宇瞳光学-安防镜头龙头消费级监控打造第二成长曲线-210805（21页）.pdf

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1、 中小企业长尾市场蕴含数十亿空间。1)伴随人工智能、云计算、大数据等技术的兴起，传统安防行业与这些新兴技术相结合，使得原本局限于公共安全和道路交通安全领域的传统安防行业边界被打破，覆盖范围向商业端及消费端各个角落延伸，行业整体呈现出安防泛在化态势。在泛安防背景下，政府端、大企业端安防较为完善，而以中小商超、中小园区、小微企业等为代表的中小企业端安防设备仍以传统安防设备为主，实际效果较差，存在较大升级改造空间。这个市场用户、场景较为分散，单个项目金额较小，但总量庞大，呈现出明显长尾市场特征。伴随海康与大华分别于 2018、 2019 年进军中小企业端市场、更多玩家入局竞争，预计长尾市场将逐渐放量

2、，为传统安防行业增长贡献动能。2)根据工信部数据，截至 2018 年底，我国中小企业数量已超过 3000 万家，规模庞大，假设每户安装 10 颗监控摄像头，安防镜头单价为 10 元，则我国中小企业端的安防镜头市场容量为30 亿元。同时，我国个体工商户数量逐年增加，2020 年超过 9000 万户，假设每户安装 2 颗监控摄像头，则蕴含的安防镜头市场容量为 18 亿元。中小企业与个体工商户为我国经济的主要力量，未来将持续繁荣，伴随企业数字化从大型企业深入到中小微企业，将加速数字安防渗透至商业端领域的每一个毛细血管。市场 CR6 为 74%，较去年下降 5pct，公司市占率第一、2020 年达到3

3、9%，较去年提升 3pct，主要原因是公司把握安防市场持续向下渗透的机遇，坚定扩产定焦、小倍率变焦镜头，同时其他厂商出现出货量减少或者产能向高端镜头转移的情况，因此公司攫取到更多定焦与小倍率变焦镜头市场份额。我国安防将继续向农村、边境线、海岸线等下沉市场渗透，定焦镜头市场仍有提升空间，伴随公司产能持续扩大(截至 2021 年 5 月镜头最大月产能 2300 万件，2021 年底预计将达到月产 2800 万件)，市占率有望进一步提升。 公司积极研发高清/超高清镜头及大倍率变焦镜头，迎合市场需求的同时助力毛利率抬升。1)公司变焦镜头收入逐年上升，2020 年为 4.8 亿元，同比增长 4%，2016-2020 年间 CAGR 达 19.8%。同时，伴随多款高毛利率变焦镜头产品实现量产，变焦镜头毛利率逐年提升，2020 年达到 31%，较去年提升 2pct。公司自 2017 年起即取得大倍率变焦镜头专利，目前已与重要客户存在产品合作，并实现小批量出货，且有多个在研项目。公司当前进入大倍率变焦镜头领域已具备软硬件、客户优势，未来放量可期。2)公司长期以来持续投入研发高清/超高清镜头，目前已有多款 4K 级镜头实现批量供货，“3.5 倍变焦 4K 超高清镜头”获广东省高新技术产品认定。在视频监控高清化趋势下，下游客户对公司的超高清摄像头需求将持续增长，将助推公司产品结构进一步优化。