道通科技-全球化汽车诊断厂商进入智能化和新能源时代-211217（29页）.pdf

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1、 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 计算机 计算机设备 全球化汽车诊断厂商，进入智能化和新能源时代 一年该股与沪深一年该股与沪深 300 走势比较走势比较 Table_Summary 报告摘要 公司是一家全球化的汽车诊断厂商公司是一家全球化的汽车诊断厂商。公司的产品面向全球化市场，包括美国、 欧洲、 日本、 澳大利亚等 70 多个国家和地区。 2020 年，公司来自于北美市场的收入占营收的 44.19%，为第一大市场，其次为欧洲、中国大陆以及其他。2021 年上半年，公司北美市场主营业务收入同比增长 105.99%，欧洲市场主营业务收入同比增长 102.30%，公司的汽

2、车综合诊断产品、TPMS 产品和软件云服务实现高速增长；中国及其他地区主营业务收入同比增长 32.61%。 充分布局充分布局汽车汽车智能化智能化。 面对未来越多越多装载 ADAS 的汽车， 公司提供了高级驾驶辅助标定系统。面向商用车，公司提供了驾驶安全辅助产品，包括智能转型辅助系统和毫米波雷达系统。前者能够帮助商用车转向提供盲区预警，具备主动安全功能，可辅助驾驶员自动刹车；后者则帮助商用车从各个角度检测碰撞预警。 充电桩为公司充电桩为公司面向面向新能源新能源时代的时代的第一款产品第一款产品。布局新能源是公司重要的战略方向。面对大规模商用、商场商用、家用等不同场景公司提供不同的充电桩产品系列，从

3、尺寸大小到充电速度都有所不同， 并附加 MaxiCharge 软件管理平台， 公司的充电桩最大的特点是智能电池检测技术，能够更好的提高电池使用寿命。 股权激励股权激励彰显彰显公司高增长公司高增长信心信心。公司公布了新一期股权激励（草案） ， 拟授予的限制性股票数量 620 万股， 涉及需要激励的技术骨干和业务骨干共计 216 人。其中业绩考核行权目标 100%的条件为 2022 年至 2024 年营业收入较 2021 年增长 50%/125%/238%或毛利较 2021 年增长 50%/125%/238%，2022 年至 2024 年的行权数量分别为 30%/30%/40%。 投资建议：投资建

4、议：公司是全球性的汽车诊断厂商，汽车行业的智能化和新能源趋势已经日益明显，公司针对性的进行了充分的布局。我们预计公司 2021-2023 年的 EPS 分别为 1.09 元、1.55 元、2.39元，首次覆盖给与“买入”评级。 走势比较走势比较 Table_InfoTable_Info 股票数据股票数据 总股本/流通(百万股) 450/450 总市值/流通(百万元) 35,464/35,464 12 个月最高/最低(元) 93.17/57.64 Table_ReportInfoTable_ReportInfo 相关研究报告：相关研究报告： 2021-12-17 公司深度报告 买入/首次 道通科

5、技(688208) 昨收盘：78.81 公司研究报告公司研究报告 太平洋证券股份有限公司证券研究报告太平洋证券股份有限公司证券研究报告 公司深度报告公司深度报告 P2 全球化汽车诊断厂商，进入智能化和新能源时代全球化汽车诊断厂商，进入智能化和新能源时代 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 风险提示：风险提示：新能源产品落地不及预期；行业竞争加剧。 able_ProfitInfo 盈利预测和财务指标：盈利预测和财务指标： 2020A 2021E 2022E 2023E 营业收入(百万元) 1577.78 2130.00 3194.99 4792.49 （+/-%） 31.9

6、4% 35.00% 50.00% 50.00% 净利润(百万元） 433.06 492.00 698.52 1073.85 （+/-%） 32.44% 13.61% 41.98% 53.73% 摊薄每股收益(元) 0.96 1.09 1.55 2.39 市盈率(PE) 82 72 51 33 资料来源：Wind，太平洋证券注：摊薄每股收益按最新总股本计算 TUmWlY9UkWcZxUMB9PcMbRoMmMsQpOlOqRpNfQsQoP7NrRwPNZsPoPvPtRvM 公司公司深度深度报告报告 P3 全球化汽车诊断厂商，进入智能化和新能源时代全球化汽车诊断厂商，进入智能化和新能源时代 请