中航产融-首次覆盖报告：深化产融结合突出金控平台价值-210712（16页）.pdf

1、产业背景助力产业链供应链金融平台建设。公司利用航空产业链核心地位优势，探索运用金融科技手段，整合物流、资金流、信息流等信息，深入把握产业链供应链场景因素，发挥多元金融优势提供适配、精准的多元化投融资金融服务。根据中航信用服务平台官网信息，公司通过金网络搭建“航信”供应链金融平台并提供运营服务，通过航信平台可以盘活采购企业优质信用，帮助供应链上供应商、尤其是中小供应商及时获得低成本融资，协助采购企业降低采购成本、加快供应链上资金周转。航信平台实现资金对供应链上下游精准滴灌。根据中航信用服务平台官网信息，航信平台目前服务于九大军工集团，在城市建设领域、政府采购、高端制造、建筑、医疗等行业已有大量成

2、功实践。从 2015 年成立至 2021 年 5 月，航信平台已累计服务产业供应链上下游应收账款确权结算 1000 亿元，覆盖服务产业链上各级供应商逾万家。2020 年 3 月 15 日，航信平台携手中航信托联合设立的军工供应链金融集合资金信托计划成功实现首期发行。军工供应链金融集合资金信托计划规模 2 亿元，专项用于航空工业体系内各大主机厂的各级供应商的军品生产制造。针对军工行业发展的特殊性，航信平台创新设计并推出“订单贷+应收账款流转”的综合解决方案。一级供应商通过与核心企业的真实订单、存货等已经形成或即将形成的未来应收账款即可通过航信平台申请融资。根据上证报信息，2020 年公司主营业务

3、中来自于产融结合相关度较高的业务占比超过 50%。随着产业结构升级，产融结合更加紧密，公司成长可期。集团业务与融资租赁业务协同性较强。中航工业集团的民用飞机、工业制造等业务与融资租赁业务具有天然协同性，集团借鉴 GE 集团产融结合经验，重兵发展融资租赁业务。一方面，中航租赁可为集团下属企业提供融资租赁金融服务，另一方面，集团作为航空设备生产商，可与中航租赁形成业务协同，为航空设备购买商提供融资租赁业务服务。中航租赁国内最大国产民机租赁服务商。中航租赁持续、有效地推动包括新舟60 客机、AC311 直升机、直 9 直升机和运 12 通航飞机等在内的国产飞机市场化运营；公司最新发债公告显示，截至 2020 年 12 月末，公司机队规模达到 313 架。中航证券中国军工产业投融资首选投资银行。依托航空工业集团的资源优势，中航证券在军工领域积累了众多项目经验。2010 年-2020 年，中航证券作为保荐机构共为 20 家企业进行上市辅导，其中军工类型企业有 6 家，过会率 100%。