盛新锂能-资源、规模优势突出的锂业龙头-210912（24页）.pdf

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1、中国锂矿主要分布在青海、西藏、新疆、四川、江西、湖南等省区，形态包括锂辉石、锂云母和盐湖卤水。具体来看，盐湖卤水锂矿主要分布在青海、西藏;锂辉石主要分布在四川甘孜和阿坝州;锂云母则主要分布在江西宜春。2021 年中国锂矿产能增加有限，主要是盐湖股份 2万吨电池级碳酸锂项目，但产能发挥预计从 2022年开始。2022年则有较大增长，来自永兴材料 2万吨锂云母碳酸锂项目投产带来的产能释放以及雅化集团参股的李家沟项目的约 16万吨锂精矿投产;而融捷股份新增锂精矿预计在 2022 年底投产，对当年影响较小。我们认为 2021、2022年全球锂矿供给形势相对清晰，而 2023 年及以后项目则有较大不确定

2、性 ，为此，我们主要对 2021 年和 2022年供需进行判断。结合供需，我们认为 2021年全球锂需求恢复快速增长，而供给增加有限，全球锂行业处于供需紧平衡。而 2022 年需求和供给均较快增长，但考虑到部分新项目 2022 年下半年投产，我们认为 2022 年上半年锂行业紧平衡依然存在。我们判断在供给偏紧的格局下，未来锂的价格有望维持强势。盛新锂能是我国锂辉石固体锂矿开发的先行者，拥有奥伊诺矿业锂矿项目控股权。2019 年 11 月公司通过增发获得大股东盛屯集团控制的四川盛屯锂业有限公司 100%股权，盛屯锂业成为公司全资子公司。盛屯锂业主要资产是子公司奥伊诺矿业 75%股权。奥伊诺锂矿项

3、目位于四川省阿坝州金川县，拥有业隆沟锂矿采矿权和太阳河口锂多金属矿探矿权。业隆沟锂辉石矿项目矿区面积 4.3697 平方公里，根据 2020 年补充勘探，矿区拥有锂资源量为 11.15 万吨氧化锂当量(约折合 27.56 万吨 LCE)。业隆沟锂辉石矿项目于 2019 年 11 月建成投产，拥有原矿年产能 40.5 万吨，2020 年受疫情以及天气影响，业隆沟锂矿产量较低，预计 2021年起业隆沟锂矿将进入放量期，为公司锂盐生产提供有力保障。太阳河锂多金属矿目前还处于勘探期，勘察的面积 12.99 平方公里，已发现了锂矿(化)体 3 个，花岗伟晶岩脉 8 条，具有较好的找矿前景，是公司未来储备

4、的锂矿项目。除了奥伊诺矿业外，公司积极寻求其他国内锂矿资源的投资机会。根据 2021 年半年报披露，2020 年 12 月2021 年 5 月，公司全资子公司盛屯锂业合计出资 1 亿元对四川启成矿业有限公司进行投资，占启成矿业 12%股权。2012 年 5 月，启成矿业获得雅江县惠绒矿业有限责任公司 84.9%股权。惠绒矿业拥有一项位于四川省甘孜州雅江的一项探矿权，根据阶段性的勘探报告，截止 2020 年底探矿权内、号矿体总计求获(探明+控制+推断)矿石资源量 3,943.6万吨，氧化锂资源量为 64.29 万吨(折合碳酸锂约 159 万吨)，矿床氧化锂平均品位 1.63%，属于大型的锂矿。从勘探结果看，惠绒矿业锂矿品位和资源量均高于业隆沟项目，未来开发的前景十分值得期待。