A股大机遇：“碳交易”的投资机会分析（19页）.pdf

1、我国全国性碳市场即将运行，这是我国首次全面施行温室气体减排，用经济手段推动企业减排的管理办法。按要求，温室气体重点排放单位的纳入标准为其年度温室气体排放量，若达到 2.6 万吨二氧化碳当量，折合能源消费量约 1 万吨标煤，则需要被纳入减排列。碳交易被视为利用市场机制应对气候变化的风向标，通过碳配额的分配来约束企业，从而助力“碳中和”目标，同时碳中和目标也会增加我国碳市场的有效规模。碳交易通过市场手段倒逼高碳企业节能减排，是实现碳达峰目标及碳中和意愿的核心工具。作为碳市场的重点行业，电力部门首先被覆盖，其中包括化石燃料燃烧产生的直接排放，也包括电力和热力使用的间接排放。而其他碳排放较高的石化、化

2、工、建材、钢铁、有色、造纸、航空等重点行业，也将逐步纳入交易市场，成为碳交易市场的主要买家。另一方面，碳交易中的主要卖方包括新能源（光伏、风电、水电）、电动车、环保等相关企业，以及节能减排做得好，可出售额外碳排放配额给需求方的公司。具体而言，我国碳排放交易的第一阶段开始于联合国气候变化框架公约和京都议定书下的 CDM 机制。在国内完善的碳排放权交易市场还未完全建立之前，先采取的是成熟的国际碳交易体系，主要途径是参与 CDM 项目碳资产一级市场的供应。2004 年 6 月 30日，国家发展改革委、科技部、外交部联合签署的清洁发展机制项目运行管理暂行办法开始实施，北京安定填埋场填埋气收集利用项目向

3、国家发改委报审后拿到了 001 号的 CDM批准证书，成为我国政府批准的第一个 CDM 项目，标志着我国进入了通过清洁发展机制（CDM）与世界碳交易市场进行互动的发展阶段。CDM 项目以新能源和可再生能源领域为主，获批项目共计 3733 个，占总项目数比例高达 73.57%。在本阶段我国主要发展风电项目，共计注册风力发电项目 1516 项，占我国所有CDM 注册项目总数的 40%，而欧盟则是最主要交易对方。2005 年联合国 CDN 管理委员会注册的内蒙古辉腾锡勒风电场项目，成为我国 CDM 风力发电项目开发的开端。从实际减排效果来看，全国 31 个省市自治区共计实现减排量（估算年减排量）达 7.82 亿吨二氧化碳当量。根据 UNFCCC 官网统计资料，我国通过 CDM 项目减排效果最为明显的地区是四川省，减排效果最为明显的项目是新能源和可再生能源，共减排 4.59 亿吨二氧化碳当量。2013 年欧盟碳排放交易体系开始进入第三阶段，标志着由 CDM 体制主导的全球碳信用市场结束，我国也正式迈入区域碳排放交易试点新阶段。