计算机行业专题研究：GPU计算机图显核心计算场景应用崛起-211110（33页）.pdf

1、 GPU架构：Nvidia坚持每2-3年推出一代新的GPU架构，持续保持技术领先，新的Ampere已经采用7nm工艺; 应用场景：从最初图形处理到通用计算，再到AI深度学习和自动驾驶，Nvidia不断推动GPU应用场景的突破; 外延并购：2000-2008年Nvidia密集收购额多家公司，涵盖显卡、图形处理、半导体等多个领域，2020年宣布计划收购ARM。Nvidia产品主要分为两大类：图形处理、计算&网络。下游市场包括游戏、专业可视化、数据中心、汽车四大类。2020年Nvidia营收166.8亿美元(yoy+52.7%)，净利润43.3亿美元(yoy+54.9%)，其中图形处理业务营

2、收98.3亿美元，计算&网络业务营收68.4亿美元。除去2019年游戏市场需求波动造成业绩下滑外，Nvidia近5年营收、利润均保持较快增长。得益于基于Ampere架构新GPU产品带动游戏业务高增，以及数据中心对算力需求旺盛，2021上半年Nvidia营收、净利润快速增长。 在数据中心市场，Nvidia拥有芯片、硬件、硬件的全栈布局。得益于全球AI应用场景的快速增加，对算力的需求飙升。是Nvidia成长最快的市场，2020年营收达到约66.96亿美元，近4年CAGR达到68.5%，远高于游戏市场的17.6%。2020年Nvidia数据中心市场营收占比已经超过40%，预计未来仍将继续提升

3、。 在智能汽车市场， Nvidia形成了全栈式自动驾驶解决方案。AGX Xavier芯片于2018年开始出货，下一代自动驾驶芯片Orin计划用于2022年量产，算力将达到254TOPS，目前已经获得蔚来、理想、沃尔沃、奔驰等多个整车厂定点项目。我们认为2022年高阶自动驾驶汽车或将集中落地，Nvidia自动驾驶将进入收获期。Nvidia中国大陆收入快速增长。2020年Nvidia来自中国大陆收入38.86亿美元，同比增长42.3%，近4年CAGR达到31.4%，同期Nvidia整体营收CAGR为24.6%。Nvidia中国大陆收入占比呈上升趋势。2020年Nvidia中国大陆收入占比达到23.3%，相比于2016年的18.9%提升4.4pct，2021上半年Nvidia中国大陆收入占比25.6%，上升趋势明显。我们预计中国大陆占比仍将提升。图显业务层面，人均收入提升将带动PC需求增加;计算业务层面，目前中国大陆在AI算法、应用层面具有领先优势，自动驾驶场景也将率先得到释放。