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安徽合力-叉车系列深度研究:专注叉车主业打造全球巨头-210225(28页).pdf

上传人: e**** 编号:45388 2021-07-15 28页 1.14MB

1、公司叉车结构科学,工作性能好,部分叉车技术水平领先行业。公司叉车在载荷中心距、额定起重量、整机大小等参数上与其他品牌叉车相近,在叉车重量、最小转弯半径等指标上具有一定优势,综合来看拥有很好的工作性能。车身重量即叉车自重,适当减少车身重量可以防止叉车在过弯时发生侧飘,并小幅度提高加速性能。各个吨位的公司叉车在叉车重量上整体均较低,有利于叉车的起步和提速,增加过弯时的安全性。最小转弯半径是叉车在无载重低速行驶、打满方向盘转弯时,车体至转弯中心的最小距离。最小转弯半径越小,则叉车转弯时需要的地面面积越小,说明机动性越好。额定起重量 3吨以上的公司叉车,普遍具有较小的最小转弯半径,表明其机动性能更好,

2、便于灵活的换向作业,能够应用到更丰富、更多样的使用场景,提升了叉车操作的便捷程度和灵敏程度,有更舒适的操作体验。公司国内经销渠道完善,海外布局空间大。公司在国内通过直接设立销售子公司与授权经销商代理相结合的模式,负责相应区域的产品销售和售后服务。经过长期的发展之后,产品线布局、经销商体系、技术路线已经基本成熟,出口的比例逐年提升。公司在法国、泰国、美国分别设立了“公司欧洲中心”、“公司东南亚中心”、“公司北美中心”,拥有完善的营销服务体系。公司产品性价比高,但由于海外经销商出厂价较高,目前公司产品在海外竞争力较低。未来公司计划每年设置一个海外中心,主要以市场支持、物流支持、政策支持、技术支持、

3、服务支持方式开拓海外市场。电动叉车的电池可分为两种,包括铅酸电池和锂电池。锂电叉车电池成本占比约 50%,铅酸电池叉车电池成本占比约 35%。锂是密度最低、电化学电位和能量重量比最大的金属。低原子量和小尺寸的离子加速了锂的扩散,表明其是制造电池的理想材料。虽然目前锂电池成本占比仍较高,但锂电池相比铅酸电池优势显著:1)充电密度高,充电时间短;2)使用寿命长,耐用性高;3)放电温度区间大,适用性强;4)运营效率高。在叉车电动化趋势加速和铅酸行业监管愈加严格等因素驱动下,动力锂电池价格持续走低。公司积极布局锂电叉车产品,目前公司锂电叉车单价约 11 万元,未来随着锂电池成本逐步降低,锂电叉车价格有望逐步降低,渗透率有望进一步提高。

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根据您提供的证券研究报告,以下是对安徽合力(600761)的简要概括: 安徽合力是国内叉车行业的龙头企业,近年来受益于国内制造业的持续回暖和海外市场的拓展,业绩表现良好。报告指出,叉车行业的高景气度可持续,公司作为行业龙头,有望获得优于行业的增速。 报告分析了叉车行业的发展趋势,包括制造业景气度提升、电动叉车占比提升、智能仓储的渗透率提升等,认为叉车行业长期成长空间广阔。同时,报告指出公司拥有完善的产品营销网络、产品线及电动化智能化技术储备,行业地位稳固。 投资建议方面,报告预计公司2020-2022年实现营业收入分别为125.24亿元、145.75亿元和170.24亿元,实现归母净利润分别为7.92亿元、10.61亿元和12.83亿元。考虑到公司为叉车行业龙头,销量和业绩确定性强,首次覆盖,给予“推荐”评级。 风险提示包括国内制造业景气度不及预期、叉车行业景气度不及预期、叉车行业集中度提升不及预期、叉车出海不及预期等。
叉车行业增长动力是什么? 国内叉车出口量增长的原因是什么? 安徽合力如何成为叉车行业的国际巨头?
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