2021年兖州煤业公司煤与化工业务盈利能力分析报告.pdf

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编号：39846

2021-06-10

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1、公司资源储量丰富，煤种齐全。公司境内煤炭业务主要由公司本部、山西能化、菏泽能化、鄂尔多斯能化、未来能源和昊盛煤业负责运营。境外业务主要由兖煤澳洲和兖煤国际运营。截至 2020 年末，公司原地资源储量 140.45 亿吨，可采储量 31.66 亿吨(JORC 标准)，其中国内储量 28.55 亿吨(可采储量 13.36 亿吨)，海外资源储量 111.9 亿吨(可采储量 18.3 亿吨)。公司资源涵盖动力煤、1/3 焦煤、喷吹煤、动力煤、半软焦煤、半硬焦煤，涵盖煤种多样，具有“三低三高”(低灰、低硫、低磷、高发热量、高挥发分、高灰熔点)的优良特点，从公司 2016-2020 年的产量来

2、看，动力煤产量占比约为 75%左右，炼焦煤占比约为 25%左右。贸易煤规模开始下降。公司销售煤炭来源包括除自产煤外，亦包括贸易煤。公司本部作为经营主体，以山西、内蒙和陕北地区作为主要采购地区，主要销售对象为山东、华东及华南地区的电力、冶金、化工及商贸行业的企业。公司经营模式为采购煤炭，主要采购品种以冶金煤和高发热量优质动力煤为主，经过洗选加工然后销售。公司不断将提高贸易煤比重，利用本身较强的洗选能力从外部采购煤炭进行洗选加工后销售，以提升公司经济效益，受此影响 2017-2020 年公司贸易销售规模大幅上升。2020 年公司商品煤总销量为 14630 万吨，同比增长 14.76%，其中销售自产商品煤销量为 11284 万吨，同比增长 8.7%，贸易煤销量为 3346 万吨，同比增长 36.44%。2021 年一季度起，公司贸易煤销量开始出现下滑，2021Q1 贸易量仅 312.4 万吨，同比下降 69.13%。由于贸易煤毛利较低，贸易量下滑有助于毛利率的提升。

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