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美之高-国内金属置物架ODM龙头-211117(15页).pdf

上传人: 半声 编号:55669 2021-11-18 15页 1MB

1、2009-2018 年,全球家具行业呈稳定发展态势,全球家具行业总产值由 2009 年的 3,760 亿美元上涨至 2018 年的 4,600 亿美元,复合增长率达 3.7%。我国现代家具行业相较于世界发达国家而言起步较晚,改革开放后,开始引进国外先进的制造设备,家具工业化自此开启。经过三十多年的发展,家具生产工艺水平和产品质量不断提高,行业规模持续扩大。根据智研咨询发布的2021-2027 年中国家具行业发展形势分析及投资前景分析报告显示,早在 2006 年中国家具产业产值已跃居世界第一位,产能占全球市场份额超过 25%,已经连续多年成为世界家具生产和出口大国。截至 2018 年底,我国家具

2、行业规模以上企业数量达到 6,300 家,规模以上家具企业主营业务收入累计达到 9,445.41 亿元,同比增长 4.30%。随着经济全球化深入,我国家具行业国际化进程也在不断加速,出口规模呈现持续增长态势,在国际市场的主导地位不断巩固和提升。2019 年我国家具及其配件出口金额为 540.95 亿美元,占全球总出口额的 36.06%,相比 2010 年的 329.86 亿美元增长了 63.99%。随着居民人均收入水平提高、城镇化进程加快以及消费理念的变化,家具行业未来市场增长空间广阔。置物架主要有金属、玻璃、合金、塑料、不锈钢等不同材质,各具特点。相比之下金属置物架具有坚固耐用、装卸便捷等优

3、势,自身结实可靠,无需复杂工具即可随时对结构进行调整改造,以满足不同物品放置需求,操作简单。金属置物架起源于美国,发扬于日本,近年来,高品质金属置物架及相关产品凭借其坚固耐用的品质被发达国家消费者所使用,已成为当地消费者不可或缺的生活用品。国内金属置物架制造行业起步较晚,随着行业制造产业链逐步转移至国内及居民生活水平的提高,国内消费者对金属置物架的要求也不断提升。国内部分优质厂商对自主品牌建设及产品设计的重视程度逐年增加,在技术工艺和产品综合性能上已接近国际厂商水平。同时,行业标准的日趋完善也推动了国内金属置物架行业整体工艺的提升,目前中国的产品在价格、质量及设计方面得到广泛认可,越来越多的世界知名品牌选择中国企业作为市场合作对象,中国逐渐成为置物架生产及出口大国。随着经济的快速发展及人民家居收纳意识的增强,金属置物架的使用以及高品质金属置物架的需求将逐渐提升,行业发展空间广阔。

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本文主要介绍了美之高科技股份有限公司(以下简称“美之高”)的基本情况、家具及置物架行业发展趋势、公司核心竞争优势、盈利预测与投资评级以及风险提示。 美之高成立于2002年,是国内金属置物架ODM龙头企业,2015年在新三板挂牌上市。公司主要产品为金属置物架,2018-2020年外销收入占比均在90%以上,主要客户包括DOSHISHA COMPANY LTD、LG SOURCING INC和The Home Depot。 家具及置物架行业未来市场增长空间广阔,金属置物架逐渐成为置物架市场主流。近年来国家出台了一系列产业政策支持行业发展。 美之高具有以下核心竞争优势:以外销ODM为主,客户资源壁垒高;产品设计和规模化制造能力领先;募投项目打破产能瓶颈,缓解市场供需压力。 盈利预测与投资评级方面,预计公司2021-2023年实现归属于母公司净利润分别为0.14亿元、0.41亿元和0.56亿元,对应EPS分别为0.20元、0.59元和0.80元。首次覆盖,给予“审慎推荐”的投资评级。 风险提示包括原材料价格上涨风险、客户集中风险和汇率波动风险。
国内金属置物架ODM龙头,业绩波动原因是什么? 家具和置物架行业未来市场增长空间如何? 公司外销业务客户资源壁垒高,具体体现在哪些方面?
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