【研报】医美行业产业投资宝典：颜值新经济美丽无止境-210621（133页）.pdf

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1、 性别结构：综合多方数据的平均值来看，中国医美市场女性消费者占比94%左右。新氧数据显示，2019年中国医美市场女性消费者占比90.02%;Fastdata数据显示，2020年中国医美市场女性消费者占比93.3%，而艾瑞咨询数据显示，2020年中国医美市场女性消费者占比97.9%。考虑调研样本的差异性，三项数据平均下来，预计中国医美市场女性消费者占比94%左右，男性占比6%左右。 国际医美市场中男性占比达到13.1%左右。参照来看，我们认为随着消费者心智教育的持续推进和渗透率提升，中国医美市场男性消费者占比有望持续提升。国际医美市场中，男性同样以肉毒和玻尿酸消费为主，占男性总疗程数的比重分别为

2、25.72%/15.05%，此外，我国男性医美中的重要项目“植发”近年来呈现爆发式增长态势。 城市结构：目前中国医美市场消费者集中在一二线城市，主要原因在于一二线城市人均可支配收入相对较高，合规供给较为完善，同时市场教育体系相对成熟。而具体结构中，随着市场教育的逐步渗透、一线城市企业经营压力的加大以及新一线城市对于年轻群体吸引力的加大，新一线城市医美消费者占比已超过一线城市。据Fastdata统计数据，中国医美用户城市等级分布中，新一线城市占比从2017年的35.5%增长至2019年的41.8%，一线城市占比从2017年的37.5%下降至2019年的28.6%。 对标美国市场看，2019年美国

3、完成的医疗美容疗程数中，纽约州所在的新英格兰及中大西洋地区占比21.92%，马里兰州所在的南大西洋地区占比21.36%，中北部地区占比14.14%等，整体分布较为均衡。我们认为随着三四线居民消费能力提升，市场教育的逐步下沉，未来下沉市场的医美消费者有望持续增长。 从渗透率来看，与美日韩等市场相比，我国医美项目渗透率较低。Frost & Sullivan数据显示，2018年中国每千人接受医美治疗14.8次，低于韩国、美国、巴西、日本同期分别为86.2次/51.9次/46.2次/27.1次。 不过，随着消费升级趋势下当前主力医美消费人群年轻群体的消费能力提升，以及合规资源供给不断的丰富，我们认为长期来看中国医美渗透率提升的趋势较为明确，行业规模有望持续扩大。