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非银金融行业深度分析:公募基金蓬勃发展券商深耕多维受益(29页).pdf

上传人: st****n 编号:51889 2021-09-23 29页 1.92MB

深度布局公募基金的券商将多维度受益公募基金管理公司与头部券商基本已完成了深度结合,两者通过股权关系支持、资源条件互补等已成为互相之间重要的战略组成。券商几乎是国内最早涉足公募基金行业的金融机构,在“老十家”基金公司中有7家属于券商系基金公司,在银行被允许开办基金公司前,券商系占据了基金公司绝对的主导地位,目前仍有接近半数的基金公司拥有券商作为主要股东。头部券商与头部公募基金管理公司从股权上已深度绑定,互为战略布局的重要部分。公募基金公司已成为头部券商集团架构的“标配”,截至2019年末,前二十大券商均至少持有1家公募基金管理公司的股权。而前十大券商则共计控股了8家基金公司、参股了10家基金公司,前十大券商平均每家持有2家基金公司股权(存在多家券商持股同一家基金公司的情形)。而截至2019年末,非货币公募基金规模最大的10家基金公司中有7家券商系公募,这7家公募基金公司均有前十大头部券商作为其主要股东。

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本文主要分析了非银金融行业公募基金的发展情况。核心观点包括: 1. 公募基金正成为金融系统的新热点,国内公募基金行业发展迅速,产品结构有望完善。 2. 2019年,中国公募基金管理规模已突破14万亿元,占A股总市值、GDP的比重不断上升。 3. 国内公募基金产品以货币型为主,权益类产品占比偏低,但2019年权益类基金占比已达到50%。 4. 美国共同基金发展启示:美国共同基金规模大,以权益投资为主,养老金账户为其主要资金来源。 5. 贝莱德和先锋集团等全球领先共同基金管理公司通过科技赋能和指数产品取得成功。 6. 深度布局公募基金行业的券商将多维度受益,包括扩充产品种类、增强资产配置服务能力等。 7. 投资建议关注中信证券、中金公司、华泰证券、国泰君安等龙头企业。
我国公募基金行业规模增长情况如何? 公募基金产品结构有何变化? 券商如何从公募基金业务中受益?
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