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清科研究中心：《2020年全球另类投资机构发展战略与公司治理研究》全文发布深度解读KKR、黑石、凯雷的战略与治理变迁（25页）.pdf

上传人： 木*** 编号：40696 2020-12-01 25页 3.38MB

随着黑石、KKR、凯雷投资业务在全球不断扩张、展开公开市场融资，公司治理能力也随着机构发展战略的变化不断提升。首先，在 2017 年美国税改法案通过后，三大巨头相继从合伙制改为治理结构更加透明、规范的公司制。其次，董事会成员数量和构成与机构业务类型、管理规模保持动态匹配，并通过董事会常务委员会实行日常管理和监督职能。此外，逐步建立起清晰、完善的组织架构，成为多种类、多地区投资独立或协同顺利进行的重要保障。最后，构建多层次薪酬机制，对投资机构的核心资产人力资本进行高效激励与约束。第四章：国内股权投资市场格局和机构发展战略同全球私募市场的发展路径类似，国内大型股权投资机构也趋向大资管平台化发展，投资策略多元化。立足于自身情况和发展战略，投资机构形成了各具特色的治理体系。以光大控股为例，一家于港股上市的头部投资机构，投资业务涉及私募股权投资、不动产投资、证券投资等多个领域。光大控股除了需满足上市地及多国监管机构的要求外，同时受到母公司严格的风险管控，由此建立了完善的公司治理机制和风险管理机制。

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本文是清科研究中心关于2020年全球另类投资机构发展战略与公司治理研究的研究报告。报告指出，自2019年科创板启动后，中国资本市场进入新周期，2020年A股市场迎来大年。疫情下，政策层强调股权投资对经济的重要性，并提出推进资管行业转型，调整社会融资结构，大力发展直接融资，特别是股权融资。同时，境外金融机构进入中国市场，对中国资管机构带来挑战。报告以KKR、黑石、凯雷三大国际私募巨头为主要研究对象，发现开展公开市场融资、提升公司治理能力是一家私募股权投资机构走向成功的关键步骤。报告认为，中国股权投资机构的公司治理建设与国内金融市场发展，金融监管政策等息息相关，其公司治理结构也必然与国际同业不尽相同，随着新一轮洗牌的结束，适用于中国资本市场，富有中国特色的公司治理体系将在头部机构内逐步形成。报告还指出，我国股权投资机构的整体公司治理能力有待提升，机构迫切需要建立完善的公司治理架构。从LP投资者的角度看，公司治理能力应该成为LP甄选基金的重要条件之一。
"私募巨头如何布局全球市场？" "疫情下，股权投资对中国经济的重要性是什么？" "中国股权投资机构如何提升公司治理能力？"
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