2021年民营药品批发龙头九州通公司各渠道业务分析报告（25页）.pdf

1、院外市场占比不断扩大，九州通模式具备较大竞争优势。2018 年我国基层医疗机构和医院的数量分别达到了 94 万家和 3 万家，相较于去年同期分别增长了 10615 家和 1953 家，2013-2018 年医院和基层医疗机构均呈现持续增加的态势，并且基层医疗机构无论是在整体数量还是新增数量方面都远多于医院端，这也推动了基层医疗机构在医药销售终端的占比不断提升，从 2017 年的9.40%增长到了 2019H1 的 9.90%。医院外药品消费市场的不断扩容使得以基层医疗机构、民营医院、零售药店、下游分销商等市场化客户为主要销售对象的“九州通模式”更具竞争力。各渠道发展均衡，院内市场拓展良好。公司

2、积极拓展销售渠道，目前已经打通了医疗机构、零售药店(批发业务)、下游批发商等全渠道业务，2019 年公司在医疗机构、药店以及下游批发商渠道的营收占比分别为 36%、27%和 32%，其中医疗机构业务中二级及以上医院销售占比达 61%。可见在“九州通模式”下，公司不仅在具备竞争优势的院外市场不断夯实壁垒，而且对院内高等级医院市场业务的扩张也卓有成效，逐步渗透入国有药品流通巨头的大本营。多政策推动处方外流。随着药品零加成在全国各地的实施，院内药房已逐渐成为医院的成本端，医院本身就有处方外流的动力，且从政策上看，国家也对处方外流持明显的支持态度，2012 年，国务院首次提出破除“以药补医”，推进医药

3、分开，三年后于 2015 年，国务院要求扩大城市公立医院综合改革试点并规定了药占比 30%的考核红线，并在 2016 年发改委发文明确禁止医疗机构限制处方外流;2017 年国务院重申患者可自主选择在医院门诊药房或凭处方到零售药店购药，并提出医院处方信息共享。公司紧跟处方外流趋势，积极布局院外市场。随着处方外流的政策推动下，零售药店和二级及以下基层医疗机构将迎来新的发展机遇，因此公司大力拓展院外市场的批发业务，2019 年公司零售药房和二级及以下基层医疗机构的批发业务营收分别为 265.50 亿元和 141.25 亿元，同比增长 17.65%和 22.41%，2017-2019 年 CAGR 分别达到了 25.45%和 35.30%。此外，2019 年公司零售药房批发业务营收市占率为 9%，二级及以下基层医疗机构客户的签约数量占全国比重为 11%，这意味着未来公司仍旧有相当大的空白市场有待开发，基层与零售药店客户的价格敏感性高，对服务运营效率的要求也相对较高，因此公司在院外领域的发展相对其他竞争对手具备较强的竞争优势。