通信行业：从小米生态链看物联网投资机遇-210907（58页）.pdf

1、小米聚焦头部企业，布局整个卫星互联网产业链。顺为资本投资四个商业航天企业，分别是银河航天、星际荣耀、深蓝航天与千乘探索，尽管仅投资四家商业航天领域企业，但却布局了商业航天领域中的上游卫星、载荷制造，中游的火箭制备，下游的卫星的运营与应用，不过不同于我国商业航天产业整体投资情况，小米系资本更侧重在卫星制造与卫星应用方面投资。7 次投资中只有两次投资于火箭制造、卫星发射企业，5 次投资于卫星研发、卫星应用企业，其中一次投资于专注遥感技术的千乘，四次投资于布局 5G 通信的银河航天。依托航天作 6G 之谋。2021 年 6 月，雷军在回答记者对于小米进军商业航天时表示， 小米自身目前不会参与商业航天

2、的业务。但雷军同时也表示，小米作为一家智能手机厂商，也在参与对未来 6G 的规划。顺为资本在商业航天的提前投资布局，有可能为小米未来的卫星互联网领域业务的发展准备。卫星星座建设是长久之计，卫星量产成关键。卫星制造头部企业当前正积极组建自己的卫星星座，卫星星座的建成与应用将大大提升企业的数据能力，企业可借此向提供数据分析服务转型，这将提升企业的持久盈利能力。其中遥感卫星星座的应用模式以长光卫星为代表。长光卫星已成功建成自身星座吉林一号。长光卫星当前已完成 20 例的监控监测服务，如：镇赉县湿地资源动态变化监测、珲春市森林资源调查等。除此以外长光卫星还出售卫星、无人机遥感数据。通信卫星星座的数据应

3、用模式以国电高科为代表，国电高科目前正致力于构建自身的通信卫星星座天启星座。天启星座能够将分散于全球各地的终端上传信息进行采集、传输、汇集处理，并通过卫星传输至信息中心，可在短时间内获取分布在全球广域的终端数据，为物联网数据通信提供解决方案。当前天启星座虽未完全建成，国电高科利用已在轨卫星为多个物品监控难题提供了解决方案。目前仅有长光卫星建成了自己的星座，大多数企业的星座建设的进程迟滞，我们认为能够先完成卫星星座组网的企业后续在数据运营等方面将有“卖水者” 属性，因此能够最先进行卫星星座建设完成的企业有望后续获得长足受益。我国已申报星座计划庞大，仅星座建设期间，每年所需卫星数近 1400 颗，而当前我国仅有武汉卫星产业园具备稳定量产卫星能力，产能为 240 颗/年。GW星座项目的卫星缺口巨大，星网集团需要产能补充。我们可以合理推测，率先具备卫星量产能力的企业将成功抓住此订单机会并获得可观利润。当前提升自身卫星产能成为卫星制造企业的核心焦点，部分行业头部企业已展开部署。其中九天微型率先建设卫星工厂，并预计于 2021 年下半年投入使用，在这场产能竞赛中将率先受益。假设四家头部企业均已完成部署，加上武汉卫星产业园的产能，其产能一共为 705 颗/年，卫星缺口依然较大，订单红利可观。