华测检测-对标海外龙头内生外延成长路径清晰-210710（31页）.pdf

1、贸易保障检测主要为采购商、品牌商、销售商、制造者等贸易双方提供货物验证服务，为贸易过程提供货物品质的鉴证，以确保货物符合进口国和地区产品法规要求，该项服务的需求主要来自于全球贸易量尤其是中国对外贸易量快速增长。公司的贸易检测业务主要为中国与欧盟的进出口产品检测，2008 年欧盟颁布的 REACH 法规要求出口商出口的产品须通过第三方检测机构的检测并出具报告，公司抓住此次行业发展契机，进入贸易保障检测领域，并达到稳定的盈利水平。2019 年 RoHS2.0 正式落地，检测需求持续增加。市场规模大。贸易保障检测是与进出口贸易直接相关的检测市场，受益于我国庞大的进出口市场，贸易保障检测的市场规模非常

2、大，根据立鼎产研的数据，2016 年贸易保障检测的市场规模达到 757 亿元。同时我国进出口贸易规模持续保持着高速的增长，未来贸易保障检测的市场有望持续提升.公司第二大业务板块，毛利率相对较低。2019 年公司工业品板块营收 5.6 亿，占总营收17.66%，为第二大业务板块。毛利率 40.22%，在四大业务板块中最低。下游细分市场众多。工业品测试主要为工业品的制造商以及使用企业提供工业品性能、安全性等测试、验证、评估服务。下游客户众多，来自石油、燃气、工业材料、机械、船舶、工业设备、仪器、新能源等等行业。制造业升级驱动工业检测市场持续增长。制造业升级是我国工业未来重要的趋势，政府、产业等多个

3、层面都将协同合作推进制造业发展，工业检测作为制造业的“服务业”，也将从中受益。 政府端，政策持续加码，提升工业检测渗透率。推动经济高质量发展已经是政府工作的重点，制造业升级刻不容缓，对工业检测的强制性需求将越来越多。2019 年 9 月 8日，国务院印发的关于调整工业产品生产许可证管理目录加强事中事后监管的决定就明确规定，对涉及安全、健康、环保的产品，将转为强制性产品认证管理。 产业端，新材料新技术新设备等不断出现，打开工业检测需求天花板。制造业的材料技术设备等是不断的迭代的，每次迭代更新都会要求检测技术也同步更新，产生新的需求。例如近年来应用较为广泛的高分子材料多属碳氢结构，易燃性强，就带来了高分子材料的阻燃性检测需求。轨道交通是未来工业检测可能的增长点。城镇化是我国长期坚定的政策之一，而轨道交通（铁路、地铁等）的建设对于城镇化的推进有着重要的作用，轨道交通的投资额也一直在持续的增长，截至 2021.1，轨道交通 PPP 项目投资额已达 13462 亿元。检测是轨道交通行业安全运行的重要保障，轨道交通行业的发展将大大带动工业检测的需求提升。