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长城证券-受益公募基金黄金赛道的重要标的-211026(17页).pdf

上传人: X**** 编号:54380 2021-10-26 17页 679.94KB

公募基金进入发展快车道公司旗下两大王牌基金进入黄金发展期,贡献利润日益提高。公司持有景顺长城基金 49%股权和长城基金47%股权。两大公募基金公司,尤其是景顺长城基金受益于行业红利,规模、收入和利润都出现快速增长。景顺长城基金旗下非货基金规模从2018 年末619 亿已经快速提升至最近的3155 亿,规模较去年末也增长高达34%;偏股基金规模从2018年末 482 亿已经提升至最近的 2592 亿,规模较去年末增长 37%。长城基金旗下非货基金规模从 2018 年末288 亿已经快速提升至最近的 829 亿;偏股基金规模从 2018 年末 189 亿已经提升至最近的 463 亿。随着规模的快速扩张,景顺长城营收、净利润均快速增长。2020 年景顺营业收入 27 亿,同比+67%;今年上半年营业收入 21 亿,同比+99%。2020 年净利润8.2 亿,同比+97%;今年上半年净利润 7.2 亿,同比+104%。由于品牌效应和规模效应,景顺长城基金在产业链中地位逐步提升,净利润率也实现明显提升。2018 年、2019 年景顺长城基金净利润率在 25%左右。2020 年净利润率提升至 31%,今年上半年进一步提升至 34%,我们预计未来长期将稳定在35%左右的水平。

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本文主要分析了长城证券的财务状况和公募基金行业的发展趋势。 1. 长城证券的财务状况: - 2020年,长城证券实现营业收入68.69亿元,同比增长76.16%;归属于母公司股东净利润15.02亿元,同比增长51.35%。 - 2021年上半年,长城证券实现营业收入36.55亿元,同比增长19.64%;归属于母公司股东净利润8.33亿元,同比增长24.93%。 - 长城证券的ROE为4.51%,高于行业平均水平。 2. 公募基金行业的发展趋势: - 公募基金规模快速增长,2020年1月公募基金规模约15.5万亿,2021年9月达到23.8万亿。 - 权益类基金规模不断攀升,从2019年的3.2万亿提升至2021年上半年的7.7万亿。 - 新发基金份额维持高位,上半年新发基金15328亿份,同比+40%。 - 头部公募基金公司市场份额提升,头部五家公募基金公司非货基金市场份额从2018年的16%提升至2021年三季度的21%。 - 头部基金经理管理规模市占率上升,2019年初管理规模超过100亿的权益类基金经理共有35位,2021年三季度增至226位。 - 公募基金行业收入主要包括管理费、托管费和销售相关费用。管理费方面,权益类产品基本为1.5%,债券类一般低于1%。托管费方面,基本为0.25%。销售相关费用有两种收取方式:A类份额收取申购费和赎回费,C类份额收取销售服务费。
长城证券公募基金业务发展前景如何? 公募基金行业盈利能力如何? 长城证券如何应对公募基金行业竞争?
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