2021年生物质发电行业收益模式分析及发展前景研究报告（25页）.pdf

1、上网电费：根据国家发展改革委关于完善垃圾焚烧发电价格政策的通知，垃圾焚烧上网电价大致由三部分组成：1 )当地脱硫燃煤机组标杆上网电价、省级电网负担及可再生能源补贴;2)每吨生活垃圾折算上网电量暂定为280千瓦时，并执行全国统一垃圾发电标杆电价每千瓦时0.65元;3)对于高出当地脱硫燃煤机组标杆上网电价的部分实行两级分摊。其中，当地省级电网负担每千瓦时0.1元，电网企业由此增加的购电成本通过销售电价予以疏导，其余部分纳入全国征收的可再生能源电价附加解决。垃圾焚烧行业负债率较高，融资需求高：垃圾焚烧行业资金要求高，建设期资金投入大。2014年以前，我国环保投资的融资主体主要为地方政府。2014年，

2、中央经济会议提出将化解地方政府性债务作为重点任务之一，且发文强化地方债务管理;同时财政部发文推广PPP项目模式。此后，企业逐步成为行业加杠杆主体，垃圾焚烧企业近年负债率不断提升。龙头企业平均负债率由2015年的52%左右增长至2020年的64%左右。1)垃圾焚烧项目契合REITs对底层资产要求。行业盈利能力较高且稳定性强。垃圾焚烧企业ROE整体表现稳定(伟明环保2016年有所波动主要由于公司刚刚上市导致净资产提升所致)。2)政府刚需属性明确，项目现金流稳定性高：地方政府、电网支付能力强 ，垃圾焚烧企业收入来源稳定。从行业主要公司数据来看，瀚蓝环境、伟明环保、旺能环境等公司2015年以来现金流均

3、呈现上升状态。垃圾焚烧项目现金流稳定，利于行业长期发展。目前我国主要生物质资源年生产量约为34.94亿吨，生物质资源作为能源利用的开发潜力为4.6亿吨标准煤。随着我国经济的发展和消费水平的不断提升，生物质资源产生量呈不断上升趋势，总资源量年增长率预计维持在1.1%以上。预计2030年我国生物质总资源量将达到37.95亿吨，到2060年我国生物质总资源量将达到53.46亿吨。根据农业农村部相关统计数据，可估算我国目前秸秆产生量约为8.29亿吨，可收集资源量约为6.94亿吨。根据国家统计局发布的我国关于粮食产量统计数据分析，近年来我国粮食产量总体保持1%的平稳上涨趋势，预计未来秸秆资源总量也将保持平稳上升，2030年秸秆产生量约为9.16亿吨，秸秆可收集资源量约为7.67亿吨。根据中国农业年鉴、中国农村统计年鉴、中国畜牧兽医年鉴以及国家统计局最新畜禽存栏数据测算，我国畜禽粪便资源量共计18.68亿吨(不包含冲洗废水)。预计未来肉蛋奶消费市场将趋于饱和，畜禽粪便资源量保持在固定区间内，畜禽粪便资源量将保持0.6%的较低增长趋势，预计2030年畜禽粪便资源总量约为19.83亿吨。