这种程度的政府债券供应会给收益率带来上行压力吗?只有当这一边际增长超过2021的时候，投资者才损坏这是我们认为的大部分。有关债券收益率在多个月的时间段内对供给、需求和经济的反应的详细讨论，请参见在岩石和硬地之间。目前，相对预期的变化有利于美元我们的外汇预测表明，DXY将在97左右达到峰值，这当然离当前水平不远。鉴于最近发生的事件(如下所述)，风险在于我们超出了这些水平。我们认为以下因素有助于美元在短期内走强。美国和欧洲数据的持续差异与新冠病毒风险在夏季达到高峰后，美国新冠病毒病例急剧下降，导致经济强劲复苏，并加速到年底。这符合我们美国经济团队的要求，也是我们决定在今年最后几个月保持美元看涨观点的一个因素。这一势头将持续到2022年上半年，而如果美国国会批准额外的财政刺激措施(与摩根士丹利的基本情况一致)，对未来增长的预期将保持高位。这将使美元保持领先地位。与此同时，我们的经济团队一直预计，继第三季度强劲表现之后，欧洲第四季度的数据将减速，这一观点已经得到证实，同时，欧洲与美国之间令人担忧的新冠病毒病例激增也带来了额外的下行风险(图表15和图表16)。这导致奥地利实行了新的全国封锁，并在其他几个国家引入了额外的限制，包括德国，那里的住院率正在上升。
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