大国碳中和之一文理解“碳定价”：大势所趋挖掘碳交易受益标的（28页）.pdf

1、碳交易价格主要由供需和减排成本决定。缩减配额、限制/取消抵消机制、储备与预存机制等都是减少碳排放供给，从而推升价格;碳交易将最终实现社会减排成本最小化。有效碳市场的碳排放权的价格即企业的边际减排成本。2020 年 12 月，在布鲁塞尔举行的国家首脑会议上，欧盟商定温室气体减排新目标，即到 2030 年将欧盟区域内的温室气体排放量比 1990 年减少 55%，与前期减少 40%的目标相比降幅显著提高，并提出在 2050 年实现“碳中和”。根据欧委会发布的量化评估报告，碳中和目标下，碳市场减排力度大约会提升到62-65%，意味着配额总供给下降的更多，碳价将继续上涨。从长期角度来看，决定碳价的主要参

2、数仍是减排成本。随着配额供给的收紧以及电力脱碳，减排责任将逐渐从电力行业转向工业部门，减排成本将进一步提高，碳价仍然上升空间。欧盟 2030 气候目标评估报告基于欧盟能源系统长期模型展示了对碳价的预测：满足 55%的减排目标下，欧洲碳市场的价格在 2030年会达到 32 欧元或者最高 65 欧元/吨。中国碳交易市场：步步为营，终有大成中国碳交易市场框架我国碳交易市场主要分为配额交易市场和中国核证自愿减排量(CCER)交易市场，配额交易为主，CCER 为重要补充。从时间发展上看主要经历了三个阶段：2005-2012 年，通过 CDM 项目产生 CERs 参与国际交易; 2013-2020 年，在

3、北京、上海、天津、重庆、湖北、广东、深圳、福建、四川 9 省市开展碳排放权交易试点，并用CCER 替代CER建立国内核证减排市场;从2021 年开始，建立了全国碳交易市场，首先纳入电力行业。清洁能源发展机制(CDM)率先启动2005-2012 年，我国通过 CDM 项目参与国际碳交易。清洁发展机制(CDM)是京都议定书建立的一种减排机制，发达国家通过与发展中国家项目合作，换取核证减排量(CERs)。2002 年荷兰政府与中国政府达成 CDM 项目合作意向，拉开了国内 CDM 项目发展的序幕;2004 年，科学技术部颁布清洁发展机制项目运行管理暂行办法，为 CDM 项目在中国的发展提供了政策支持和法律保障;2006 年，中国就超过印度和巴西，成为 CDM 项目第一大国;2011年，国家发改委发布清洁发展机制项目运行管理暂行办法修订版，完善了项目申报程序和法律责任;2012 年，我国新增 CDM 注册项目数达 1819 个，同比增长 187%，占全球新注册 CDM 项目比重达 56%。2012 年以后，京都协定书第二承诺期遇冷，加上欧盟碳交易市场对国际项目的抵消机制趋严，我国 CDM 项目注册数急剧下降，2016 年以后基本再无新增。