2021年纳微科技公司技术优势与国产色谱填料市场研究报告（45页）.pdf

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1、色谱填料/层析介质行业属于材料高技术领域，其研发和生产制造壁垒极高，企业所具备的核心技术是取得和维持竞争优势的关键。对于纳微而言，其核心技术来自于董事长兼创始人江必旺博士及其妻子陈荣姬博士、林生跃（截至 2020 年底公司拥有 21 项发明专利，江必旺博士均为关键发明人）。通过数年研究，公司在单分散硅胶色谱填料、Protein A 亲和层析介质、导电金球、磁性微球等多个高端微球制备技术领域取得突破，在单分散硅胶微球、单分散聚合物微球及手性色谱填料制备技术和产品打破了国外长期垄断的格局，填补国内空白。通过持续研发创新，公司突破并掌握了微球精准制备底层技术，实现了不同基质微球材料制备中粒径大小及粒

2、径分布的精确控制，孔径大小、孔径分布和比表面积的精准调控，表面性能和功能化的调控以及产业化生产应用。基于微球材料底层制备技术优势，公司可提供大、小分子工业分离纯化以及分析检测用高分辨率色谱填料，同时具有较强延展性，还可用于开发生产诊断领域用磁性微球、荧光编码微球及乳胶颗粒等。以色谱填料/层析介质微球为例，其粒径大小及分布是决定产品色谱性能的最关键参数之一。目前业内进口色谱填料微球的粒径分布变异系数（用于比较数据离散程度，变异系数越大，离散程度越大）一般超过 10%，而公司产品微球的相应变异系数可做到3%以下，粒径差异更小、更均匀。粒径精确可控且具备高度均一性的单分散色谱填料因而具有柱效高、柱床

3、稳定、压力低、批次间重复性好、分离度好等优势。色谱填料/层析介质行业赛道宽广，竞争格局良好，公司作为进口品牌的挑战者，得益于核心技术的充分体现，推出的各项色谱填料产品质量指标过硬，且在产品种类、价格、综合技术服务能力以及响应速度方面具备优势，客户认可度和合作项目数逐年提升，带动公司收入实现快速增长，2020 年营收 1.70 亿元（+75.62%）,17-20 年复合增速高达 65.65%；2020 年归母净利润 7269.28 万元（+210.31%）,17-20 年复合增速高达81.11%。从公司各季度主营业务收入的分布来看，通常一季度收入占比较小、四季度占比较大，主要系受春节假期影响，客

4、户会在年底提前采购备货，且部分客户单笔订单金额较大，导致分季节收入有所波动。公司主营业务售收入大体可分为药物分离纯化微球材料及技术服务（以下简称色谱填料业务）、药物分离分析色谱柱及相关配套（以下简称色谱柱业务）以及光电领域用微球材料（以下简称平板显示业务）三大类，其中核心色谱填料业务 20 年收入 1.44亿元（+71.20%）、占主营业务收入比重 70.69%；色谱柱业务增速最快，20 年占比达到12.95%；平板显示业务占比 16.36%。毛利率方面，近年来色谱填料和平板显示业务毛利率大多维持在 80%-90%之间，色谱柱业务由于销售放量处于起步阶段，前期毛利率相对较低，但近年提升趋势显著，20年达到 66.96%。整体来看公司毛利率相对稳定，2020 年达到 83.43%。