【研报】家电行业2021年中期投资策略：左手价值右手成长寻找家电行业第二成长曲线-210611（35页）.pdf

1、自清洁技术放大“拖地”功能，黑马云鲸异军突起。2019 年云鲸推出“可自动洗拖布” 的洗拖一体机云鲸 J1，主打智能识别干净程度和自清洁功能，通过配备两个水箱和一个清洁肋，自动识别拖布是否干净后实现自动清洗，进一步提升人工替代程度，放大扫地机器人的拖地功能，刺激需求大幅增长，推动云鲸 2020年线上销售额由 0.2 亿元迅速增至 5 亿元，一跃成为扫地机器人品类市场份额第四位。云鲸的崛起带动了行业“扫拖一体”升级趋势，2021 年科沃斯推出同类竞品 N9+，主打“不止会自己洗拖布的拖地机器人”，除补齐云鲸的一键自清洁及风干抹布等功能，同时实现了吸拖一体、更强吸力、电控水箱保持拖布恒湿及智能化视

2、觉导航，且价格较云鲸低 600 元，全方位优势明显。同时随着 2019 年起 AI视觉识别技术应用于扫地机器人设备进一步完善导航系统，全行业产品智能化程度普遍持续提升，未来扫地机器人品类预计仍以智能化技术为核心壁垒，头部品牌可凭借深厚的技术积累对外围功能迅速补齐，保持稳定领先地位。国内家用擦地设备需求空间广阔。根据中国家庭擦地需求与专用擦地机器人技术趋势白皮书，2019 年中国家居地面中瓷砖及地板的比例分别为 56%和 43%，相较欧美，国内家庭擦地频率较高且人工擦地费时费力，劳动替代需求高。技术进步提升产品性能，供给需求共振。2020 年3 月添可基于数字电机、传感器和智能感应技术，创造性推

3、出具备实时感应地面脏污程度和自清洁功能的“芙万” 智能洗地机，使手持无线清洁电器从扫吸单一功能向扫吸拖一步完成升级，解决吸尘器无法处理液体以及传统洗地机需拆洗、有水痕等问题，解决用户痛点，推动销量大幅提升，2020 年双十一期间，添可全渠道成交额突破 4.1 亿，较2019 年同期取得超40 倍增长，2020 全年实现收入 12.6 亿元，同比增长361%。添可的崛起推动品类爆发，2020 年洗地机品类线上、线下销售额增速分别为 1885%/4632%，实现逆势增长，至2020 年末线上、线下在清洁电器中的份额分别为 6.2%和2.9%。 2021 年 Q1，洗地机线上销售额占清洁电器比重为12.6%。品牌数量由 2019 年的3 个迅速增至15 个，其中添可销售额占比为 68%，为第二名必胜的三倍以上，稳居行业龙头，其余品牌占比在2%以下。