建筑装饰行业：央企低估值性价比优新能源及产业链延伸促估值提升-210730（17页）.pdf

1、中国化学：化工行业减排龙头，承建国内最大规模燃煤电厂碳捕集示范工程。公司在国内化工领域占据较大市场份额，承建了国内 90%以上大中型合成氨和尿素项目、磷酸和磷铵项目、纯碱项目，在技术和客户方面竞争优势领先。根据公司年报披露，未来化工行业将继续大力推进清洁生产，对传统产业实施清洁生产技术改造，有望给公司带来相关绿色改造订单。此外，公司在碳捕集方面也具备项目经验，据国资委网站消息，近日，由中国化学工程十四公司承建的国内最大规模燃煤电厂碳捕集示范工程国华锦能CCUS 项目一次通过 168 小时连续满负荷试运行，正式投入运营。该项目是目前全球设计性能指标最优的CO捕集利用项目，是我国燃煤电厂低碳绿色发

2、展示范引领项目。其他：分拆上市、基建REITs 申报等积极推进中国铁建分拆铁建重工上市，积极申报基建 REITs 项目。6 月 22 日，中国铁建拆分旗下先进装备制造子公司铁建重工于科创版成功上市，募资总金额42.4 亿元，最新市值为293 亿元，占中国铁建市值为 31.2%。子公司拆分成功上市有利于央企旗下资产的价值重估，加快专业板块的发展，补充了权益资金，降低了母公司整体资产负债率，实现多重收益。此外，中国铁建还积极申报了基建 REITs 项目，据公司公告国金铁建重庆渝遂高速公路REITs 项目已获证监会、交易所受理，成为建筑板块首单申报基建REITs 项目。中国中铁拟分拆下属中铁高铁电气

3、装备股份有限公司在科创版上市。7 月 6 日中国证监会同意高铁电气在科创板首次公开发行股票的注册申请。高铁电气收入主要来源于电气化铁路接触网产品、城市轨道交通供电设备的研发、设计、制造和销售。2020 年实现收入 13.55 亿元，实现净利润1.64 亿元，拟募集资金7.8 亿元。3. 央企估值处历史低位，基本面趋势良好当前 8 大建筑央企整体估值处于历史底部。当前 8 大建筑央企板块整体估值 PE(ttm) 5.10 倍，较最低点高出 2%;PB 为 0.52 倍，较最低点高出2%，处于历史最低区间。横向对比来看，建筑板块与沪深 300 的相对估值也处于历史最低区间。当前8 大建筑央企板块整体 PE/PB 与沪深 300 的比值分别为 0.37/0.32(历史最低分别为 0.32/0.27)。从个股的角度看，目前 8 大建筑央企中除了中国化学与葛洲坝外均破净，其中中国建筑、中国铁建、中国中铁当前PB 已与历史最低值重合。