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古井贡酒-次高端与全国化并进新百亿征程路径清晰-210817(38页).pdf

上传人: 栗****苦 编号:49575 2021-08-20 38页 2.95MB

居民收入稳步提升,消费升级如火如荼随着中国经济快速发展,城镇居民人均可支配收入和人均食品烟酒支出稳步提升。最近五年居民人均可支配收入增速 7%左右,居民收入的稳步提升为消费升级奠定坚实基础。与此同时,居民人均食品烟酒支出从内 2014 年的 4494 元稳步提升至 2020 年的 6397 元,年化复合增速为 6.1%,保持较快增长。过去十年中国经济快速发展,带动高净值人群和中产阶级人群快速壮大。以可投资资产1000 万人民币作为高净值人群标准,我国高净值人群数量由 2010 年的 73 万人爆发式增长至 2018 年 167 万人,预计 2023 年将达到 241 万人,2018-2023 年 CAGR 为 7.6%。与此同时,随着经济转向高质量发展,第三产业占比稳步提升,更多高收入岗位涌现,驱动中产及富裕群体持续壮大,预计 2022 年富裕人群和上层中产所占比例相较于 2012 年均有较大幅度提升。

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本文主要分析了古井贡酒(000596)的发展前景。文章指出,古井贡酒作为徽酒龙头,受益于消费升级,徽酒主流价格带升至200元左右,预计未来三年省内次高端复合增速20%以上,公司是徽酒绝对龙头和领军品牌,将充分受益于徽酒结构升级和份额集中红利。在优秀管理层赋能下,公司在品牌、产品、渠道上构建起全方位的领先优势,当前公司聚焦发力次高端,古20成为10亿级单品,产品升级节奏显著领先于竞品,可尽享省内次高端扩容红利。在省内格局向好叠加品牌势能释放的背景下,公司全国化扩张成效显著,华北、华南、江浙沪等市场均实现高速增长,依托老八大名酒底蕴、持续费用投入和强大营销铁军,省外扩张有望取得新突破,预计未来三年省外复合增速20%以上。未来3-5年是公司快节奏的产品结构升级和全国化扩张的黄金时期,伴随着毛利率提升和费用率边际递减,业绩弹性将持续释放。
古井贡酒如何受益于消费升级? 古井贡酒在徽酒市场中的竞争优势是什么? 古井贡酒未来增长潜力如何?
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