【公司研究】凯普生物：核酸检测产品和服务一体化的新星-20200217[36页].pdf

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1、 医疗保健 制药、生物科技与生命科学 凯普生物：核酸检测产品和服务一体化的新星 一年该股与沪深一年该股与沪深 300300 走势比较走势比较 报告摘要 核酸试剂研发能力出众，新品潜力无限核酸试剂研发能力出众，新品潜力无限 1）生殖道感染病原体核酸检测试剂盒（PCR+导流杂交法） ，俗称 STD 十联检，于春节后第一时间获批上市，STD 十联检作为独家产品弥补 了生殖道多病原体协同感染检出的部分空白，有利于诊断和治疗。我 们预测 STD 市场空间至少为 27 亿，而当前仅 23 亿； 2） 肺炎疫情紧迫， 公司第一时间开发了冠状病毒核酸检测试剂盒 （PCR- 荧光探针法+Sanger 测序法）

2、，有望于近期获批上市。目前公司的广州 检验所已作为省卫健委指定的承接新型冠状病毒样本检测的第三方检 验机构之一，开展了相关的样本检测工作，数据表明 1 万例样本的阳 性样本检测及阴性样本检测抽查准确率均达 100%。 武汉检验所已被湖 北省疫情防控指挥部列入可开展新冠病毒核酸检测的第三方机构名单 （第一批） 。 H HPVPV 核酸检测试剂市场空间核酸检测试剂市场空间 3838 亿，且增量与存量始终并存亿，且增量与存量始终并存 医院自主筛查 hrHPV 试剂市场空间约 29 亿， 加上两癌筛查约 9 亿， 我 国 HPV 核酸检测试剂的市场空间 38 亿。 “两癌筛查”针对农村适龄妇 女的筛查

3、率未来将高于 80%，随着公司体检套餐产品的丰富，城市女 性的自主筛查率将会大大提高。凯普生物是 HPV 核酸分子检测的国内 奠基者和引导者，具有最大的市场份额、最全的产品系列和最完善的 前后端服务，是女性宫颈癌预防行为普及的最大受益者之一。 地贫地贫和耳聋和耳聋检测快速增长，检测快速增长，保守估计保守估计空间合计空间合计 15251525 亿亿 地贫和耳聋筛查是地区或国家高度重视的项目，政策要求目标人群的 筛查率要达到 90%以上。根据现有的技术路径，地贫和耳聋的市场空 间可分别达到 45 亿和 1020 亿，未来或将进一步提升核酸检测方法 优先级，则对应的市场空间将更大。 定增推动新产品产

4、业化和第三方实验室升级等定增推动新产品产业化和第三方实验室升级等 定增计划近日发布，拟募集资金约 10.50 亿元，用于核酸分子诊断产 品产业化项目 （如推动 STD 十联检产品产业化进程） 、 第三方实验室升 级项目、核酸分子诊断产品研发项目、抗 HPV 药物研发项目等。第三 方实验室方面，通过对软硬件升级、信息系统搭建等，提升检测服务 走势比较走势比较 Table_InfoTable_Info 股票数据股票数据 总股本/流通(百万股) 212/103 总市值/流通(百万元) 6,193/3,014 12 个月最高/最低(元) 33.50/12.91 相关研究报告：相关研究报告： 证券分析师

5、：杜佐远证券分析师：杜佐远 电话：010-88695263 E-MAIL： 执业资格证书编码：S1190517110001 研究助理研究助理：李蕾：李蕾 电话：18868100622 E-MAIL： 执业资格证书编码：S1190119100017 (2%) 31% 64% 97% 131% 164% 19/2/18 19/4/18 19/6/18 19/8/18 19/10/18 19/12/18 300 2020-02-17 公司深度报告 买入/首次 凯普生物(300639) 目标价：40 昨收盘：29.15 公 司 研 究 报 告 公 司 研 究 报 告 太 平 洋 证 券 股 份 有 限

6、 公 司 证 券 研 究 报 告 太 平 洋 证 券 股 份 有 限 公 司 证 券 研 究 报 告 公司深度报告公司深度报告 P2 凯普生物：核酸检测产品和服务一体化的新星凯普生物：核酸检测产品和服务一体化的新星 能力，并且未来将把上海、沈阳、郑州、武汉、成都的凯普检验所打 造为 5 个区域诊断中心，建设形成分子病理检测平台、常规病理检测 平台、串联质谱检测平台，以此 5 个区域诊断中心为据点，辐射周边 城市，由此形成全国串联的检测服务网络，使其能充分把握分级诊疗 背景下的发展时机。 盈利预测与投资评级盈利预测与投资评级 公司 20192021 年业绩高增长且确定性较强， 产品线较为丰富，