贝恩公司（Bain ＆ Company）：2021年私募股权行业报告（英文版）（12页）.pdf

1、在去年这个时候，当Covid-19仍在全球经济上投下长长的阴影时，私募股权行业有没有人预测2021年有可能打破记录?当时我们注意到，由于政府的大规模刺激使全球经济和市场保持繁荣，交易市场正显示出惊人的强劲势头。但经济复苏的步伐非同寻常，而且，几乎以任何标准衡量，2021年都将成为该行业历史上迄今为止最好的一年。以今年上半年为基础预测未来6个月总是很危险的，但私募股权交易价值、退出价值和融资都在加快步伐，到年底将接近或超过1万亿美元。如果这证明了这一点，那么从2011年开始的10年里，该行业的规模将基本上增长了两倍，这将推动一场短暂的Covid-19冲击。私人股本的超大规模已经创造了越来越大的基

2、金，进行越来越大的交易。而且考虑到截至6月30日，该行业的干粉量达到了3.3万亿美元的新纪录(仅收购基金就有1万亿美元左右)，还有足够的燃料来推动新的活动。全球范围内，私人股本在2021前六个月内创造了5390亿美元的交易价值，与2016美元5430亿美元的全年平均水平持平。今年全年总额超过1万亿美元，将使此前创下的8040亿美元的纪录相形见绌，这一纪录是在2006年全球金融危机前该行业达到顶峰时创下的(见图2)。显而易见的是，交易规模，而不是交易数量，是导致价值增长的原因。与2020年上半年相比，单笔交易数量增长了16%，远低于2020年4000笔的长期平均水平。但平均交易规模激增了48%，从7.18亿美元增至11亿美元。交易撮合的强劲势头全面显现，但科技板块继续占据主导地位。上半年，每三宗收购交易中就有一宗涉及科技公司(尤其是软件公司)，这可能低估了科技公司对投资者日益增长的吸引力。这些数字往往忽略了金融科技(fintech)、科技服务(tech-enabled services)和医疗保健(healthcare-IT)等子行业，这也吸引了私募股权投资者的浓厚兴趣。鉴于科技意味着增长，而增长意味着更高的倍数，在未来数月和数年内，投资这些行业的倾向可能会继续。