2021年珠宝首饰行业竞争格局现状研究及菜百股份经营模式分析报告（21页）.pdf

1、电商渠道覆盖多平台，收入占比逐年上升。2018/2019/2020 年电商渠道销售收入占比分别为 3.4%/5.5%/9.8%，主要系疫情影响，公司加大线上业务的推广投入。其中，天猫与京东旗舰店收入占比约 90%，为主要阵地，其他销售平台包括苏宁易购、交通银行信用卡商城、菜百股份官方商城。产品以黄金饰品和贵金属投资产品(金条)为主。银行渠道占比较低，分别为 0.4%/0.5%/1.5%，银行渠道销售平台稳定，主要包括北京农商行、北京银行、广发银行及交通银行等，在银行渠道销售的产品中，贵金属文化产品(纪念币等)占比明显提升。改革开放春风助推珠宝行业萌芽。我国珠宝首饰行业自改革开放后开始发展萌芽，

2、1982-1993 年，处于发展初期，以黄金饰品产品为主，市场供不应求，1993 年黄金市场化改革启动，国外及港资品牌如蒂凡尼、周大福等品牌进入中国内地市场，行业开始蓬勃发展。随后，金交所及黄金期货的上市促使行业进入快速发展阶段，钻石镶嵌等细分市场开始发展，2013 年金价下跌，行业存在产品同质化等问题，价格战盛行，市场竞争加剧。2016 年至今，随着消费需求向多样化、高质化演进，品牌细分化趋势明显，差异化竞争凸显。行业规模持续扩张，黄金饰品占据“半壁江山”。2000-2013 年是我国珠宝首饰行业驶入“快速车道”，市场规模持续增长，2013 年金价拐点后，随着宏观经济增速疲软以及反腐倡廉带来

3、的冲击，市场增速有所放缓。与美、日发达国家相比，我国人均珠宝消费额还处于较低水平，未来随着人均可支配收入的增加，消费者经济实力提升，对黄金、钻石等饰品需求有望不断提升，珠宝市场体量将持续增长。珠宝首饰可细分为镶嵌饰品、黄金饰品和 Pt/K 金等，黄金与钻石为主要市场。在中国自古以来崇尚黄金文化的传统习俗熏陶下，以及黄金特殊的投资、保值属性背景下，黄金饰品在国内市场更受欢迎，占据珠宝首饰市场的半壁江山。随着行业制造工艺的精进及消费者消费理念的升级，钻石镶嵌类市场成长迅速，是行业未来重要关注点。产业链上下游附加值最高，中游饰品加工毛利率较低。珠宝首饰行业上游贵金属等原材料开采受国家管控，处于垄断状态，原材料开采商利润率水平最高，原料交易商以具有交易所席位的批发企业为主，赚取贸易价差。中游珠宝加工商加工利润较低，在 1%-3%左右，中国珠宝加工商形成产业集聚的特征，主要分布在广东、深圳等地。深圳作为中国珠宝的核心生产基地，是全国珠宝首饰主要加工制造中心、批发中心、物料采购中心、行业信息中心等，深圳的黄金饰品产量占中国市场约 60%。下游品牌零售商的获利空间相对较大，黄金饰品零售商毛利率在 8%-15%，钻石镶嵌类产品销售毛利可达 30%以上。