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乐歌股份-打造人体工学品牌典范布局公共海外仓生态-211027(35页).pdf

上传人: X**** 编号:54549 2021-10-29 35页 2.13MB

1、海外仓尚处发展初期,市场空间巨大。随着中美贸易摩擦的持续进行,未来中美贸易的平衡是一个趋势。美国电商日益成熟,一日达或成为美国电商领域新标准;另外,美国地域宽广,多地仓储快速物流已成为必然发展方向。7月 12 日商务部对外贸易司司长李兴乾表示,我国海外仓的数量已超1900 个,总面积超1350万平方米,业务范围辐射全球,空置率接近历史最低水平。近三年主要国家海外仓数量均有较大幅度增长,海外仓市场呈爆发式增长态势。以美国数据为例,2018-2020 年美国海外仓数量从 232 增至 567 个, 2020 年海外仓数量增速达 95%,使用第三方海外仓发货量增速达420%。据2021 海外仓蓝皮书

2、显示,跨境电商物流占跨境电商成本的 20%-30%,测算可得,预计 2021跨境电商物流市场规模达 2.3-3.5万亿元。(三) 居家办公模式延续,办公家具需求强劲办公家具市场规模较大,“宅”经济及“健康办公”需求下有望迎来新的增长点。数据显示,全球办公家具消费总额 2015-2020 年从 464 亿美元上升至 514 亿美元,期间复合增长率约为 2%。地域分布上,亚太、北美、欧洲是全球办公家具主要消费市场,占比分别为 41%、32%及 20%。人体工学家具在健康办公领域的应用主要体现在人体工学电脑支架、坐立交替办公系统和健身车等产品上,人体工学家具产品拓宽了办公家具的功能和理念,也及时地满足了近年来人们对健康办公的消费需求。居家办公常态化。受全球疫情大流行,居家隔离,城市封锁政策的影响,居家办公人数比例大幅提升,根据美国Enterprise Technology Research (ETR)的调查,预计2021年全球34%员工将永久在家办公,较疫情爆发前增长一倍。目前,微软、Facebook、Twitter 等公司纷纷宣布永久性居家办公计划。办公形态的转变将提升居家办公家具的需求。

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本文主要内容概括如下: 1. 跨境电商行业蓬勃发展,海外仓需求激增,重要性逐渐提升。海外仓与独立站相辅相成,是跨境电商实现平台品牌化、渠道多元化,提升本土竞争力不可或缺的环节。 2. 线性驱动可升降办公桌行业市场规模大,可升降办公桌渗透率尚低。2020-2023年,全球可升降办公桌市场规模从108亿元增至236亿元,期间复合增长率达22%;我国可升降办公桌市场规模从11亿元增至31亿元,期间复合增长率达31%。 3. 乐歌股份核心竞争力在于:独立站布局极具前瞻性,助力产能消化,带动营业规模上升;公共海外仓业务建设初步完成,进入盈利期,或成公司未来增长亮点;M2C全价值链的业务模式优势明显,盈利能力保持行业领先水平。 4. 乐歌股份财务表现远超同行业可比公司,估值优势明显。预计2021/2022年营业总收入分别为30.96/44.79亿元,归母净利润分别为2.01/3.18亿元,对应每股收益0.91/1.45元,对应2021-2022年PE为25x/16x,给予买入评级。
跨境电商行业趋势如何? 乐歌股份如何布局海外仓? 线性驱动可升降办公桌市场前景如何?
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