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城投解惑系列之十六:“铁路上”的城投知多少?-20210604(26页).pdf

上传人: 云云 编号:47178 2021-07-29 26页 1.28MB

1、各省市在扩大铁路资金安排方面也考虑了设立铁路基金,旨在保证本地铁路建设资金投入和中长期的融资债务偿还。山东省为了解决省内铁路建设项目省级资本金的需求,在2016年5月设立了山东省铁路发展基金。山东铁路发展基金有限公司(“山东铁发”)重点投资省内高速铁路等项目建设,基金总规模1000亿元,其中省级引导资金300亿元,政府引导资金在基金存续期内不分红、不退出,作为劣后级资金。并且,山东铁路投资控股集团有限公司和省级土地储备收入优先安排铁路基金社会投资方的正常回报和股权回购。安徽省同样利用了省级筹措的非债务性资金建立了铁路建设投资基金,以优先股等方式吸纳各类社会资本。安徽省铁路发展基金股份有限公司(

2、“皖铁基金”)是基金运营主体,根据21皖铁基金SCP001募集说明书披露,至2020年,安徽省铁路基金目标将总规模扩大至600亿元以上,原则上用作省本级铁路建设资本金和征地拆迁资金规模不低于400亿元,其余200亿元公司将用于铁路站场周边土地综合开发和开展风险可控的资本运作等经营性项目投资。其中,土地综合开发所获收益全部用于铁路项目的投资和运营补亏;资本运作的资金规模按照收益覆盖基金运作成本的原则确定,实现现金流的动态平衡。地方政府或者铁路沿线地市在协助征地拆迁工作、承担一定的征地拆迁费的情况下,可以以实际征地拆迁费用出资。在发改委各类铁路建设批文中通常载明:“地方出资由相关省市及沿线地方按照有关规定要求使用财政资金等出资。征地拆迁费用依照国家及地方政府有关规定,经出资各方认可后计入项目地方股份”。(三)社会资本出资社会资本出资是铁路投融资体制改革的一个重要内容。从2010年5月7日国务院鼓励民间资本参与铁路干线/支线等建设开始,基本上铁路投融资相关改革都涉及到鼓励社会资本参与的意见。2015年12月28日,国家发改委发布了关于做好社会资本投资铁路项目示范工作的通知,当年在铁路领域推出了一批社会资本投资示范项目,鼓励社会资本以合资、独资或政府和社会资本合作(PPP)等方式参与铁路建设及营运。此外,部分社会资本通过铁路发展基金投入。

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本文主要分析了我国铁路建设投融资体制,包括铁路建设分类、投融资体制、铁投分析关注要点以及具有性价比的铁投个券。铁路建设资金主要来源于项目资本金和银行贷款,其中项目资本金主要由中国铁路集团出资、地方政府出资和社会资本出资构成。文章详细介绍了中国铁路集团、地方政府和社会资本的出资方式,包括中央预算内投资、铁路建设基金、铁路发展基金、铁路建设债券和企业自筹等。同时,文章还分析了铁投的交通网地位、股东构成、业务收入结构和资金平衡能力等关键要素,并给出了具有性价比的铁投个券供投资者参考。
铁路建设资金来源有哪些? 地方政府如何参与铁路建设? 铁路建设债券的发行情况如何?
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