 3003241.82/3812.34数据来源：聚源注：2025 年 1 月 17 日数据近十二个月股价表现近十二个月股价表现%1 个月3 个月12 个月相对收益-7.6027.4770.04绝对收益-9.0542.1691.97数据来源：聚源注：相对收益与北证 50 相比相关研究报告相关研究报告投资评级投资评级：持有持有（首次首次）当前价格当前价格:11.06元元铁大科技铁大科技872541.BJ机械设备行业轨交通信

3、信号领域轨交通信信号领域专精特新专精特新“小巨人小巨人”企业企业政策及行业发展带动需求提升（首次覆盖）投资要点：投资要点：深耕深耕轨交通信领域轨交通信领域三十余年三十余年，北北交所交所专专精特新精特新“小巨人小巨人”企业企业。铁大科技自 1992年成立以来，始终深耕于轨道交通行业的通信信号领域。公司先后获得了包括工信部第四批国家级专精特新“小巨人”企业，上海市“专精特新”中小企业在内的多个奖项和荣誉称号；并于 2023 年 3 月在北京交易所上市。此外，公司曾 2 次参与原铁道部信号集中监测（CSM）技术攻关、1 次参与原铁道部电务管理信息系统（CSMIS）技术攻关、1 次参与国铁集团 LED

4、 光源信号显示设备安全设计技术攻关；并且多次在中国铁道学会年会上发表技术报告。公司产品公司产品细分种类丰富细分种类丰富，产品在行业内具有较高知名度产品在行业内具有较高知名度。公司的产品主要面向轨交通信信号领域，其核心产品包括信号监测（监控）类系统、LED 信号机、防雷系统以及管理信息系统等。各类产品涵盖了针对不同应用场景所研发的不同细分产品，可满足下游客户的不同需求。发展至今，公司产品已广泛应用于各铁路局、地方铁路、城市轨道交通、市域铁路等领域，并成功拓展至海外市场。在“一带一路”倡议下的中老铁路项目，以及蒙古、非洲、东南亚等地的铁路和城市轨道交通项目中，公司产品均取得了良好的应用成果，有力彰

5、显了“铁大”品牌的卓越价值。政策及政策及行业发展行业发展推动推动通信信号产品需求稳健增长，公司将持续受益通信信号产品需求稳健增长，公司将持续受益。随着政策规划目标年限的临近，轨道交通的行车密度和客运量不断攀升，电务设备的运维压力也随之显著增大。同时，叠加云计算、大数据、人工智能等前沿技术的飞速发展，为轨交信号设备的运维升级带来了新的发展机遇。作为集研发、制造、销售为一体的轨交信号设备供应商，公司将在行业稳定增长以及相关设备智能化、信息化升级的浪潮中，实现自身业务的持续稳健发展。估值和投资建议：估值和投资建议：我们预计，公司 2024-2026 年营业收入分别为 2.71/3.18/3.70亿元

6、，增速分别为 8.78%/17.36%/16.44%；归母净利润分别为 0.49/0.60/0.68 亿元，增速分别为 24.92%/22.50%/14.37%。在政策和行业向智能化、信息化发展的驱动下，公司凭借自身产品、技术及资源优势，业绩有望在未来维持稳健增长。对应当前股价 11.06 元，PE 分别为 31/26/22 倍。同时，考虑到公司属于北交所，首次覆盖，给予“持有”评级。风险提示：风险提示：核心竞争力下降风险，市场集中度风险，信用风险，经营性风险，政策变化风险。财务预测财务预测2022A2023A2024E2025E2026E营业总收入（百万元）232.75249.06270.9