2021年华友钴业公司产业链一体化布局分析报告（87页）.pdf

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1、 高镍化快速发展提升镍资源战略地位。新能源汽车产业目前处于高速增长阶段，全球主要国家和国际主流车企纷纷加快汽车电动化转型布局，电动汽车对燃油汽车的逐步替代已成为产业未来长期发展的必然趋势。作为新能源汽车价值链的关键环节和核心部件，锂电池及锂电材料产业将伴随新能源汽车的快速普及相应不断扩大市场容量，迎来广阔的市场发展空间。三元动力电池是新能源汽车的主流动力，而高镍三元材料在续航里程、能量密度和材料成本等方面具备显著优势，高镍化已成为三元动力电池的未来发展趋势。随着动力电池高镍化的推进，镍在电池中的占比逐渐提高，硫酸镍在不同型号的三元前驱体成本占比为 31-66%，其中高镍 NCM811 中硫酸镍

2、成本可达到 60%以上。随着新能源汽车产业升级，单车的硫酸镍使用量会大幅提升，锂电领域的镍资源需求量将呈现爆发式增长。而未来优质镍矿资源供应将逐渐减少，镍资源的战略安全已经成为全产业链共同关心的问题。 公司“十三五”期间发展战略规划把锂电新能源材料产业作为重点发展的核心业务，随着新能源汽车的全球商用化，高镍三元材料对镍资源的需求可能出现高速增长。印度尼西亚是世界红土镍矿资源最丰富的国家之一，占有世界红土镍矿储量的 10%以上，公司参与印尼 Morowali 工业园区年产 6 万吨镍金属量的红土镍矿湿法冶炼项目与印尼纬达贝工业园(IWIP)年产 4.5 万吨高冰镍项目，对于保障公司未来镍资源的供

3、应，打造世界竞争力的新能源动力电池镍原料制造体系具有重要意义。 印尼 6 万吨镍金属量合资项目以自有资金或通过其他融资方式分期出资，公司通过全资子公司华青公司出资 1.51 亿美元，占股 57%，与洛阳钼业全资子公司沃源控股、青创国际、华龙公司、LONGSINCERE 合资创立华越镍钴有限公司，负责直接推动项目进行。2018 年 10 月 29 日，公司成立全资孙公司华青镍钴有限公司，与青创国际、沃源控股(IMIP)签订印尼 Morowali 红土镍矿湿法冶炼项目合资协议，通过华青公司与其他合资方设立合资公司华越公司。华越公司合资公司拟在印度尼西亚 Morowali 工业园区建设年产 6 万吨

4、镍金属量的红土镍矿湿法冶炼项目。2019 年，洛阳钼业通过其香港全资子公司CMOCLIMITED 收购沃源控股 100%股权，从而间接参与华越公司项目，持股比例30%。 2020 年 12 月5 日华越镍钴(印尼)湿法项目第一台高压釜顺利安装就位，标志着项目建设开始逐步进入安装阶段。2020 年 3 月 1 日，华越镍钴(印尼)湿法项目开工仪式在印尼 MOROWALI 工业园(IMIP)举行。选冶主体工程项目合同工期为 16 个月，规划一次性建成投产 6 万吨镍金属量的红土镍矿湿法冶炼项目。项目参建范围包括一标段全部工作内容(高压酸浸、循环浸出及矿浆中和、CCD 逆流洗涤、浓密区 10 千伏高压配电站、全场调度及通讯系统等)及三标段部分施工内容(氢氧化镍钴过滤及包装、氢氧化镍贮存、石灰石磨矿工段、生石灰库、石灰乳制备 5 个子项工程)。华越镍钴(印尼)湿法项目采用当今国际上最先进的第三代高压酸浸工艺，从红土矿中提炼出氢氧化镍钴，具有低成本、绿色环保等多重优势，预计项目或将于 2021 年下半年投产。