2021年卫星石化公司C3与C2产业链扩展分析报告.pdf

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编号：40043

2021-06-11

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1、天然气是乙烷的主要原料来源，美国天然气产量在页岩气推动下持续增长，自2018年开始增速显著提升， 2018和2019年均保持在10%以上。天然气的持续放量叠加美国下游乙烯项目节奏放缓，美国国内乙烷资源预计维持宽松，而在码头等出口终端尚存瓶颈的情况下，美国地区内松外紧的态势有利于公司项目获取稳定、廉价的资源。据EIA数据，2020年美国乙烷生产量约为170万桶/天，出口28.1万桶/天，出口占比约为16.5%。据EIA预测， 2021年底美国乙烷产量达到245万桶/天，出口达到44万桶/天。2018-2019年，美国乙烷出口瓶颈在于乙烷分馏能力不足。MB地区NGLS分馏装置产能不足，导致大量

2、乙烷被回注，进而限制了美国乙烷的出口量。2020年下半年，随着MB地区大量NGLS分馏产能的投放，乙烷出口能力显著提升。当下乙烷出口设施为瓶颈。美国乙烷出口需要从MB的乙烷地下岩穴经管道运输至出口设施，出口设施包括乙烷液化装置、深冷储罐和专用码头。在2020Q4卫星石化参与的拥有17.5万桶/天的乙烷出口能力的Naderland码头项目投产之前，美国两个乙烷出口码头合计出口能力约为550万吨/年，据公开的合约信息看，已经有约500万吨/年的能力被占用，基本没有再供出口的产能。AEC在Martin Terminal的1000万吨/年乙烷出口能力，专门出口至中国的终端已经在2019年开工建设，原计划2022年建成，但暂已搁置，投产不确定性很高。 EIA根据美国乙烷产量及本国消费量情况预测，美国可供出口的乙烷产能为99万桶/天，而目前码头出口产能合计为45万桶/天，待2022年Martin码头48万桶/天出口能力投产后，总出口能力将达到93万桶/天，保守估计，即使美国乙烷产量保持稳定，仍可满足出口所需。

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