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盟升电子-深度报告:国防弹载导航民营龙头-210711(22页).pdf

上传人: e**** 编号:45046 2021-07-13 22页 1.75MB

1、全球来看,卫星移动通信的主要客户目标包括海上用户、航空用户、陆地用户、M2M 用户以及政府用户。由于我国人口密度高,陆地上基站覆盖较为全面,而在海洋和空中基站覆盖受限,因此我国民用卫星通信市场主要在海洋和航空市场。公司卫星通信领域布局深入,动中通产品覆盖了目前卫星通信从 L 频段、S 频段、Ku 频段到 Ka 频段的各主流频段,形成了机载、船载和车载各种系列化产品,支持海事通信、天通系统、VSAT 系统等各种卫星通信系统,且在民航、船载领域积累了成熟的商业化经验,形成了一定的先动优势。近年来我国不断加速通信卫星系统建设,积极推动商业卫星系统发展,在海事、民航等领域不断培育市场需求,公司国内客户

2、包括中国电信舟山分公司、南京凯瑞得信息科技有限公司、四川星地通信技术有限公司等,逐步形成业务规模。此外公司积极布局海外市场,带动公司卫星通信业务规模实现快速增长。2020 年公司卫星通信产品收入规模达到 1.22 亿元,同比略有下降主要系疫情对海外民航机载客户需求的影响,疫情影响逐步减弱之后公司海外民航机载业务有望得到恢复。而随着高通量卫星、低轨卫星互联网等技术变革的推进,卫星通信的收费标准的降低,公司卫星通信业务有望迎来良好的发展机遇.机载:公司机载产品已通过空客、波音民航适航认证,并且在海外得到验证。目前民航运输主要依靠 ATG(Air to Ground,地面基站方式)和卫星通信两种技术方案实现地空宽带通信。早期卫星通信系统容量不足,仅能提供窄带通信服务,ATG 是市场主流方案。ATG通过在飞行空域或特定空域架设地面基站,以向天空进行覆盖,进而实现机上互联,但ATG 在地面及起飞、降落阶段无法提供服务,且各国通信体制不同很难跨国服务,随着卫星通信技术的不断发展,卫星通信技术方案逐渐成为民航客机互联网接入服务的主流。Inmarsat(全球三大移动卫星服务运营商之一)数据,截至 2017 年,全球已有 7400架飞机配置卫星通信系统,到 2027年预计将会有 23,000架商用飞机使用卫星通信系统。

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本文主要介绍了盟升电子(688311)的深度研究报告,包括公司概况、卫星导航和卫星通信业务的发展情况,以及盈利预测和投资建议。 1. 盟升电子是一家专注于卫星应用技术领域的公司,主要产品包括卫星导航和卫星通信系列产品,业务范围涵盖军品和民品。 2. 2018年以来,公司业绩保持高速增长,2020年实现收入4.23亿元,同比增长49.52%,归母净利润1.07亿元,同比增长46.53%。 3. 卫星导航业务主要应用于国防军事领域,近年来随着军改落地,公司卫星导航业务快速增长。 4. 卫星通信业务主要应用于民航、海事等领域,近年来公司积极开拓海外市场,业务规模快速扩张。 5. 盈利预测方面,预计公司2021-2023年归母净利润分别为1.57亿元、2.23亿元和3.11亿元,首次覆盖,给予“买入”评级。
盟升电子在卫星导航领域有何竞争优势? 盟升电子的卫星通信业务发展前景如何? 盟升电子的盈利预测和投资评级是什么?
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