JS环球生活-中美小家电龙头强强联合产品创新、全球化扩张驱动增长-210727（33页）.pdf

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1、Ninja Foodi 系列作为 SharkNinja 与九阳分部研发协同的成功案例，自推出以来实现收入快速增长。Ninja 品牌于 2018 年在美国、加拿大市场推出的 Foodi 系列是公司 SharkNinja 与九阳分部研发协同的典型成果，公司现已通过中国、美国及英国的五个研发中心建立起全天候运转的全球创新平台，基于美国团队调研需求、中国团队结合九阳在国内厨房小家电领域持续积累的技术优势，二者共同针对消费者需求通力合作开发 Foodi（一款结合空气油炸和高压锅技术的产品），推出后即迅速畅销于北美市场，并助力Ninja品牌于2018年美国多功能烹饪煲市场实现14.4%的市占份额，排名行业

2、第二；九阳分部作为 Foodi 系列产品的代工方，该部分关联交易收入规模自 2018 年推出以来快速增长，2020 年达 1.1 亿美元，同比增速达 91.85%，假设该部分业务毛利率与 Ninja 品牌毛利率一致，推测 2020 年 Ninja Foodi 系列收入规模约 1.9 亿美元，占据 Ninja 品牌收入的比重达18%。2021 年九阳预计关联销售规模将达 1.68 亿美元、对应 Ninja 收入约 3 亿美元，未来伴随Foodi 系列品类持续延展，Ninja 收入规模有望延续高增长态势。Foodi 系列品类扩张、海外市场开拓持续推进，Ninja 收入增长动能充足。基于 Ninja

3、 Foodi 系列取得的成功经验，公司将持续通过九阳与 SharkNinja 分部的研发协同推进品类创新，升级烤箱、空气炸锅、多功能锅、室内烤架等厨房电器产品，并推出炊具、刀具等新品，实现 Foodi 系列产品矩阵愈发丰富多元；与此同时，凭借产品技术与市场口碑，Ninja 系列成功打开以英国为代表的的欧洲市场，2020 年 Ninja 多功能烹饪煲、破壁机均取得英国市场市占率第一的领先水平，并有望将海外扩张经验继续复制至德国、法国、日本、澳大利亚等其他海外市场，推动收入规模延续高增长。以豆浆机、破壁机为主的食品加工机系列为九阳分部当前现金牛及明星业务，公司同时积极推进品类扩张，把握新兴品类增长

4、机遇。2020 年九阳分部实现收入 14.63 亿美元，其中食物料理电器（豆浆机、破壁机、搅拌机等）、烹饪电器（电饭煲、电压力锅、养生壶等）构成九阳分部主要收入来源，2020 年占比分别达 45%、40%，近两年收入 CAGR 分别达 15%、2%，以豆浆机、破壁机为主的食品加工机系列为公司当前现金牛及明星业务，其背后源于公司持续深耕核心大单品，通过研发创新推出 SKY 系列等原创产品，不断夯实自身在动力料理类行业的龙头地位；公司同时积极进行新兴品类扩张，如通过 Shark 品牌进入行业规模快速增长的清洁电器领域，近两年收入CAGR 达 236%，2020 年清洁电器占九阳分部收入比重约 2%，未来有望快速提升；受益于以净水器为代表的其他产品持续创新，近两年收入 CAGR 达 28%，2020 年占九阳分部收入比重约 12%。