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建筑装饰行业建筑央企专题报告之二：建筑央企收入增长的确定性有多高？-220125（18页）.pdf

上传人： X**** 编号：60066 2022-01-25 PDF PDF 18页 1.55MB 34张图表

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本篇报告，主要从订单及收入角度，探讨建筑央企的市场份额提升趋势，及未来收入增长的确定性。建筑业韧性较强建筑业韧性较强在基建、地产投资增速相对放缓的背景下，建筑业新签订单、总产值增长呈现较强韧性。

报告速读

本文主要从订单及收入角度探讨建筑央企的市场份额提升趋势，及未来收入增长的确定性。主要观点如下： 1. 建筑业新签订单、总产值增长呈现较强韧性，建筑央企新签订单市占率快速提升，由2011年的23.8%增至2021年H1的40.1%。 2. 建筑央企收入增速于2019年以来显著提速，收入市占率由2011年的17.0%提升至2021年H1的22.2%，但仍有近18pcts的提升空间。 3. 建筑央企融资成本低于其他企业，国改带来运营效率提升，工程资质、技术实力、项目管理经验领先同业。 4. 建筑业合规化推进，区域壁垒逐步打破，有利于全国性企业业务布局。项目大型化，以及工程管理向EPC模式转变，有利于项目向大型龙头企业集中。 5. 假设5年建筑业总产值不变，8家建筑央企的收入总额有望于2025年翻倍，年均复合增速为13%左右。综上，建筑央企市场份额提升趋势不可逆转，未来收入增长的确定性较高。