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烯烃行业深度研究:需求稳增成本争锋(33页).pdf

上传人: st****n 编号:52242 2021-09-26 33页 3.25MB

1、烯烃原料多元化日趋明显烯烃原料多元化有不同的内涵:原料:烯烃生产原料丰富,乙烷、轻烃(丙烷、丁烷、戊烷)、油品(石脑油、柴油、尾油)、煤炭、甲醇等均可用作烯烃生产的原料。原料轻质化成为蒸汽裂解等传统路线的优化方向;工艺:主流生产工艺包括蒸汽裂解、甲醇制烯烃(MTO)、丙烷脱氢、催化裂解等工艺。基于生产工艺变革的原料多元化,如煤、甲醇、丙烷等。世界烯烃生产工艺以蒸汽裂解为主,主要原因有二:蒸汽裂解生产工艺的主要优势为规模经济(乙烯最大产能 150 万吨/年)、无需昂贵的催化剂、生产工艺成熟、对原料组成适应性较好;世界主要一次能源消费仍为油气,煤炭能源消费占比相对较小,如中东产油国油气占比超 99

2、%。而如从天然气经甲醇生产烯烃产品,工艺路线过长。近年来全球烯烃行业呈现原料轻质化、多元化的特征。受中东乙烯及北美页岩气革命影响,世界乙烯原料结构深度调整。以乙烷、丙烷、丁烷等轻烃为原料的乙烯产量在2012年首超以石脑油为原料的产量。目前中东乙烷原料占比70%,LPG 20%,石脑油 10%;受益于页岩气革命,美国轻质化程度更高,乙烷占比 70%,LPG 25%,石脑油不足 5%。随着北美乙烷出口,西欧的轻质化效果也逐渐凸显。我国烯烃原料结构及工艺较为丰富。主要因原油依存度较高(>70%),煤炭消费占比高(>55%),煤油价格比相对较低。2018 年乙烯生产工艺中,煤制烯烃占比 11%、甲醇制烯烃 9%、蒸汽裂解降为 77%;丙烯生产工艺更为均衡,炼油副产 31%、蒸汽裂解 29%、煤制烯烃 13%、甲醇制烯烃 11%、丙烷脱氢 14%。

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根据申港证券股份有限公司的证券研究报告,本文主要从以下几个方面对烯烃行业进行了深度研究: 1. 我国烯烃行业仍存在很大的缺口。预计到2021年,乙烯当量缺口仍存四成,而丙烯当量自给率将升至九成。 2. 丙烷原料进口渠道多样化,确保了其稳定供应。丙烷进口价格未受到中美贸易摩擦的影响,而乙烷来源集中于美国,影响其可获得性及成本。 3. 成本效益测算显示,丙烷裂解在单装置和全项目维度下均具备成本优势。丙烷裂解的原料成本较低,原料适应性较好,投资适中,下游产品种类丰富。 4. 投资策略方面,看好低成本与高产品丰富度的丙烷裂解。万华化学作为行业重点公司,其研发、技术转化能力突出,采用丙烷裂解延伸乙烯产业链,具有战略、研发、管理、生产等优势。 综上所述,本文认为丙烷裂解在烯烃行业中具有成本优势和广阔的发展前景。
我国烯烃行业存在哪些缺口? 丙烷裂解在烯烃生产中具有哪些优势? 投资烯烃行业应关注哪些风险?
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