2021年“醋酒酱”行业发展趋势及恒顺醋业竞争优势分析报告（28页）.pdf

1、根据中国调味品协会数据，2018 年食醋产量规模前五企业分别为恒顺醋业、紫林醋业、山西水塔、海天味业和四川保宁分别占据 6.5%、3.7%、3.1%、2.6%、0.3%，CR5 仅占比约 18.9%，对比其他调味品子品类集中度较低。2018 年百强调味品企业有 36 家企业生产食醋，其中产量在 10 万吨以上的食醋企业只有 4 家，占比 11%;产量在 1万吨以下的有 7 家，占比 20%;产量在 1-5 万吨的企业有 22 家，占比 61%;产量在 5-10 万吨的企业有 3 家，占比 8%。大量食醋生产企业多以小作坊式企业为主，占比近 70%。日本上世纪 90 年代食醋行业 CR5 达 6

2、8%(按产量口径)，而龙头食醋企业味滋康(Mizkan)市场份额达 52%。配制食醋退出舞台，传统醋企迎来机遇。2018 年我国食醋市场仍有 60%是配制醋，酿造醋占比仅为 40%。同年国家卫健委与国家市场监督管理局发布食品安全国家标准食醋，新国标将配制食醋从标准中移出，归入复合调味料。新国标出台意味着以低价低质为依托的小作坊式食醋企业将逐步淘汰。我们认为未来城镇化所带来的人口迁移会促使各地饮食文化相互渗透，食醋行业区域壁垒有望逐渐被打破，行业集中度将会加速提升，一些产品力强、产能规模大的食醋品牌会迎来全国化扩张机遇。调味品企业跨界进入食醋行业加剧竞争。鉴于食醋行业分散格局，近年来各调味品企业纷纷布局食醋产能，进一步加剧行业竞争。2017 年海天味业收购镇江丹和醋业 70%的股权，现有食醋产能约达 22 万吨。2018 年李锦记宣布进军食醋行业，定位中高端群体，主打“零添加”产品形成差异化竞争。2019年千禾味业收购镇江恒康酱醋 100%股权，食醋产能已达 8 万吨。我们认为随着竞争加剧，具有品牌力与渠道力优势的调味品企业能从竞争中脱颖而出，借助成本优势发展壮大，并逐步取代中小企业市场份额以此巩固行业地位。