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双良节能-深度报告:硅料设备龙头切入硅片赛道光伏确定性助力公司高速成长-210731(22页).pdf

上传人: 栗****苦 编号:47942 2021-08-03 22页 1.33MB

1、溴化锂大温差换热机组、业内单体制热量排前列的电站冷凝热回收热泵机组、大型联合循环电站空冷项目西门子埃及联合循环空冷岛、百万级大型全钢结构空冷塔项目国电双维电厂间冷项目、全球单体领先炉型的多晶硅还原炉等,具备显著规模优势。技术实力雄厚:公司从事真空换热技术研发和产品销售超过三十年,专利申请数量超过 600 项,主编和参编了蒸汽和热水型溴化锂吸收式冷水机组、钢结构间接空冷塔塔体施工质量验收规范、钢结构间冷塔技术规范等一系列国家、行业和企业标准。公司依托于博士后科研工作站、国家级企业技术中心和技术部组成的三级研发创新体系,积极关注能源领域的新技术,并与中科院工程热物理所、麻省理工学院、上海交通大学、

2、同济大学、哈尔滨工业大学、西安交通大学等著名学府及科研院所建立密切合作关系。高端优质客户遍及全球:公司始终秉持以客户为中心,持续为客户提供优质的产品和服务,与众多世界五百强及中国五百强企业建立了良好的客户关系。公司还获得了“贵州茅台 2020 年度优秀供应商奖”、“西门子能源产品供应商质量奖”等荣誉,在电力、钢铁、煤化工、多晶硅、纺织、白酒、医院、机场等各类工业和民用领域的客户中具有良好的口碑。同时,公司不断推进大客户平台战略,深度挖掘客户细分市场,具备了相当的客户资源优势。硅片产品有望与多晶硅还原炉设备协同共振根据CPIA,2020年我国硅片产量161.3GW,其中排名前五企业产量占国内硅片总产量的88.1%,且产量均超过10GW。进入这个寡头垄断的市场并不简单。然而基于我们此前的分析,目前硅片环节大部分产能无法兼容大尺寸硅片,公司切入大尺寸硅片环节具备后发优势;此外公司作为多晶硅还原炉领域的龙头企业,其产品是硅料生产商的核心设备,与硅料厂商具有天然的亲密合作关系,从而有望在硅料环节取得一定优势。硅片产品有望与多晶硅还原炉设备协同发展,双轮驱动,有利于公司的大尺寸硅片产品获得竞争优势。

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本文主要介绍了双良节能(600481.SH)的深度研究报告。双良节能是一家位于中国江苏江阴的零碳绿色能源解决方案提供商,主要业务包括节能节水系统和新能源系统。 1. 双良节能深耕节能减排领域40年,积极布局新能源业务,包括多晶硅还原炉和硅片业务。 2. 2021年上半年,公司实现营收12.49亿元,同比增长69.21%;归母净利润1.02亿元,同比增长470.35%。 3. 在碳中和背景下,公司节能节水业务有望迎来快速增长,2020年签订的节能节水业务订单金额为20.03亿元,2021年已接近去年全年水平。 4. 光伏平价时代来临,预计未来3年中国光伏累计新增装机量将突破230GW,公司多晶硅还原炉业务将充分受益。 5. 公司拥有完整的综合能源服务产业链,在节能节水领域和新能源领域具有明显的核心优势和行业地位。 6. 投资建议:预计公司2021-2023年营业收入分别为3145.69百万元、6813.98百万元、9432.48百万元;归母净利润分别为288.01百万元、587.36百万元、856.97百万元。首次覆盖,给予“买入”评级。
双良节能如何布局新能源业务? 碳中和背景下,双良节能节能节水业务有何机遇? 光伏平价时代,双良节能如何受益?
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