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思摩尔国际-渠道监管预期基本反映长期空间广阔布局机会浮现-210630(15页).pdf

上传人: e**** 编号:43658 2021-07-01 15页 955.12KB

本次专项行动并非单独针对电子烟,范围涵盖所有烟草产品,背景为新修订未成年人保护法落地。去年“电子烟市场专项检查”行动目标为“进一步保护未成年人免受电子烟侵害,防止电子烟市场乱象死灰复燃”,引用的法律法规包括未成年人保护法、广告法、电子商务法、反不正当竞争法。而本次“守护成长”专项行动范围涵盖所有烟草制品,目的是以新修订的未成年人保护法为契机,切实保护未成年人身心健康。涉及电子烟部分态度与上次行动及前期政策一致,以渠道管理为落脚点,暂未对征求意见稿做出进一步细化。本次专项行动中涉及电子烟市场监管的部分包括从严监管电子烟经营行为,加强互联网渠道管控,引导电子烟实体店合法规范经营,与上次专项检查涵盖范围基本一致,与 3月22日的关于修改中华人民共和国烟草专卖法实施条例的决定(征求意见稿)保持一致,即参照有关卷烟的有关规定对电子烟行业进行监管,针对渠道的管理方式也并未超出此前政策范围,暂未对征求意见稿做出进一步的政策细化。提出全面排查电子烟销售网点,登记建档,或为后续政策制定提供依据。本次专项行动方案中提出:各地烟草专卖行政主管部门要全面排查电子烟销售网点,登记建档。这一措施或是为了后续将电子烟销售渠道纳入烟草局统一管理进行准备,为后续管理细则的制定提供依据。

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本文主要分析了思摩尔国际的财务状况和市场前景。思摩尔国际是一家电子烟制造商,2020年营业收入为10010百万元,同比增长31.5%。2021-2023年,公司预计净利润分别为55.9亿元、67.7亿元和88.2亿元,净利润增速分别为43.7%、21.1%和30.3%。文章指出,尽管市场对政策监管和行业竞争的担忧影响了股价,但思摩尔国际的竞争壁垒坚固,盈利能力可持续性强。政策更新方面,专项行动符合预期,预计细则落地需3个月或以上时间。行业竞争方面,思摩尔国际短期内难以被超越,盈利水平处于合理区间。投资建议方面,首次覆盖给予“买入”评级。
思摩尔国际盈利预测及投资评级如何? 政策更新对电子烟行业有何影响? 思摩尔国际竞争壁垒及盈利能力如何?
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